国债日报
行业 国债日报 日期 2023年11月16日 研究员：黄雯昕(宏观国债) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3051589 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3008762 研究员：董彬(股指外汇) 021-60635731 dongbin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3054198 研究员：王天乐(期权量化) 021-60635568 wangtianle@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03107564 宏观金融团队 一、行情回顾与操作建议 表1：国债期货11月15日交易数据汇总 合约前结算价开盘价收盘价结算价涨跌涨跌幅 （%） 成交量持仓量仓差 TL231299.25099.18099.37099.3600.1200.123234325366-1863 TL240399.07099.06099.15099.1600.0800.087273149831222 TL240698.82098.77098.88098.9000.0600.0611153739 T2312102.045102.035102.075102.0350.0300.0370262133011-8683 T2403101.810101.800101.840101.8200.0300.0332284635048490 T2406101.530101.530101.565101.5550.0350.034912390125 TF2312102.005102.040102.020102.0000.0150.015618680315-8021 TF2403101.920101.930101.935101.9350.0150.0124116394415524 TF2406101.805101.810101.795101.790-0.010-0.01264180842 TS2312100.980100.998100.962100.962-0.018-0.024608849577-2828 TS2403101.080101.086101.088101.0980.0080.0122164281383439 TS2406101.052101.100101.066101.0700.0140.0127079217 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 当日行情： 央行超额续作MLF以及经济数据表现一般，国债期货多数上涨。今日30年期主力合约TL2312收盘价报99.370元，涨幅0.12%；10年期主力合约T2312收盘价报102.075元，涨幅0.03%；5年期主力合约TF2312收盘价报102.020元，涨幅0.01%；2年期主力合约TS2312收盘价报100.962元，跌幅0.02%。 利率现券： 今日银行间主要利率债现券收益率全面回落，短端下行幅度更大，十年国债活跃券窄幅变动。至16:30，十年国债活跃现券230018收益率报2.6649%上行0.24bp。 资金市场： 资金面平稳。今日有4740亿元逆回购和8500亿元MLF到期，央行开展了4950 亿元7天逆回购操作,并开展14500亿元MLF，全口径实现净投放6210亿元，操作利率持平前期不变，资金面维持平稳。今日资金利率跌涨互现，隔夜加权在1.87%左右，7天加权在2%左右。 结论： 今日公布10月国民经济活动数据，当月投资需求延续回落，其中地产投资继 续磨底，制造业和基建投资增速有所回落，政府债的效用还未显现，叠加其他基本面数据包括外贸、金融、通胀数据来看，当前国内基本面修复基础尚不牢固，政策端进一步刺激存在一定的必要性，货币政策应仍有空间，长线来看债市环境仍然积极，但目前资金面还未实际性转松对短期债市仍存在一定压制。虽然今日并未开展降准，但一方面超量续作MLF有望呵护资金面，另一方面后期降准仍存在可能，利多还未出尽、仍有博弈机会。 二、行业要闻 【宏观】国家统计局表示，10月份，国民经济持续恢复向好，主要指标持续改善，经济运行总体平稳；但也要看到，外部不稳定不确定因素依然较多，国内需求仍显不足，经济回升向好基础仍需巩固。下阶段，要精准有效实施宏观调控，着力扩大内需、提振信心、防范风险，不断推动经济运行持续好转、内生动力持续增强、社会预期持续改善、风险隐患持续化解，促进经济实现质的有效提升和量的合理增长。 中国10月规模以上工业增加值同比增长4.6%，预期4.3%，前值4.5%。1-10月份，规模以上工业增加值同比增长4.1%。 中国1-10月固定资产投资（不含农户）同比增长2.9%，预期增3.1%，1-9月增3.1%。其中，民间固定资产投资同比下降0.5%。从环比来看，10月份固定资产投资（不含农户）增长0.1%。 中国10月社会消费品零售总额同比增长7.6%，预期7.3%，前值5.5%。其中，除汽车以外的消费品零售额增长7.2%。1-10月，社会消费品零售总额同比增长6.9%。 中国10月城镇调查失业率为5.0%，环比持平；31个大城市城镇调查失业率为5.0%，下降0.2个百分点。 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，对冲税期高峰、政府债券发行缴款等短期因素的影响，同时适当供应中长期基础货币，11月15日开展了4950亿 元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。同时开展14500亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作，中标利率为2.5%，与此前一致。Wind数据显示，当日4740亿元逆回购和8500亿元MLF到期，因此单日全口径净投放6210亿元。。 三、数据概览 1、国债期货行情 国债期货主力合约走势 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 国债期货主力合约跨期价差 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 国债期货主力合约跨品种价差：2年与30年、10年、5年 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 国债期货主力合约跨品种价差：5年与30年、10年 国债期货主力合约跨品种价差：10年与30年 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 2、货币市场 图4：SHIBOR期限结构变动图5：SHIBOR走势 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图6：银行间质押式回购加权利率变动图7：银存间质押式回购利率变动 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 3、衍生品市场 图14：Shibor3M利率互换定盘曲线(均值)图15：FR007利率互换定盘曲线（均值） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211电话：0755-83382269邮编：518038 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 浙江分公司 地址：杭州市下城区新华路6号224室、225室、227室电话：0571-87777081邮编：310003 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 电话：021-63097527邮编：200082 广州营业部 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 邮编：200120全国客服电话：400-90-95533 邮箱：service@ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com
