塑料：做多L-PP价差

【冠通研究】 塑料：做多L-PP价差 制作日期：2023年11月10日 【策略分析】做多L-PP价差 宏观刺激政策继续释放，下游需求新增订单预期向好，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加塑料后期需求，PMI数据走弱不及预期略有施压，本周石化库存去化缓慢，石化库存再次高于去年同期水平。由于推迟后的PP产能逐步释放，宝丰三期PP近期投产，后续仍有多套装置投产，PDH装置检修预期已使L-PP回落较多，建议逢低做多L-PP价差，关注PDH装置开工率变化。 【期现行情】期货方面： 塑料2401合约高开后减仓震荡运行，最低价8154元/吨，最高价8254元/吨，最终收 盘于8162元/吨，在60日均线下方，跌幅0.11%。持仓量减少5643手至361889手。现货方面： PE现货市场涨跌互现，涨跌幅在-50至+50元/吨之间，LLDPE报8180-8400元/吨，LDPE报9150-9250元/吨，HDPE报8500-8650元/吨。 数据来源：博易大师冠通研究 【基本面跟踪】 基本面上看，供应端，上海石化LDPE、广州石化全线等检修装置重启开车，不过新增镇海炼化全密度、劲海化工HDPE等检修装置，塑料开工率下降至88.7%，较去年同期低了5个百分点，目前开工率处于中性略偏高水平。 需求方面，截至11月10日当周，下游开工率回落0.25个百分点至48.34%，较去年同期 高了0.53个百分点，低于过去三年平均7.80个百分点，其中农膜开工率环比继续上升，目前仍处于旺季，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加塑料后期需求，关注政策刺激下的需求改善情况。 周五石化库存环比下降0.5万吨至63.5万吨，较去年同期高了2.5万吨，本周石化库存去化缓慢，石化库存再次高于去年同期水平。 原料端原油：布伦特原油01合约在80美元/桶附近震荡，东北亚乙烯价格环比下跌5美元 /吨至940美元/吨，东南亚乙烯价格环比下跌5美元/吨至860美元/吨。 100 95 塑料日度开工率 石化日库存 % 180万吨 160 140 120 100 80 60 40 20 0 90 85 80 75 70 65 60 22/02/0522/08/0523/02/0523/08/05 2023年2022年2021年2020年2019年2018年 数据来源:Wind冠通研究 冠通期货研究咨询部苏妙达 执业资格证号F03104403/Z0018167 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。