东方战略周观察：重逢在即

东方战略周观察：重逢在即 研究结论 战略动向复盘：中国外交部确认国家主席习近平将于11月14日至17日赴美国旧 金山举行中美元首会晤，并应邀出席亚太经合组织第三十次领导人非正式会议。此前，国务院副总理何立峰与美财长耶伦会面主要成果是“为两国元首旧金山会晤做好经济成果准备”。会面前，耶伦在《华盛顿邮报》刊文进一步阐述对华经济政策思路，主要内容为：（1）采用类似中方有关中美不是零和博弈的论述，说明美方对此前中方的沟通有所回应；（2）强调美方无意使美国的私营企业“无序地、整体性”从中国撤出。在两国可合作的气候变化问题上，中方发布了《甲烷排放控制行动方案》，在煤矿瓦斯利用等领域提出了量化目标，为月底举行的COP28要讨论的甲烷排放问题作铺垫。 近几年来作为世界地缘焦点之一的亚太地区，近期动态也并未平静。美印举行“2+2”（外长+防长）会谈；日本-菲律宾开始谈判在对方领土上部署武装部队；英国与中国台湾地区签署“强化贸易伙伴”协议（ETP）；美众议院中国特委会向拜登提议进一步增加针对中国生产的汽车关税税率。中国商务部扩大进出口大宗商品 的报告范围，进口端增加能源+资源报备（原油、铁矿石、铜精矿、钾肥）、新增出 宏观经济|动态跟踪 报告发布日期2023年11月13日 孙金霞021-63325888*7590 sunjinxia@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515070001 王仲尧021-63325888*3267 wangzhongyao1@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860518050001香港证监会牌照：BQJ932 曹靖楠021-63325888*3046 caojingnan@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520010001 戴思崴daisiwei@orientsec.com.cn 东方战略周观察：中澳关系再出发2023-11-06 口报备（稀土）；中央军委副主席张又侠访问俄罗斯。 随着11月17日美国临时预算案截止日期将近，美国财政博弈逐渐朝向推出新临时预算案的情形发展。截止11月12日，在12个分项拨款法案中，众议院已通过7个、参议院已通过3个；纵使两院分别通过所有12个法案，还需额外时间调和版本差异，才可呈递给拜登。继而，由于时间不够充裕，在17日前通过2024财年财政拨款概率较小。当下，众议院新议长约翰逊提出的新临时预算案对不同政府职能的财政拨款有两个截止日期（2024年1月19日、2024年2月2日）。该提案与以往一揽子临时预算案（例如麦卡锡推动的临时预算案）在截止日期安排上的区别，主要还是信号，传递出共和党保守势力对继续推动财政紧缩议程的压力。 巴以冲突：维持短期持续有限战争的判断，总体上美国与阿拉伯、伊斯兰国家对以色列停火的外交压力日益增加，但没有下场介入的信号。战场上，以军持续在两个方向推进，已进入贾巴利亚部分城区；在美国压力下，内塔尼亚胡政府同意每日以军停火4小时。战场外，沙特举行阿拉伯+伊斯兰国家领导人峰会，亮点为伊朗总统莱希在两国复交后首次访问沙特；峰会成果要求以色列立刻停火，沙特王储MBS正式“谴责并完全否决这场针对我们巴勒斯坦兄弟的野蛮战争”，阿拉伯+伊斯兰各国在巴以问题上立场进一步团结。过去数十年巴勒斯坦问题持续的一大原因即是阿拉伯+伊斯兰国家内部分裂，当下各国团结反而为未来巴勒斯坦问题在停火基础上得到最终解决扫除了一些政治障碍。 风险提示 巴以冲突演变影响市场风险偏好。 