生猪月报：旺季之后，下一轮上涨曙光初现

猪肉行业研究报告摘要

生猪生产效率与供需现状

• 生产效率：能繁母猪二元占比高，窝均健仔数、产房存活率均达到历史高位，显示养猪业生产效率显著提升。
• 供应端：尽管生产效率大幅提高，但整体仍处于亏损状态，且存在产能利用率不足的问题。栏舍利用率提升但未达60%，存在大量新建与闲置猪舍并存的情况。

去产能与市场反应

• 去产能：高效率的提升并未显著减少产能，主要原因是资金链问题，导致企业不愿主动去产能。
• 市场反应：需要外部事件（如环保整改、疫情等）来刺激去产能，以平衡供需关系。

需求端与市场趋势

• 需求端：需求变化相对有限，主要依赖于供应端的调整。年内季节性需求虽有波动，但不足以引发趋势性大幅上涨。
• 市场趋势：短期内可能出现季节性消费反弹，但更多是在熊市背景下的温和反弹。

未来展望

• 猪价走势：预计短期内猪价将受季节性因素影响，出现温和反弹，但长期看需关注供应端的调整情况和需求端的季节性变化。
• 策略建议：关注季节性消费高峰和供给端的动态调整，采取灵活的市场策略应对猪价波动。

风险提示

• 期货市场风险：期货交易具有高风险性，投资者需谨慎操作。
• 信息准确性：报告信息基于公开资料，可能存在更新滞后风险。

结论

当前生猪产业面临供应效率提高与产能过剩并存的复杂局面，需求端则相对稳定，缺乏显著增长动力。市场需关注外部事件对去产能的影响以及季节性消费对价格的短期提振作用。长期而言，供需平衡将是决定市场价格的关键因素。