原油、沥青日报

能源化工研究中心 作者：隋晓影从业资格证号：F0284756投资咨询证号：Z0010956 联系方式：010-68578690 投资咨询业务资格：京证件许可【2022】75号 成文时间：2023年11月15日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 原油： 【行情复盘】 今日国内SC原油整体维持震荡走势，主力合约收于603.10元/桶， 0.22%，持仓量-4503手。 【重要资讯】 1、拉克库尔德地区媒体：伊拉克石油部长表示，已向库尔德地区和在该地区运营的外国石油公司提议将现有合同改为利润分成合同 。对在未来几天内与库尔德地区政府达成协议恢复石油出口表示乐观。 2、据英国金融时报报道，欧盟的新计划显示，丹麦将负责检查并可能拦截在其水域航行的俄罗斯油轮。据三名了解布鲁塞尔谈判情况的人士称，丹麦将把目标对准没有购买西方保险的通过丹麦海峡的油轮，因为法律允许各国检查它们担心构成环境威胁的船只。而俄罗斯通过波罗的海运输的所有石油（约占其海运石油出口总量的60%）都要穿过狭窄的丹麦海峡，运往国际市场。据悉每天通过丹麦海峡的俄罗斯石油运输量大约相当于200万桶原油。 3、维多能源集团全球研究主管表示，由于需求和非欧佩克国家的 供应增长超出预期，预计明年全球石油市场将相当平衡，且供应略有盈余。他表示，当前全球石油需求已超过2019年的水平，预计将继续增长，因除美国外，大多数经济体的石油强度(即每单位GDP消耗的石油量)已恢复到疫情前水平。另一方面，鉴于沙特等主要产油国进一步减产，供应受到限制。不过非欧佩克国家的产量增长超过了之前的高点，并继续增长，而尼日利亚的产量则出人意料地上升。此外他还预计，明年航空燃料需求将恢复到新冠疫情前的水平，并补充称，由于该行业很难脱碳，对这种燃料的需求可能要到2040年之后才会达到峰值。 【市场逻辑】美国通胀进一步回落，货币宽松预期增强推升市场风险偏好，对油价形成一定支撑。 【交易策略】情绪面企稳，但盘面上行驱动有限，短线油价以技术修复为主。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：今日沥青期货盘中大幅反弹，主力合约收于3610元/吨 ，2.04%，持仓量-8571手。 现货市场：今日国内沥青现货市场延续跌势。国内重交沥青各地区主流成交价：华东3750元/吨，山东3635元/吨，华南3650元/吨 ，西北4425元/吨，东北3985元/吨，华北3600元/吨，西南4125元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：近期国内主营及地炼开工负荷均明显下降，根据隆众资讯的统计，截止2023-11-15日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为36.4%，环比增加0.9%。而根据隆众对96家企业跟踪，10月份国内沥青总产量为296.6万吨，11月排产量为284.8万吨，同比去年11月份实际产量减少9.7万吨或3.3%。 2、需求方面：北方地区气温逐步下降，东北、西北等地道路施工 基本结束，华北等地项目处于收尾阶段，沥青道路需求逐步萎缩，而南方多地面临持续性降雨天气，叠加资金面偏紧，沥青道路需求受限。年底前，沥青刚需将持续转弱。 3、库存方面：国内沥青炼厂库存小幅增长，但社会库存维持下降 。根据隆众资讯的统计，截止2023-11-13当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为89万吨，环比增加5.3万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为93.5万吨，环比减少0.9万吨。 【市场逻辑】 沥青现货供需矛盾不大，但原油企稳修复支撑沥青盘面走势。 【交易策略】成本端企稳，沥青盘面受支撑，但当前进一步上行驱动有限，短线预计跟随成本震荡修复为主。 一、市场数据 1、原油市场数据 表1：原油交易数据 合约 开盘价（元/桶 ） 收盘价（元/桶） 结算价（元/桶 ） 涨跌（元/桶 ） 涨跌幅（% ） 成交量 持仓量 SC原油主连 601.90 603.10 604.60 1.30 0.22 131730 19753 SC原油连一 604.30 605.70 607.00 1.30 0.22 80239 33752 SC原油连二 604.60 606.10 606.10 2.50 0.41 8184 8467 SC原油连三 602.60 604.90 604.70 3.90 0.65 3790 2489 资料来源：方正中期研究院 2、沥青市场数据 表2：沥青交易数据 合约 开盘价（元/桶 ） 收盘价（元/桶 ） 结算价（元/桶 ） 涨跌（元/桶） 涨跌幅（%） 成交量 持仓量 沥青主连 3561 3610 3595 72 2.04 195257 211901 沥青连一 3595 3615 3615 43 1.20 3217 12916 沥青连二 3561 3610 3595 72 2.04 195257 211901 沥青连三 3566 3638 3624 82 2.31 105744 219351 资料来源：方正中期研究院 二、原油市场要闻综述 1、拉克库尔德地区媒体：伊拉克石油部长表示，已向库尔德地区和在该地区运营的外国石油公司提议将现有合同改为利润分成合同。对在未来几天内与库尔德地区政府达成协议恢复石油出口表示乐观。 2、据英国金融时报报道，欧盟的新计划显示，丹麦将负责检查并可能拦截在其水域航行的俄罗斯油轮。据三名了解布鲁塞尔谈判情况的人士称，丹麦将把目标对准没有购买西方保险的通过丹麦海峡的油轮，因为法律允许各国检查它们担心构成环境威胁的船只。而俄罗斯通过波罗的海运输的所有石油（约占其海运石油出口总量的60%）都要穿过狭窄的丹麦海峡，运往国际市场。据悉每天通过丹麦海峡的俄罗斯石油运输量大约相当于200万桶原油。 3、维多能源集团全球研究主管表示，由于需求和非欧佩克国家的供应增长超出预期，预计明年全球石油市场将相当平衡，且供应略有盈余。