复旦微电机构调研纪要

复旦微电机构调研报告 调研日期:2023-11-08 上海复旦微电子集团是一家从事集成电路设计、开发、生产和测试的专业公司,成立于1998年。公司于2021年登陆上交所科创板,形成了“A+H”的资本格局。目前,公司已经建立了安全与识别芯片、非挥发存储器、智能电表芯片、FPGA芯片和集成电路测试服务等产品线,产品行销30多个国家和地区 ,广泛应用于金融、社保、汽车电子、城市公共交通、电子证照、移动支付、防伪溯源、智能手机、安防监控、工业控制、信号处理、智能计算等众多领域。公司的安全与识别产品系列齐全、技术积累深厚,性能可靠。智能IC卡、射频识别读写器RFID/Reader迄今累计出货量超100亿片。公司的智能电表与低功耗MCU产品主控MCU市场占有率超60%,自主研发的高可靠工业级主控MCU实现了核心元器件国产化,累计销售4亿颗。另外,公司的非挥发存储器产品涵盖电可擦除只读存储器(EEPROM)、闪存(NOR/NAND)FLASH非挥发存储器系列,高可靠特性FLASH存储器独具特色。 2023-11-10 证券事务代表郑克振,财务部经理金建卫 2023-11-082023-11-08 特定对象调研公司会议室 华泰证券 证券公司 - 第一上海证券 证券公司 - 中泰证券 证券公司 - 富国基金 基金管理公司 - 中邮证券 证券公司 - 文多资产 资产管理公司 - 安信证券 证券公司 - 宁涌富基金 - - 华夏基金 基金管理公司 - 国信证券 证券公司 - 平安基金 基金管理公司 - 1、2023年的研发费用为什么同比增加较多? 答:截止2023年三季度,公司研发费用约75,783.19万元,较上年同期增加约为19,792.86万元。今年以来,公司在新品 研发、多元化供方工艺的产品研发方面投入了大量的资源。目前公司也已经在对可转换债券的募投项目开展前期投入。公司希望通过技术领先、差异化产品保持竞争力。 2、公司有没有想往AI方面做一些研发和布局? 答:AI芯片主要包括GPU、FPGA、ASIC。公司在FPGA领域具有较好的技术优势。公司开发的PSoC产品也适用于视频、工控、安全、AI、高可靠等应用。 3、存储业务是否有复苏的迹象? 答:公司存储产品在消费类产品领域环比出货略有提升。从渠道和用户反馈分析,后续市场需求端可能会有逐步的改善。4、2023年上半年存货大幅增加的原因,以及存货跌价准备计提比例较前几年度平均水平下降的原因。以及目前库存未来是否能消化 ,存货跌价准备是否已经计提充分?备货目标是否达成? 答:为降低国际贸易形势不确定性产生的供应链风险,公司基于战略考虑,加大了备货力度。从2022年下半年开始,对以FPGA芯片为代表的,具有生命周期长、市场需求稳定以及毛利率较好等特点的产品型号在晶圆方面加大备货力度。公司大量采购订单集中于2023年 上半年到货入库,因此2023年6月末存货大幅增加,2023年上半年度存货周转率相应会有下降。截止2023年3季度末,备货目标基本已达成。 公司根据企业会计准则及公司实际情况,在每个会计期末对存货进行减值测试,对成本高于可变现净值的存货计提跌价准备。2023年上 半年大量增加的备货库龄较短且预计未来可变现净值高于成本,未计提存货跌价准备,是公司上半年存货跌价准备计提比例低于以前年度的主要原因之一。同时公司上半年存货跌价准备计提比例为7.98%,不低于行业可比公司平均水平,整体计提是充分的。 5、公司自研形成的开发支出和无形资产逐年增加的原因?以及开发支出增幅比例大于无形资产的原因? 答:公司为提升核心竞争力,持续保持研发投入力度,因此近年来研发投入持续增加。从最近三年一期情况分析(2020年,2021年,2022年以及2023年上半年)研发投入分别为52,944.24万元,74,892.45万元,88,610.18万元及58,814 .38万元。资本化研发投入占总体研发投入的比例分别为18.18%、17.27%、24.30%以及16.99%,保持平稳。 近年来,集成电路技术快速发展,公司各条产品线的设计要求提升,特别是FPGA产品线的发展较快。基于公司FPGA产品线多年的技术积累和能力提升以及良好的市场表现,近年来FPGA产品线的研发投入资本化比例有所提高;同时因为FPGA产品在设计上有一定难度,故研发投入大 ,研发周期长,即立项到结项结转无形资产的周期较长,导致其形成的开发支出增加明显,截至2023年6月末FPGA及其他开支支出占开发支出总额的比重已达60%,这是开发支出增幅比例大于无形资产的主要原因。 更多近期调研情况,也可查阅公司于上证E互动平台“上市公司发布”栏目刊载的各期《复旦微电投资者关系活动记录表》