声光电医美关注度陡增，继续推荐普门科技

声光电医美关注度陡增，继续推荐【普门科技】 【逻辑一：赛道价值重估】 医美声光电器械赛道意义持续得到产业认可，医美龙头入局光电赛道，关注度大增 1、9.27，贝泰妮集团战略投资威脉医疗。 威脉医疗旗下的拳头产品为单极射频技术壁垒的射频美容设备（商品名：YOUMAGIC）。 2、11.8，爱美客公告独家负责韩国Jeisys旗下Density（射频）和LinearZ（超声）皮声光电医美关注度陡增，继续推荐【普门科技】 【逻辑一：赛道价值重估】 医美声光电器械赛道意义持续得到产业认可，医美龙头入局光电赛道，关注度大增 1、9.27，贝泰妮集团战略投资威脉医疗。 威脉医疗旗下的拳头产品为单极射频技术壁垒的射频美容设备（商品名：YOUMAGIC）。 2、11.8，爱美客公告独家负责韩国Jeisys旗下Density（射频）和LinearZ（超声）皮肤无创抗衰仪器及配套耗材在中国内地的推广、分销、销售和相关服务。 3、此前昊海生科收购美迪迈Endymed（射频），康哲药业收购康乃馨医疗（超声），华东医药引进酷雪（冷冻溶脂），麦澜德研发光电平台项目中。 4、医美龙头纷纷入局光电医美赛道，国内光电设备市场规模100e+，看好市场发展前景。中国光电医美市场处于高速发展期，消费人次&客单价均有较大提升空间。 【逻辑二：现有持证机构持证产品的价值提升】国家规范光电市场发展，利好龙头合规公司 1、2023年4月国家药监局器审中心发布《射频美容设备注册审查指导原则》，射频治疗类设备（含家用）统一按照三类医疗器械管理。自2024年4月1日起，未依法取得医疗器械注册证的此类产品，不得生产、进口和销售。 2、目前家用射频类产品众多，大多不符合三类器械要求，监管强化后家用产品销售下滑，有利于医美机构客流提升、增加项目销售。 3、国内黑医美问题突出，假设备/违规操作等问题较为普遍，随监管加强净化市场，利好龙头合规公司发展。 【逻辑三：龙头今年实际上维持了超高增速，行业成长潜力需要重视】 行业龙头半岛今年出货金额维持60%以上增长（四年实现2亿道20亿的跃迁），成为当前医美赛道稀缺的高速增长的大体量公司。销售端反馈明年仍有望维持超高增速。 耗材+新品持续提供第二成长曲线的逻辑，已经被验证。 医美声光电产品，尤其是抗衰类产品的现金流回收期短的特征，在当前医美市场背景下优势更加凸显。 【普门科技：光电平台完善，高速发展】 1、超声产品空间大。 参考半岛医疗发展路径(半岛医疗20-23年收入，从2-3亿元迅速成长为近20e)超声产品推出后收入有望高速增长。 2、普门前三季度医美收入7kw，23年预计收入1.2e。 产品覆盖V拉美（超声）、冷拉提、美美光（光子）、激光、红蓝光。超声产品正值风口期，6月推出后已实现3kw收入，有望持续贡献业绩。 3、公司加大销售团队建设及终端推广，公司可在窗口期内充分抢占市场。