他表示，当前全球石油需求已超过2019年的水平，预计将继续增长，因除美国外 ，大多数经济体的石油强度(即每单位GDP消耗的石油量)已恢复到疫情前水平。另一方面，鉴于沙特等主要产油国进一步减产，供应受到限制。不过非欧佩克国家的产量增长超过了之前的高点，并继续增长，而尼日利亚的产量则出人意料地上升。此外他还预计，明年航空燃料需求将恢复到新冠疫情前的水平，并补充称，由于该行业很难脱碳，对这种燃料的需求可能要到2040年之后才会达到峰值。 三、沥青市场要闻综述 今日国内沥青现货市场延续跌势。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3750元/吨，山东3635元/吨 ，华南3650元/吨，西北4425元/吨，东北3985元/吨，华北3600元/吨，西南4125元/吨。 供给方面，近期国内主营及地炼开工负荷小幅回升。根据隆众资讯的统计，截止2023-11-15日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为36.4%，环比增加0.9%。而根据隆众对96家企业跟踪，10月份国内沥青总产量为296.6万吨，11月排产量为284.8万吨，同比去年11月份实际产量减少9.7万吨或3.3%。 需求方面，：北方地区气温逐步下降，东北、西北等地道路施工基本结束，华北等地项目处于收尾阶段，沥青道路需求逐步萎缩，而南方多地面临持续性降雨天气，叠加资金面偏紧，沥青道路需求受限。年底前，沥青刚需将持续转弱。 库存方面，国内沥青炼厂库存小幅增长，但社会库存维持下降。根据隆众资讯的统计，截止2023-11-13当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为89万吨，环比增加5.3万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为93.5万吨，环比减少0.9万吨。 四、原油及沥青市场数据跟踪 图1：三大基准原油走势图2：Brent-SC原油价差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：美国原油库存图4：美国汽油库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图5：美国馏分油库存图6：美国库欣库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图7：美国油品表观需求图8：美国汽油表观需求 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：美国馏分油表观需求图10：美国航空煤油表观需求 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺，方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图13：美国原油产量图14：美国活跃石油钻机数与油价 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：中国主营炼厂开工率图16：山东地炼开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：沥青与SC原油价差图20：沥青山东基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图21：沥青炼厂开工率图22：沥青炼厂+社会库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 五、原油期权 1、成交与持仓分析 表3：原油期权数据 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 成交量PCR 持仓量PCR 看涨期权 56952 -9531 15380 -33336 - - 看跌期权 53088 1710 8158 -13013 - - 原油期权 110040 -7821 23538 -46349 0.93 0.53 资料来源：方正中期研究院 图25：原油期权总成交量、持仓量图26：原油期权认购、认沽成交量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 2、波动率 图27：原油期货历史波动率图28：原油期货历史波动率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 3、期权策略 地缘政治局势影响持续有所弱化，同时宏观面及原油供需面逐步转弱，油价连续大跌释放利空情绪，短线预计震荡修复。期权操作上，建议暂时观望。 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 投资咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 产业发展部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881109 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 金融机构部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881205 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-58061185 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室 0512-65162576 上海分公司 上海市浦东新区长柳路58号证大立方大厦604室 021-50588107/ 021-50588179 常州分公司 江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼 0519-86811