高频数据跟踪：全国相继入冬，景气稳中有降

上周景气整体稳中有降，全国各地相继入冬，气温下降，对生产、居民出行影响较大。双十一电商购物节火热进行中，居民消费环比回升，货运物流指数短期有望持续高位运行。价格端走势分化，海外定价美国经济衰退，原油、有色金属价格承压；国内万亿特别国债发行，政策利好提振黑色系价格预期。房地产方面，11月初商品房成交面积季节性回落，为近五年最低；二手房价格继续下降，斜率有所转陡； 土地供应面积持续回升，即将进入年底季节性供应高峰。 生产：热度稳中有降，半钢胎高景气延续 上周焦炉生产率升高0.39 pct，高炉开工率升高0.89 pct，铁水生产增加；螺纹钢产量减少11.3万吨，库存下降6.13万吨。石油沥青开工率继续下降1.5 pct，北方地区相继入冬，预计短期仍将延续下行。化工PX开工率上升+0.68 pct，PTA开工率持平。汽车全钢胎开工率降至近五年低位；半钢胎高景气延续，处于近五年高位。 需求：整体环比改善，土地供应季节性冲高 11月5日当周，房地产商品房成交下降46.84万平方米，处于近五年同期低位；土地供应面积增加346.29万平方米；二手房挂牌价指数下降0.75点，延续下行趋势。电影票房下降0.2亿元，有所企稳。汽车销量大幅回升，批发量处于近五年同期最高，好于零售。航运指数SCFI短期冲高后回落，BDI指数上涨181点，周涨幅12.4%。 物价：原油价格下降，黑色系价格整体上涨 布伦特原油下降4.08%，周内跌破80美元/桶，短期市场定价美国经济衰退，对原油价格形成压制。国内宏观政策利好黑色系需求，焦煤、螺纹钢价格淡季上行，市场信心明显改善。有色金属价格整体下降。农产品价格有所企稳，天气渐冷蔬果价格有望迎来季节性回升。 物流：居民出行热度下降，货运物流有望维持高位 入冬后居民出行、旅游减少，地铁客运量、国内航班量持续下降。 双十一电商购物节前后，整车货运物流指数有望维持高位。 风险提示： 政策效果不及预期，流动性超预期收紧。 1生产：热度稳中有降，半钢胎高景气延续 钢铁：铁水生产增加，螺纹钢产量、库存下降。11月10日当周，全国247家钢厂高炉开工率81.01%，较前一周升高0.89pct；230家国内独立焦化厂的焦炉生产率76.03%，较前一周升高0.39pct；全国建材钢厂螺纹钢产量250.98万吨，较前一周减少11.3万吨；全国建材钢厂螺纹钢库存170.55万吨，较前一周下降6.13万吨。 石油沥青：开工率继续回落。11月8日当周，石油沥青装置开工率为35.5%，较前一周下降1.5pct。北方地区相继入冬，道路施工减少，预计短期仍将延续下行。 化工：PX开工率上升。11月9日，PX和PTA开工率分别为82.38%、74.56%，分别较前一周+0.68pct和持平。 汽车轮胎：全钢胎开工率降至近五年低位，半钢胎高景气延续。11月9日当周，汽车全钢胎开工率为62.32%，较前一周下降0.83pct；半钢胎开工率为71.91%，较前一周下降1.07pct。全钢胎开工率回落主因北方降温，项目施工有所减少，但处于近五年低位，略弱于季节性；半钢胎仍保持高景气，处于近五年高位。 图表1：铁水生产增加，沥青生产率下降 图表2：PX开工率升高 图表3：螺纹钢产量下降 图表4：半钢胎开工率高位小幅下降 2需求：整体环比改善，土地供应季节性冲高 房地产：商品房成交面积下降，土地供应面积持续回升，二手房挂牌价格继续下行。11月5日当周，30大中城市商品房成交258.53万平方米，较前一周下降46.84万平方米，11月初成交下降符合季节性规律，但成交面积处于近五年同期低位；100大中城市土地供应面积3518.25万平方米，较前一周增加346.29万平方米；城市二手房出售挂牌价指数上周录得178.93，较前一周下降0.75点。 电影票房：票房回落，逐步企稳。11月5日当周电影票房收入3.82亿元，较前一周减少0.2亿元，节后票房回落企稳。 图表5：商品房成交面积下降，仍处近五年低位 图表6：二手房出售挂牌价指数继续下行 图表7：供应土地面积持续增长 图表8：电影票房逐步企稳 汽车：销量大幅回升，批发好于零售。