纺织服饰行业周报：部分海外品牌亚太地区引领收入增长，库存环比改善

纺织服饰行业的周报报告聚焦于海外品牌在亚太地区的收入增长以及库存水平的改善。以下是对报告关键点的总结：

市场概览

• 海外品牌表现：2023年7月至9月期间，海外品牌如阿迪达斯和拉夫劳伦在亚太地区的销售收入实现了正增长，分别增长了7%和13%。阿迪达斯的收入为60.0亿欧元（按不变汇率计算），净利润为2.80亿欧元；拉夫劳伦的收入为16.33亿美元，净利润为1.47亿美元。

• 库存管理：这两家公司的库存周转天数均有所减少，分别环比减少了17天和21天，显示了积极的库存管理策略。

行业趋势与机会

• 投资焦点：报告建议关注高成长的运动服饰和高端服装板块，以及纺织制造领域，特别是出口链左侧布局和龙头份额提升的机会。

• 细分市场分析：

  • 纺织制造：随着海外服装品牌的库存去化，制造企业受益于订单需求的加速回升，基本面呈现改善趋势，美元兑人民币的高位汇率也带来了汇兑收益。
  • 服装：品牌端的动销改善，叠加较低的基数，预计第四季度表现将尤为出色。运动服饰得益于体育赛事的推动和户外活动的增加，景气度较高。非运动服饰则呈现分化态势，高端品牌表现优于大众品牌，男装和童装市场优于女装。
  • 家纺：多边贸易协定的实施促进了海外市场回暖，加之国内房地产链的某些修复和婚庆市场的提振，低估值、高股息的龙头公司有望从品牌和渠道优势中受益。

市场表现与数据跟踪

• 市场表现：整体板块在本周表现不佳，跑输了沪深300指数。纺织制造板块的周涨幅为+0.68%，服装家纺板块为-1.03%。
• 价格与库存：原材料价格方面，国内外棉价差有所扩大，粘胶短纤、涤纶短纤和氨纶的价格均有小幅变动。纱线和坯布的库存水平出现了不同的变化趋势。
• 经济指标：9月社零数据和服装鞋帽针织零售总额均表现出良好增长。纺织业的生产价格指数和规模以上工业增加值有所波动，显示出行业正在逐步复苏。
• 线上销售：10月，阿迪达斯、耐克、安踏、李宁等品牌的线上销售额受双十一预热影响，实现了不同程度的增长。
• 出口数据：9月，美国和欧元区的服饰销售保持稳健复苏，我国纺织品和服装出口量虽有下降，但自8月以来趋势向上。越南的纺织品和服装出口量也在稳步增长。

投资建议与风险提示

• 投资建议：推荐关注高成长的运动服饰和高端服装品牌，以及具有出口链优势的纺织制造企业。
• 风险提示：原材料价格波动、销售业绩不及预期以及汇率波动是需要注意的风险因素。

结论

纺织服饰行业展现出了一些积极的趋势，尤其是在亚太地区的增长和库存管理方面的改善。然而，行业仍面临原材料价格波动、销售表现不确定性以及汇率风险等挑战。投资者应关注这些关键指标，并考虑行业内的结构性机会和潜在风险。