2023年10月社消零售数据点评：社消增速略高于市场预期，持续环比改善态势

10月社消总额同比增长7.6%，增速较上月上升2.1个百分点 11月15日，国家统计局发布社消数据：2023年10月社会消费品零售总额为4.33万亿元，同比增长7.6%，略高于wind市场一致预期（同比增长7.3%），增速比9月上升2.1个百分点。其中，限额以上企业（单位）商品零售额为1.42万亿元，同比增长7.9%，增速比9月上升3.2个百分点。 1-10月，社会消费品零售总额为38.54万亿元，同比增长6.9%，增速比上年同期上升6.3个百分点。（下文如无特殊说明，9/10月均指2023年9/10月） 10月份CPI增速环比9月下降0.2pct，粮油食品及饮料零售额增速环比下降 2023年10月份全国CPI当月同比增速为-0.2%，9月份全国CPI当月同比增速为0.0%，2023年10月份CPI同比增速环比9月下降0.2pct。10月，超市行业相关类别中，粮油食品类零售额同比增长4.4%，增速较9月份下降3.9个百分点。饮料类零售额同比增长6.2%，增速较9月份下降1.8个百分点。日用品类零售额同比增长4.4%，增速较9月份上升3.7个百分点。 百货行业中化妆品和纺织服装零售额增速均环比下滑 10月，百货行业相关类别中，纺织服装类零售额同比增长7.5%，增速较9月份下降2.4个百分点。化妆品类零售额同比增长1.1%，增速较9月份下降0.5个百分点。其中，纺织服装零售额增速大于化妆品零售额增速。 黄金珠宝行业10月零售额同比增长10.4%，增速较9月份上升2.7p Ct 10月，黄金珠宝行业相关类别中，金银珠宝类零售额同比增长10.4%，增速较9月份上升2.7个百分点。从累计数据看，1-10月金银珠宝类零售额累计增长12.0%,是商品零售中累计增速最高的品类。 地产相关类别零售额增速普遍环比提升，体育娱乐用品类零售额增速较高 10月，地产相关类别中，家用电器类零售额同比增长9.6%，增速较9月份上升11.9个百分点。家具类零售额同比增长1.7%，增速较9月份上升1.2个百分点。 建筑及装潢材料类零售额同比增长-4.8%，增速较9月份上升3.4个百分点。 10月，其他类别中，烟酒类零售额同比增长15.4%，增速较9月份下降7.7个百分点。通讯器材类零售额同比增长14.6%，增速较9月份上升14.2个百分点。 文化办公用品类零售额同比增长7.7%，增速较9月份上升21.3个百分点。中西药品类零售额同比增长8.2%，增速较9月份上升3.7个百分点。体育、娱乐用品类零售额同比增长25.7%，增速较9月份上升15.0个百分点。 社消增速略高于市场预期，持续环比改善态势 10月社消增速略高于市场预期，其中体育娱乐用品、烟酒、通讯器材、汽车和金银珠宝品类均有双位数的当月同比增长。从累计增速角度看，1-10月金银珠宝、烟酒、纺织服装累计零售额也有双位数的同比增长。整体看，2023年8月起，社消增速持续呈环比改善态势。分品类看，我们仍然相对看好可选品类，看好黄金珠宝的长期发展。 风险提示：宏观经济增速和居民收入增速未达预期，地产后周期影响部分细分行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 图表1：2023年10月社会消费品零售主要数据 图表2：全国CPI和食品CPI的当月同比增速（2018/10-2023/10） 图表3：全国限额以上企业商品零售总额当月同比增速（2018/10-2023/10） 图表4：全国限额以上企业粮油食品类商品零售总额当月同比增速（2018/10-2023/10） 图表5：全国限额以上企业饮料类商品零售总额当月同比增速（2018/10-2023/10） 图表6：全国限额以上企业烟酒类商品零售总额当月同比增速（2018/10-2023/10） 图表7：全国限额以上企业纺织服装类商品零售总额当月同比增速（2018/10-2023/10） 图表8：全国限额以上企业化妆品类商品零售总额当月同比增速（2018/10-2023/10） 图表9：全国限额以上企业金银珠宝类商品零售总额当月同比增速（2018/10-2023/10） 图表10：全国限额以上企业日用品类商品零售总额当月同比增速（2018/10-2023/10） 图表11：全国限额以上企业体育、娱乐用品类商品零售总额当月同比增速（2018/10-2023/10） 图表12：全国限额以上企业家用电器类商品零售总额当月同比增速（2018/10-2023/10） 图表13：全国限额以上企业中西药品类商品零售总额当月同比增速（2018/10-2023/10） 图表14：全国限额以上企业文化办公用品类商品零售总额当月同比增速（2018/10-2023/10） 图表15：全国限额以上企业家具类商品零售总额当月同比增速（2018/10-2023/10） 图表16：全国限额以上企业通讯器材类商品零售总额当月同比增速（2018/10-2023/10） 图表17：全国限额以上企业石油及制品类商品零售总额当月同比增速（2018/10-2023/10） 图表18：全国限额以上企业汽车类商品零售总额当月同比增速（2018/10-2023/10） 图表19：全国限额以上企业建筑及装潢材料类商品零售总额当月同比增速（2018/10-2023/10）