国防军工行业报告：人民空军成立74周年，八一飞行表演队飞赴阿联酋

研报总结

军工行业动态与展望

人民空军成立74周年：空军聚焦“与时代共奋飞”主题，发布系列战斗影像志，展现空军官兵致力于实现百年建军目标，加速新质战斗力生成，推动战略转型。

空军八一飞行表演队：首次采用自主编队完成出国飞行，换装歼-10C后首次飞赴中东国家，参加第十八届迪拜航空展，计划进行4场飞行表演。

行业增长趋势：军工行业经历了较快增长后，预计进入稳定增长期，细分领域业绩差异显著，结构分化加剧。新技术、新产品在新域新质作战领域的应用将带来投资机会，军贸出口有望成为新的增长点。

投资建议

• 航空航天板块：关注持续增长和超额增速的标的，如中航沈飞、钢研高纳、图南股份、航材股份、国科军工、中航高科、航天电器、菲利华等。
• 军工新技术领域：聚焦军工新技术、新产品和新市场的公司，如国睿科技、航天彩虹、国博电子、芯动联科、润贝航科、华秦科技、光启技术、高德红外、亚光科技、臻镭科技、北方导航等。

行情概览

• 本周表现：中证军工指数上涨0.84%，在31个申万一级行业中涨幅排名第11位。
• 个股涨幅：乐凯新材、奥普光电、臻镭科技等涨幅靠前。
• 估值水平：中证军工指数PE-TTM为52.10，PB为2.77，处历史低位。
• 陆股通持股：持仓比例略有下降，最高持仓标的为中国船舶、航发动力和紫光国微。

数据跟踪与市场信息

• 军贸市场：美国向罗马尼亚出售M1A2坦克，保加利亚采购Stryker战车，增加北约成员国的军事实力。
• 无人机市场：Kaman和Near Earth公司为美军提供重型垂直起降无人机，提升物资补给效率。
• 材料市场：镍价和海绵钛价格稳定，金属钒价格保持平稳。
• 新股信息：暂未提及具体新股信息。

风险提示

• 军工产业链某环节产能受限可能导致军品交付延迟。
• 装备批产过程中的质量问题可能影响交付进度。
• 军品批量生产后的价格降幅可能超过市场预期。