东方战略周观察：基于巴厘岛，面向旧金 山 共和党保守力量的新里程碑：初识美国众议院新任议长约翰逊 2023-10-31 2023-10-28 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 本周市场复盘 图1：全球股市涨跌幅（2023年11月03日-11月10日）图2：全球国债收益率（10年期）涨跌（BP）（2023年11月 03日-11月10日） 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% 数据来源：Wind、东方证券研究所（日经225的11月3日数据由11月2日数据替代） 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 数据来源：Bloomberg、东方证券研究所 图3：全球主要汇率涨跌幅（2023年11月03日-11月10日）图4：主要商品涨跌幅（2023年11月03日-11月10日） 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% -0.50% 2.0% 0.0% -2.0% -4.0% -6.0% -8.0% -10.0% -1.00% -12.0% -1.50% -14.0% -2.00%-2.50% 澳元兑美元美元兑日元欧元兑美元英镑兑美元美元指数 数据来源：Wind、东方证券研究所数据来源：Wind、东方证券研究所 战略动向观察 11月10日，外交部正式宣布国家主席习近平将于11月14日至17日赴美国旧金山举行中美元首会晤，同时应邀出席亚太经合组织第三十次领导人非正式会议。此前，11月8日，国务院副总理何立峰已访美与美国财长耶伦会谈。11月10日，财政部副部长廖岷在吹风会上总结了本次成果：“持续落实两国元首重要共识，为两国元首旧金山会晤做好经济成果准备，推动中美经贸关系回到健康稳定发展轨道。”；中方也向美方传递了有关对华双向投资限制、制裁打压中国企业、对华出口管制、对华加征关税等方面的关切。相应地，美方也向中方传达了有关中国对外投资限 制、石墨等材料出口管制的关切。 在谈话开始前，11月6日，耶伦在《华盛顿邮报》刊文进一步阐述美国近期对华政策思路。在耶伦的刊文中，我们注意到：（1）拜登政府开始采用类似中方有关中美不是零和博弈的说法，认可经济并非零和博弈（“Werecognizethateconomicsisnotazero-sumgame”）；（2）美方无意使美国的私营企业“无序地、整体性”从中国撤出（“Ourgoalisnottotriggeradisorderly,wholesaleprivate-sectorpullbackfromChina.”），拜登政府干预市场的出发点是想针对“部分领域内，关键材料的生产过度集中在中国”。（3）近期进行的经济与金融工作组会谈与过往覆盖议题广泛的中美战略与经济对话（US-ChinaStrategicandEconomicDialogue）不同，是聚焦于特定“高优先级且可有实质进展”的经济议题（“specifichigh-priorityeconomictopicsonwhichwecanmaketangibleprogress”）。 气候变化是两国同意合作的领域。11月7日，在中美气候问题特使会谈结束之际，中国发布了甲烷排放管理的顶层设计文件《甲烷排放控制行动方案》。该方案覆盖：（1）加强甲烷排放检测、核算、报告和核查体系建设、（2）加大煤矿瓦斯抽采利用（2025年目标年利用量为60亿立方米、2030年油田伴生气集气率达到国际先进水平）、（3）畜禽粪污资源化利用（2025年目标综合利用率80%，2030年85%）、（4）城市生活垃圾资源化利用（2025年目标利用率60%）与污水处理领域的甲烷收集利用。 近几年来作为世界地缘焦点之一的亚太地区，近期动态也并未平静。美国国务卿布林肯与国防部长奥斯丁访问印度，开展“2+2”对话。日本、菲律宾开始谈判允许双方在对方领土上部署军队，日本首相岸田文雄在发言中表示美日菲要保护中国南海的“自由”。11月8日，英国与中国 台湾地区签署了“强化贸易伙伴”协议（ETP），为未来绿色能源、电子贸易、投资等谈判铺垫。