10月31日当周，乘用车厂家零售日均销量90343辆，较前一周增加30743辆；乘用车厂家批发量134818辆，较前一周增加62333量。与近五年同期对比看，批发量处于近五年同期最高，而零售量为最低。 图表9：乘用车零售量回升，但处近五年同期低位 图表10：乘用车批发量升至近五年同期高位 航运指数：SCFI短期冲高后回落，BDI指数周涨幅较大。11月10日SCFI和CCFI指数分别报1030.24点和843.77点，分别较前一周-37.64点和+15.93点，上海出口集装箱运价近期阶段性冲高后回落；BDI指数报1643点，较前一周+181点，周涨幅12.4%。 图表11：SCFI小幅回落 图表12：BDI指数周涨幅较大 3物价：原油价格下降，黑色系价格整体上涨 能源：布伦特原油下降4.08%至81.43美元/桶，周内跌破80美元/桶。11月10日，布伦特原油期货结算价收于81.43美元/桶，较前一周下降3.46美元/桶，涨幅-4.08%。11月7日，布伦特原油7月20日以来首度跌破80美元/桶。短期看，原油价格上行阶段性放缓，市场对美国经济衰退定价对原油价格形成压制。 焦煤：政策利好提升焦煤涨价预期。11月10日，焦煤期货结算价报1991元/吨，较前一周增长136元/吨，涨幅7.33%。四季度万亿特别国债发行，宏观政策利好黑色系需求，淡季迎来涨价预期，市场信心明显改善。 金属：有色金属价格整体下降，螺纹钢价格上涨。11月10日，LME期货收盘价铜收于8034.5美元/吨、铝收于2221.0美元/吨、锌收于2560.5美元/吨，分别较前一周-134美元/吨、-35.5美元/吨、+45美元/吨，涨幅分别为-1.64%、-1.57%、+1.79%。国内螺纹钢期货结算价收于3870元/吨，价格上升87元/吨，涨幅+2.3%。 图表13：原油价格回落，黑色系价格上升 图表14：有色金属价格整体下降 农产品：价格有所企稳，天气渐冷蔬果价格有望迎来季节性回升。11月10日，农业农村部监测的猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果平均批发价分别为20.48元/公斤、10.04元/公斤、4.49元/公斤、6.76元/公斤，分别较前一周-0.33元/公斤、-0.05元/公斤、+0.04元/公斤、+0.11元/公斤。农产品批发价格200指数录得115.29，较前一周下降0.01点。 图表15：农产品批发价格有所企稳 图表16：肉蛋价格微降，菜果价格微涨 4物流：居民出行热度下降，货运物流有望维持高位 地铁客运量：北京地铁客运量持续下降，上海均有所下降。11月10日北京地铁客运量七天移动均值949.49万人，较前一周（11月4日）减少60.81万人，主要受入冬后居民出行意愿下降影响；上海地铁客运量七天移动均值1068.63万人，较前一周减少3.97万人。 图表17：北京地铁客运量MA7减少60.81万人 图表18：上海地铁客运量MA7减少3.97万人 航班：国内航班量下降，国际航班量整体稳定。11月10日当周，国内（不含港澳台）、国内（港澳台）、国际执行航班日均架次分别为11419架次、305架次、1053架次，分别较11月3日当周均值-345架次、+0架次和-2架次。国内航班量持续下降，主要受北方入冬，旅游出行热度下降影响。 整车货运：流量指数有望维持高位。11月11日整车货运流量指数为122.78点，较11月4日下降0.38点。双十一电商购物节前后，整车货运物流指数有望短期维持高位。 图表19：国内航班量持续下降 图表20：整车货运流量指数短期有望维持高位 5总结：全国相继入冬，景气稳中有降 上周景气整体稳中有降，全国各地相继入冬，气温下降，对生产、居民出行影响较大。双十一电商购物节前后，居民消费环比回升，货运物流指数短期有望持续高位运行。价格端走势分化，海外定价美国经济衰退，原油、有色金属价格承压；国内万亿特别国债发行，政策利好提振黑色系价格预期。房地产方面，11月初商品房成交面积季节性回落，为近五年最低；二手房价格继续下降，斜率有所转陡；城市土地供应持续回升，即将进入年底季节性供应高峰。 6风险提示 政策效果不及预期，流动性超预期收紧。