品种策略日报-铜锌铅

20231113申万期货品种策略日报-铜锌铅 申银万国期货研究所李野(从业资格号：F0285557；投资咨询号：Z0002369）liye@sywgqh.com.cn021-50586241 国内期货市场 上期所主力合约 铜 锌 铅 前日收盘价 67,230 21,670 16,505 涨跌 60 -55 10 涨跌幅 0.09% -0.25% 0.06% 成交量 55,877 99,719 28,397 持仓量 144,325 88,467 64,062 持仓量变化 -121 -3,774 34 现货市场 上海金属网 铜 锌 铅 现货价格 67,620 21,650 16,370 涨跌 -35 -120 -90 升贴水 230 60 -75 国外市场 伦敦金属交易所 铜 锌 铅 3个月收盘价 $8,034.50 $2,560.50 $2,180.00 前日3个月收盘价 $8,117.50 $2,601.00 $2,192.50 涨跌 -$112.50 -$42.00 -$10.00 涨跌幅 -1.38% -1.61% -0.46% 成交量 20,425 7,565 5,959 最高 $8,136.00 $2,619.50 $2,193.00 最低 $8,020.00 $2,552.00 $2,162.00 现货升贴水 -80.81 0.00 3.83 库存 180,000 70,150 133,900 库存变化 2,775 -2,325 850 跨市套利 沪期货/伦敦 铜 锌 铅 沪期货主力/伦敦3个月 8.37 8.46 7.57 宏观消息 住建部长谈房地产发展新模式：以人定房，以房定地、以房定钱，防止市场大起大落，加快保障性住房等“三大工程”建设。住建部长倪虹接受新华社专访指出，房地产企业要有清醒的认识，现在要拼的是高质量、新科技、好服务，谁能为群众建设好房子，谁能为群众提供好服务，谁就会有市场、谁就会有发展。据澎湃新闻，“三大工程”建设指规划建设保障性住房、城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设。住建部已赴多个省市调研。在业内看来，“三大工程”是落实房地产发展新模式的抓手，也是稳定房地产市场的长效机制和重要切入点。 行业信息 据SMM调研显示，10月漆包线行业综合开工率为68.94%，同比增长3.93个百分点，环比减少0.26个百分点，仅高于预期开工率0.19个百分点。其中，大型企业开工率为71.12%，中型企业开工率为72.60%。 评论及策略 铜：周末夜盘铜价回落，美联储鹰派言论给铜价带来压力。目前铜精矿供应出现宽松，国内铜产量延续快速增长。国内下游需求总体稳定向好，光电装机带动电力投资高增长，空调销售良好并带动产量增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产持续疲弱，关注扶持政策效果。短期铜价总体可能区间波动。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。锌：周末夜盘锌价小幅回落，总体区间波动。目前精矿加工费下降，冶炼利润尚可。社会镀锌板库存周度变化不大。预期国内汽车产销稳定，基建增速可能下降，家电表现良好；需要关注地产行业变化。目前矿山供应扰动，尚不足以改变过剩预期，但需要重点关注。短期锌价可能回落，总体区间波动，建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。 声明 本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（核准文号证监许可[2011]1284号）研究局限性和风险提示报告中依据和结论存在范围局限性，对未来预测存在不及预期，以及宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化等风险。分析师声明作者具有期货投资咨询执业资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者及利益相关方不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的不当利益。免责声明本报告的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息，本公司对这些信息的准确性、完整性、时效性或可靠性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。市场有风险，投资需谨慎。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告所涵括的信息仅供交流研讨，投资者应合理合法使用本报告所提供的信息、建议，不得用于未经允许的其他任何用途。如因投资者将本报告所提供的信息、建议用于非法目的，所产生的一切经济、法律责任均与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为申银万国期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。