风险减量，科技赋能从科技视角看财产险行业转型之路

风险减量，科技赋能 从科技视角看财产险行业转型之路 超配 行业研究·行业快评非银金融·保险Ⅱ投资评级：超配（维持评级） 证券分析师：孔祥021-60375452kongxiang@guosen.com.cn执证编码：S0980523060004 事项： 2023年11月10日，中国人民保险集团股份有限公司（以下简称“中国人保”）于宁波举办投资者开放日。公司以“风险减量服务”的管理框架为核心，全面展示了“保险+服务+科技”的新保险商业模式，进一步发挥经济减震器和社会稳定器的功能，更好的服务实体经济。 国信非银观点：作为我国第一家保险公司，中国人保始终坚持以客户为中心、以服务为重点、以科技为支撑的转型理念，在行业中发挥“头雁”的作用，推动行业整体的高质量转型之路。近年来，公司大力发展“风险减量服务”的风险管理体系，赋能业务发展，优化风控水平。截至目前，公司已在相关领域取得卓越成果，通过投入资金、技术、人员等方式主动介入被保险标的的风险管理，有效降低赔付率，引领财产险行业的转型。我们维持行业“超配”评级，看好科技赋能下行业转型效率的持续提升。 评论： 风险减量，万物互联 风险减量服务是保险行业变革的重要趋势跟手段，公司通过科技赋能降低社会风险总量，进而降低事故发生概率及损失程度，从而逐步实现从简单的灾后补偿，到灾前预防、灾中支援、灾后应急的风险管理方案。风险减量模型通过赋能产品供给和服务开展两方面，全面与业务发展相融合。1）产品供给方面，公司将风险减量融入不同产品线部门的产品创设中，为客户提供包含风险减量的产品，从而进一步优化风控水平及客户体验。2）服务开展方面，分别由公司的风控部门和理赔部门负责保单周期不同阶段的风险减量工作，优化全生命周期的风控管理，最大程度降低风险损失。 图1：中国人保风险减量服务的管理框架 资料来源：公司公告，国信证券经济研究所整理 “科技赋能”是风险减量模型的核心，公司通过万象云平台链接政府、科研院所等社会风控资源，打造创新型风控模型，并提供四大核心功能的数据支持。1）动态风险画像：万象云平台汇聚了内外部各类风险数据，动态刻画客户风险画像。目前平台可以提供超5300万风险画像。2）灾害风险地图：平台可以综合分析灾害风险的空间差异，了解客户所处空间的可视化风险管理，模拟损失情况，从而强化灾害风险的识别能力，助力风险减量服务水平的提升。3）物联风控预警：平台将“科技+人防”相结合，建立风险评估和预警模型，依托预警及理赔告知的形式，提升服务效率，降低理赔率。4）服务场景赋能：平台聚焦重点服务领域，科技赋能风险减量服务全流程。 图2：中国人保风险减量服务的管理框架 资料来源：公司公告，国信证券经济研究所整理 为进一步细化风险管理，降低承保后潜在风险，中国人保在承保前针对不同客户运营场景提供全量风勘服务。公司根据客户类型匹配专业的风控团队，开展运营调度工作，为客户实施风险查勘服务，识别客户安全隐患，并根据查勘结果为客户提供《隐患整改建议书》，根据客户风险整改成果制定承保方案。 图3：风险减量模型承保前服务分类及实施方案 资料来源：公司公告，国信证券经济研究所整理 赋能理赔，保防救赔 中国人保践行“保险+风险减量服务+科技”的新商业模式，理赔风险减量管理围绕“保防救赔”展开，主 要体现在灾前组织预防、灾中快救快赔、灾后风险反馈等领域。1）灾前预防：公司针对不同灾因、不同场景、不同险类，全面开展应急演练模拟，共计打造36支省级大灾应急理赔专业队伍。此外，城市内涝风险减量实践方面，中国人保建立了水动力模型，通过连接气象数据、城市管网数据、历史赔付数据，精准预测易涝点，降低灾中及灾后的损失程度。目前，该模型已在南京、武汉、浙江、广东等地区实践。在今年台风“杜苏芮”期间，公司通过运用水浸物联、“车扫扫”等工具进行风险防范，转移财产10亿元， 减损约5亿元。2）灾中应对：大灾期间，人保财险推出“四快服务”，快速救援、快速定损、快速修理、快速赔付，防止损失进一步扩大，提升客户服务体验。3）灾后反馈：中国人保根据海因里希法则，向客户反馈风险报告建议8.24万余份、向政府报送风险减量管理建议近60次。 智能防灾，助力农险 近年来，中国人保积极助力乡村振兴和农业强国的建设，公司在农业保险方面体量大、增速高，截至2022 年末，公司农险业务市场份额42.7%。2007年至2022年农险业务保费从27亿元增长至521亿元；年复合增速20.3%;累计为16亿农户提供风险保障。 图4：我国农业保险保费收入增速稳健（单位：亿元、%）图5：中国人保农险保费收入实现高增速（单位：亿元、%） 资料来源：WIND，国信证券经济研究所整理资料来源：公司公告，国信证券经济研究所整理 农险风险减量实践方面，公司从业务、数据、科技三个方面形成系统化风控防灾体系，确保“大灾不一定有大损”。目前，公司通过智能防灾、科技引领、闭环管理等措施，分别针对水稻种植、水产养殖、生猪养殖等农险领域提供全方位风险评估和管理服务，有效降低自然灾害对农业生产的冲击，有力支持粮食稳定供应。 图6：中国人保农险风险减量实践框架 资料来源：公司公告，国信证券经济研究所整理 数据互通，大病无忧 中国人保健康险坚持“健康保险+健康服务+科技赋能”的业务模式，为客户提供健康管理的全流程服务，积极从治病赔付到疾病预防转型。1）小病不愁：围绕“团险+医疗”的业务模式，切实提升风险减量效果。公司与大型企业达成合作，提供企业医务室，促进优质医疗资源可及化，目前已覆盖保险人群139.9万人；同时，中国人保与中小企业合作，建立线上云医务室，提供线上问诊、药师指导、药品配送等服务。2）大病无忧：公司提供重疾专家就医协助及专家远程会诊服务，均衡医疗资源供给，提高基层医院诊治效果，从源头降低误诊、多次就诊费用。