塑料：做多L-PP价差

【冠通研究】 塑料：做多L-PP价差 制作日期：2023年11月7日 【策略分析】做多L-PP价差 宏观刺激政策继续释放，下游需求新增订单预期向好，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加塑料后期需求，PMI数据走弱不及预期略有施压，国庆期间石化库存累库较多，近期石化库存去化较快，目前石化库存再次处于历年同期低位。由于推迟后的PP产能逐步释放，宝丰三期PP近期投产，后续仍有多套装置投产，PDH装置检修预期已使L-PP回落较多，建议逢低做多L-PP价差，关注PDH装置开工率变化。 【期现行情】期货方面： 塑料2401合约减仓震荡下行，最低价8175元/吨，最高价8242元/吨，最终收盘于 8181元/吨，在60日均线下方，跌幅0.47%。持仓量减少1573手至383960手。现货方面： PE现货市场多数稳定，涨跌幅在-50至+50元/吨之间，LLDPE报8180-8400元/吨，LDPE报9100-9350元/吨，HDPE报8550-8700元/吨。 数据来源：博易大师冠通研究 【基本面跟踪】 基本面上看，供应端，新增独山子石化老全密度等检修装置，但浙江石化LDPE、上海石化LDPE等检修装置重启开车，塑料开工率上涨至91.7%，较去年同期基本持平，目前开工率处于中性偏高水平。 需求方面，截至11月3日当周，下游开工率回升0.62个百分点至48.59%，较去年同期高 了0.83个百分点，低于过去三年平均7.36个百分点，其中农膜开工率环比继续上升，目前仍处于旺季，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加塑料后期需求，关注政策刺激下的需求改善情况。 周二石化库存下降1万吨至65.5万吨，较去年同期少了1万吨，国庆期间累库30.5万吨，累库幅度较往年大，近期石化库存去化较快，目前石化库存再次处于历年同期低位。 原料端原油：布伦特原油01合约下跌至84美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平于945美元 /吨，东南亚乙烯价格环比持平于865美元/吨。 105 100 95 塑料日度开工率 石化日库存 % 180万吨 160 140 120 100 80 60 40 20 0 90 85 80 75 70 65 60 22/02/0222/08/0223/02/0223/08/02 2023年2022年2021年2020年2019年2018年 数据来源:Wind冠通研究 冠通期货研究咨询部苏妙达 执业资格证号F03104403/Z0018167 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。