AI的iOS时刻：守正与出奇

通信 AI的iOS时刻：守正与出奇 本周GPTs上线，引爆AI应用创作的“iOS时刻”。OpenAI在本周的开发者日上发布自定义GPT，同时上线GPTs商店，截至11日16点，第三方应用商店GPTs已上架超过4300个应用，功能令人眼花缭乱，涵盖数学、绘画、GIF生成、智能助理等，彻底打开ChatGPT 使用方式的想象空间。我们认为，AI的“iOS时刻”真正来临，自定义GPT和GPTs商店有望复现十余年前苹果AppStore上线时创造的应用爆发奇点。 应用奇点的背后，是AI算力成本不断降低铸造的坚实底座。目前ChatGPT每单位token成 证券研究报告|行业周报 2023年11月12日 增持（维持） 行业走势 本已经大幅降低，GPT-4Turbo输入降价到原来的1/3，为1美分/千token，输出降价到原来的1/2，为3美分/千token，同时不再设置上下文长度区分，统一128K，相当于300多页文本内容。我们认为，token成本降低，或因OpenAI解决了此前算力利用率低、GPU平均故障时间较长的问题，在此，网络调优、模型调优对算力成本的降低作用愈发显现，算力调优从降本维度加速了AI飞轮的旋转。 超高并发请求引发GPT服务器宕机，凸显算力仍旧紧俏。GPT开发者大会结束后不久，由 64% 48% 32% 16% 0% -16% 通信沪深300 于访问量远超预期，ChatGPT和API服务经历了将近2小时的故障，OpenAI的最大竞争对手Anthropic也遇到了服务器无法响应的问题，算力紧缺和服务器稳定性的挑战可见一斑。我们认为，搭建高速光通信网络，通过超高速率芯片&内存互联，允许万卡集群跨GPU数据高速无损交换，仍是充分发挥算力集群性能的核心。同时，算力调优通过检测GPU负载、交换机链路拥挤度、模型优化等方式从系统层面优化集群性能，充分调用GPU利用率。算 2022-112023-032023-072023-11 作者 力云化也有望促进解决算力紧缺的问题，通过GPU虚拟化使算力资源“整转零”，便于用 户随时调用；算力调度统筹分配全国甚至全球的算力资源实现成本优化。 英伟达推出H20系列，或绕过BIS禁令供应国内。根据tomshardware和英伟达已公布数据，我们计算出单张H20算力@FP16约为H800的15%，同时，H20较H800强化了显存和通信带宽。我们认为，提升通信性能可以通过大规模组网集群实现对原有性能的替代，同等算力下，更多显卡意味着更多光模块、交换机需求，通信网络在算力集群的价值量有望进 一步提升。 算力—— 算力调优/调度/租赁：恒为科技、思特奇、中科金财、东方材料、博睿数据、中贝通信、恒润股份、中科曙光、中国移动、中国联通、中国电信。光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、铭普光磁。算力设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、寒武纪、震有科技。液冷：英维克、申菱环境、高澜股份、佳力图。边缘算力承载平台：美格智能、广和通、移远通信、初灵信息、龙宇股份、网宿科技、佳讯飞鸿。卫星通信：中国卫通、中国卫星、震有科技、华力创通、电科芯片、海格通信。 数据要素—— 运营商：中国电信、中国移动、中国联通。数据可视化：浩瀚深度、恒为科技、中新赛克。 BOSS系统：亚信科技、天源迪科、东方国信。 风险提示：AI发展不及预期，算力需求不及预期，市场竞争风险。 