同时，通过建议与医疗机构的数据互联互通，实现医保一站式结算，提高赔付效率。3）疾病康复：公司围绕慢性病管理、院内带病管理、院内外康复护理三大领域建立疾病风险管理流程和标准，实现慢病的精准管控，助力风险减量。 图7：中国人保健康管理服务全流程 资料来源：公司公告，国信证券经济研究所整理 投资建议： 作为我国第一家保险公司，中国人保始终坚持以客户为中心、以服务为重点、以科技为支撑的转型理念，在行业中发挥“头雁”的作用，推动行业整体的高质量转型之路。近年来，公司大力发展“风险减量服务”的风险管理体系，赋能业务发展，优化风控水平。截至目前，公司已在相关领域取得卓越成果，通过投入资金、技术、人员等方式主动介入被保险标的的风险管理，有效降低赔付率，引领财产险行业的转型。我们维持行业“超配”评级，看好科技赋能下行业转型效率的持续提升。 风险提示： 改革成果不及预期；新产品吸引力不及预期；科技创新成体上升；资本市场延续震荡；长端利率下行等。 相关研究报告： 《保险业2023年三季报综述-投资单季承压，负债改革深化》——2023-11-07 《大钱细思-引导险资长期资金入市政策点评》——2023-10-31 《2023年9月保费收入点评-新产品格局下的“开门红”》——2023-10-18 《资产荒下的腾挪-2023年保险资管业发展报告点评》——2023-09-26 《银保渠道控费政策点评-报行合一，优化格局》——2023-09-20 免责声明 分析师声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道；分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求独立、客观、公正，结论不受任何第三方的授意或影响；作者在过去、现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬，特此声明。 国信证券投资评级 投资评级标准 类别 级别 说明 报告中投资建议所涉及的评级（如有）分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后6到12个月内的相对市场表现，也即报告发布日后的6到12个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。A股市场以沪深300指数（000300.SH）作为基准；新三板市场以三板成指（899001.CSI）为基准；香港市场以恒生指数(HSI.HI)作为基准；美国市场以标普500指数(SPX.GI)或纳斯达克指数（IXIC.GI）为基准。 股票投资评级 买入 股价表现优于市场代表性指数20%以上 增持 股价表现优于市场代表性指数10%-20%之间 中性 股价表现介于市场代表性指数±10%之间 卖出 股价表现弱于市场代表性指数10%以上 行业投资评级 超配 行业指数表现优于市场代表性指数10%以上 中性 行业指数表现介于市场代表性指数±10%之间 低配 行业指数表现弱于市场代表性指数10%以上 重要声明 本报告由国信证券股份有限公司（已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）制作；报告版权归国信证券股份有限公司（以下简称“我公司”）所有。本报告仅供我公司客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式使用、复制或传播。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但我公司不保证该资料及信息的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断，在不同时期，我公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态；我公司可能随时补充、更新和修订有关信息及资料，投资者应当自行关注相关更新和修订内容。我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中意见或建议不一致的投资决策。 本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 证券投资咨询业务的说明 本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。证券投资咨询，是指从事证券投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券投资人或者客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动：接受投资人或者客户委托，提供证券投资咨询服务；举办有关证券投资咨询的讲座、报告会、分析会等；在报刊上发表证券投资咨询的文章、评论、报告，以及通过电台、电视台等公众传播媒体提供证券投资咨询服务；通过电话、传真、电脑网络等电信设备系统，提供证券投资咨询服务；中国证监会认定的其他形式。 发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。 国信证券经济研究所 深圳 深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层邮编：518046总机：0755-82130833 上海 上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层邮编：200135 北京 北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层邮编：100032