事件点评：同步推出员工持股&股权激励，彰显发展信心

公司员工持股与股权激励计划概览

员工持股计划

• 对象：总计不超过2747名员工参与，其中执行董事和高管不超过13人，参与员工持股计划的总份额为3.36亿份，占总份额的5.2%。
• 股票来源：使用之前回购的4220万股作为股票来源，这些股票回购的平均价格为11.84元/股，而员工持股计划的受让价格为8.4元/股。
• 考核要求：
  • 2024年净资产收益率至少达到12%，基于2023Q3末1355亿元的所有者权益计算，预计扣非归母净利润应为171亿元。
  • 所有者权益增长10%，确保净资产收益率目标的达成。

股权激励计划

• 对象：涉及13名核心管理人员，包括执行董事和高管。
• 股票数量与价格：激励计划涉及的股票数量为4200万股，行权价格为12元/股，而公司当前收盘价为11.86元/股。
• 考核要求：
  • 营业收入增长率：2024至2026年分别不低于10%、15%、20%，且不低于同行业均值或对标企业75分位值。
  • 净资产收益率：同样在2024至2026年保持12%及以上，且不低于同行业均值或对标企业75分位值。
  • 资产负债率：控制在65%以内，2023Q3末资产负债率为59.02%。
  • 绩效考核：2024至2026年的激励对象绩效考核需达到B（含）以上。
• 股份支付费用影响：预计2023-2027年分别影响净利润193万、2313万、2244万、1426万、673万，总体对净利润的影响较小。

核心看点

• 铜矿业集群：Timok+Bor、卡莫阿、巨龙三大世界级铜矿业集群将持续贡献增量。
• 金板块：多个项目齐头并进，如海域金矿、Rosebel、萨瓦亚尔顿购建新增量，黄金产量持续增长。
• 战略金属板块：拥有优质锂资源和战略矿种钼，有望转化为产量优势。
• 投资建议：预计2023-2025年归母净利润分别为220亿、246亿、300亿，对应PE分别为14x、13x、10x，维持“推荐”评级。

风险提示

• 决策风险：股东大会或龙岩市国资委可能审议不通过。
• 市场风险：铜金价格波动风险。
• 运营风险：项目进展低于预期的风险。