分析师宋嘉吉 执业证书编号：S0680519010002邮箱：songjiaji@gszq.com 分析师黄瀚 执业证书编号：S0680519050002邮箱：huanghan@gszq.com 相关研究 1、《通信：用AI重新定义通信——超算互联网时代的调度与调优》2023-11-05 2、《通信：算力租赁的三个变化》2023-10-29 3、《通信：高通骁龙新品——混合AI新引擎，消费电子新机遇》2023-10-26 重点标的 股票代码 股票名称 投资评级 EPS（元） PE 2022A 2023E 2024E 2025E 2022A 2023E 2024E 2025E 300308.SZ 中际旭创 买入 1.52 2.57 4.86 5.57 66.80 39.51 20.89 18.23 300502.SZ 新易盛 买入 1.27 0.93 2.04 2.75 33.54 45.81 20.88 15.49 300394.SZ 天孚通信 买入 1.02 1.53 2.55 3.26 76.68 51.12 30.67 23.99 300570.SZ 太辰光 买入 0.78 1.01 1.88 2.21 46.29 35.75 19.21 16.34 688195.SH 腾景科技 买入 0.45 0.64 0.93 1.38 81.40 57.23 39.39 26.54 603496.SH 恒为科技 买入 0.24 0.41 0.72 1.04 128.17 75.02 42.72 29.58 603220.SH 中贝通信 增持 0.32 0.66 0.82 1.02 129.38 62.73 50.49 40.59 资料来源：Wind，国盛证券研究所 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1.投资策略：AI的iOS时刻：守正与出奇3 2.行情回顾：通信板块表现上涨，光通信表现最佳4 3.周专题：AI的iOS时刻：守正与出奇5 4.中国电信：支持终端厂商推出直连卫星旗舰机型，将集采超过500万台8 5.全球芯片制造商瞄准终端侧AI芯片新战场9 6.微信支付与三大运营商实现条码支付互联互通10 7.九城合力长三角G60科创走廊量子密码应用创新联盟成立11 8.OpenAI寻求合作伙伴生成用于训练AI模型的数据集12 9.中国电信发布新一代天翼物联网创新成果12 10.IBM设立5亿美元创投基金，专注“加速商用生成式AI技术研究”14 11.济南电信部署800G全光运力网络，使能算间超高速低碳互联15 12.风险提示15 图表目录 图表1：通信板块上涨，细分板块中光通信表现相对最优4 图表2：本周新易盛领涨通信行业4 图表3：第三方应用商店GPTsHunter5 图表4：GPT经优化后token成本显著降低6 图表5：英伟达H20/L20/L2显卡与此前A800/H800参数对比7 1.投资策略：AI的iOS时刻：守正与出奇 本周核心推荐：算力—— 算力调优/调度/租赁：恒为科技、思特奇、中科金财、东方材料、博睿数据、中贝通信、 恒润股份、中科曙光、中国移动、中国联通、中国电信。 光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、铭普光磁。 算力设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、寒武纪。云算力：光环新网、奥飞数据、数据港、润泽科技、科华数据。 液冷：英维克、申菱环境、高澜股份、佳力图。 边缘算力承载平台：美格智能、广和通、移远通信。 卫星通信：三大运营商、中国卫通、中国卫星、震有科技、华力创通、电科芯片、海格 通信。 数据要素—— 运营商：中国电信、中国移动、中国联通。 数据可视化：浩瀚深度、恒为科技、中新赛克。 BOSS系统：亚信科技、天源迪科、东方国信。 本周观点变化： 本周ChatGPT的GPTs应用商店正式上线，引发AI应用创作热潮，在标志着算力调优对token成本降低的积极作用时，也显现出算力仍然紧缺、服务器仍然较不稳定的问题，因此，当下要继续重视算力调优、云化调度和算力租赁等板块。 英伟达或发布H20/L20系列，通过降低核心算力、提升IO带宽的方式在绕过BIS贸易限制条款的同时，凭借CUDA生态和组网规模优势，有望保持在国内市场的竞争壁垒。