最后，美国众议院中国特委会的成员（在其主席加拉格尔的带领下）向拜登提出，应从25%进一步提高对中国生产的汽车关税税率。 11月7日中国商务部将《大宗农产品进口报告统计调查制度》扩大覆盖范围，外贸从业者需要报告的贸易增多。进口报告的增量范围是原油、铁矿石、铜精矿、钾肥；同时新增《实行出口报告的能源资源产品目录》，将稀土纳入该范畴。11月8日，中央军委副主席张又侠访问俄罗斯，与俄总统普京、防长绍伊古会面。 美国2024财年的财政预算博弈，随着11月17日的截止日期逐渐逼近，逐渐朝向推出新临时预 算案、进一步将财政问题推入大选季的方向发展。至11月12日，在12个分项拨款法案中，众 议院通过7个、参议院通过3个；考虑到纵使两院分别通过所有12个法案，还需要续建调和版 本差异方可呈递给拜登，在17日前剩余的立法时间内达成概率较小。11月11日，众议院议长约 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 翰逊提出，将提出新的临时预算案：一部分将持续到2024年1月19日、另一部分将持续到 2024年2月2日。 最后我们再更新巴以方向的动态，总体我们维持短期保持有限战争的判断。战场上，以军继续在两个既定方向上推进，从贾巴利亚城郊逐渐推进入城区内；但同时，在拜登政府的压力下，以色列同意每天进行4小时停火。战场外，最大的动态是伊朗总统莱希在两国复交后首次访问沙特，参加伊斯兰-阿拉伯国家领导人峰会。该峰会要求以色列立刻停火、暂停对以军售，沙特王储MBS正式表示沙特“谴责并完全否决这场针对我们巴勒斯坦兄弟的野蛮战争”。总体来说，无论是美国还是阿拉伯与伊斯兰国家，对以色列的停火压力日益增加，阿拉伯+伊斯兰各国尚且没有直接介入的信号，战事持续时间主要取决于内塔尼亚胡政府选择何时结束战事。过去数十年巴勒斯坦问题持续的一大原因即是阿拉伯+伊斯兰国家内部分裂，当下各国团结反而为未来巴勒斯坦问题在停火基础上得到最终解决扫除了一些政治障碍。 地方领导人本周动态 表1：地方领导人本周动态（2023年11月5日-11月12日） 人物 省份 日期 动态 尹力、殷勇 北京 2023/11/10 国家主席习近平在河北考察灾后恢复重建工作，北京市委书记尹力，市长殷勇陪同。 2023/11/9 市委书记尹力会见来京进行宣讲的新时代纪检监察系统先进典型事迹报告团成员。 2023/11/8 2023金融街论坛年会在京开幕，市委书记尹力致辞，市长殷勇出席。 陈敏尔、张工 天津 2023/11/10 推进全市国资国企高质量发展座谈会召开，市委书记陈敏尔出席会议并讲话。市长张工出席并讲话。 2023/11/9 2023年度国务院推动高质量发展综合督查第二督查组来津开展督查，市委书记陈敏尔，市长张工会见沟通。 2023/11/8 市委书记陈敏尔会见来津出席2023海峡两岸中华传统文化与现代化研讨会的全国人大常委会副委员长、民进中央主席蔡达峰一行。 2023/11/7 吉林省党政代表团来津考察，两省市合作交流座谈会举行，市委书记陈敏尔发表讲话，市长张工出席。 倪岳峰、王正谱 河北 2023/11/10 国家主席习近平在河北考察灾后恢复重建工作，河北省委书记倪岳峰和省长王正谱陪同。 2023/11/7 国务院安全生产和消防工作考核巡查组见面会在石家庄召开，省长王正谱主持。 2023/11/7 全省新型工业化推进大会在石家庄召开，省委书记倪岳峰发表讲话。 郝鹏、李乐成 辽宁 2023/11/8 省委书记郝鹏、省长李乐成在沈阳会见俄罗斯出口中心总经理维罗妮卡·尼基申娜一行。 2023/11/8 辽宁省与国家能源局在沈阳举行工作会商会议。省委书记郝鹏主持会商并讲话，省长李乐成出席会商。 2023/11/8 省委书记郝鹏、省长李乐成在沈阳会见来辽出席辽宁省供销合作社第七次代表大会的中华全国供销合作总社党组书记、理事会副主任韩立平一行。 2023/11/4 省长李乐成率团赴上海市参加第六届进博会并开展考察招商。 景俊海、胡玉亭 吉林 2023/11/