到期的N种可能之—济川的借东风转股

到期的N种可能之—济川的借东风转股 YY团队2023/10/27 摘要： 随着可转债扩容，到期转债的样本越来越多。在此前的文章中，我们梳理了规避到期还钱、流氓转股的海印转债，第三方买入、正溢价亏损转股的光大转债。 本文聚焦到期赎回充满戏剧性的济川转债。 从基本面来看，公司资质不差，主要产品为蒲地蓝消炎口服液、雷 贝拉唑钠肠溶胶囊、小儿豉翘清热颗粒，在细分领域都是响当当的存在，现金流也充裕。也许是对基本面有底气，其到期前一段时间进入躺 平状态（不主动下修、不把握历史上涨行情推动强赎），在最后关头靠 着医药股东风，在交易日的最后一天也达到了强赎标准，实现大额转 股，仅有750万元未转股到期还钱（占可转债发行总额的0.89%），实属幸运，但也成为了到期成员之一。 从历史到期转债来看，也有不少与公司类似的主体，包括航信、九州、广汽、光大，这些主体资质不算差，没把握历史上涨行情推动强赎，临到期没有较强促转股动作（下修、释放利好等）；对于资质差的海印、洪涛则多次蹭热点，有较强的促转股动作，最后甚至流氓转股。 总之，快到期转债投资生态正在发生变化，一方面出现了像太阳、 金禾、特一这种选择到期前均不赎回的转债，另一方面，有越来越多的转债开始躺平，快到期博弈的逻辑开始转变，存续期超过4年、促转股意愿弱、无好概念加持的转债，兑付风险提升，对于这些转债需谨慎。 近期研究： 防坑指南：转债到期的N种可能之——光大的华“融”道-2023/03/21 如需全文或交流，请了解机构付费服务，联系人微信：