我们认为，H20对通信网络的需求量有望进一步上一个台阶，在同等算力下，对光模块、MPO&AOC、交换机的需求量有望增加，通信网络在算力集群中的价值量有望提升。同时，H20以组网和软件弥补单卡算力不足，有望提升算力建设方的技术壁垒，同时组网规模的增加，算力集群将更加依赖算力调优。 投资策略方面，随着AI应用预期的上修以及英伟达销售策略的调整，光通信预期有所回暖，拉长来看，Q4将是板块业绩的上行拐点，配置价值凸显。同时，从算力租赁到算力调优调度的市场热度仍在，从产业发展节奏看，算力市场将越来越精细化，以提高硬件的利用效率，我们预计这一逻辑后续将逐步强化，该赛道有望“黑马频出”。 2.行情回顾：通信板块表现上涨，光通信表现最佳 本周（2023年11月6日-2023年11月10日）大盘收于3039点。各行情指标从好到坏依次为：创业板综>中小板综>万得全A(除金融，石油石化)>万得全A>上证综指>沪深300。通信板块上涨，表现优于大盘。 图表1：通信板块上涨，细分板块中光通信表现相对最优指数 涨跌幅度 创业板综 2.5% 中小板综 1.4% 万得全A(除金融，石油石化) 1.3% 万得全A 1.1% 上证综指 0.3% 沪深300 0.1% 国盛通信行业指数 3.8% 国盛光通信指数 10.9% 国盛云计算指数 6.7% 国盛移动互联指数 5.3% 国盛量子通信指数 3.7% 国盛区块链指数 3.3% 国盛物联网指数 2.6% 国盛通信设备指数 2.2% 国盛卫星通信导航指数 -0.5% 国盛运营商指数 -2.9% 资料来源：Wind，国盛证券研究所 从细分行业指数看，光通信、云计算、移动互联上涨10.9%、6.7%、5.3%，表现优于通信行业平均水平；量子通信、区块链、物联网、通信设备上涨3.7%、3.3%、2.6%、2.2%，卫星通信导航、运营商下跌0.5%、2.9%，表现劣于通信行业平均水平。 本周受益光通信概念，新易盛上涨33.13%，领涨板块。受益半导体存储概念，力源信息上涨22.58%，受益游戏概念，盛天网络上涨22.56%，受益公司预重整，*ST榕泰上涨21.00%，受益华为概念，天源迪科上涨19.27%。 图表2：本周新易盛领涨通信行业 涨幅前�名 跌幅前�名 证券代码 证券名称 涨跌幅（%） 成交量（万手） 证券代码 证券名称 涨跌幅（%） 成交量（万手） 300502.SZ 新易盛 33.13 528.15 600647.SH *ST同达 -14.11 7.34 300184.SZ 力源信息 22.58 526.29 002151.SZ 北斗星通 -10.10 183.00 300494.SZ 盛天网络 22.56 487.75 000971.SZ ST高升 -3.59 42.18 600589.SH *ST榕泰 21.00 95.21 600226.SH 瀚叶股份 -3.40 92.01 300047.SZ 天源迪科 19.27 605.53 002446.SZ 盛路通信 -3.20 258.60 资料来源：Wind，国盛证券研究所 3.周专题：AI的iOS时刻：守正与出奇 本周GPTs上线，引爆AI应用创作的“iOS时刻”。OpenAI在本周的开发者日上发布自定义GPT，同时上线GPT商店，截至11日16点，第三方应用商店GPTs已上架超过4300个应用，功能令人眼花缭乱，涵盖数学、绘画、GIF生成、智能助理等，彻底打开 ChatGPT使用方式的想象空间。我们认为，AI的“iPhone时刻”真正来临，GPTs商店有望复现十余年前苹果AppStore上线时创造的应用爆发奇点。 图表3：第三方应用商店GPTsHunter 资料来源：gptshunter，国盛证券研究所 应用奇点的背后，是AI算力成本不断降低铸造的坚实底座。OpenAI表示，目前GPT每单位token成本已经大幅降低，GPT-4Turbo输入降价到原来的1/3，为1美分/千token，输出降价到原来的1/2，为3美分/千toke