有色金属早报

有色金属早报 2023-11-10 铜 王震宇 从业资格号：F3082524交易咨询号：Z00185670755-23375132 有色金属小组 吴坤金 从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135 美联储主席表示将在需要时进一步加息，隔夜美股回调，原油冲高回落，铜价亦冲高回落，昨日伦铜收涨0.14%至8117美元/吨，沪铜主力收至67310元/吨。产业层面，昨日LME库存减少900至177225吨，注销仓单比例微降，Cash/3M贴水78.9美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水回落至335元/吨，隔月价差扩大造成基差报价下滑，货源维持偏紧。进出口方面，昨日国内现货进口盈利接近600元/吨，洋山铜溢价抬升。废铜方面，昨日国内精废价差缩至1260元/吨，废铜替代优势略降。供应方面，smm调研的10月中国精炼铜产量为99.4万吨，环比减少1.8万吨，同比增10.3%，预计11月产量环比小幅增加。价格层面，国内金融工作会议后市场情绪改善，但现实相对偏弱；海外情绪面同样回暖，不过高利率环境下海外风险资产或仍相对承压。产业上看随着精废价差走扩，国内精炼铜供应短缺预期有所缓解，海外现货偏弱的情况下，铜价上方空间或相对有限。今日沪铜主力合约运行参考：66800-67800元/吨。 铝 张世骄 从业资格号：F03120988 0755-23375122 曾宇轲 从业资格号：F03121027 0755-23375139 沪铝主力合约报收19220元/吨（截止昨日下午三点），下跌0.34%。SMM现货A00铝报均价19140元/吨。A00铝锭升贴水平均价-70。铝期货仓单44640吨，较前一日增加346吨。LME铝库存459100吨，减少2500吨。据SMM统计，2023年10月份（31天）国内电解铝产量364.1万吨，同比增长6.7%。10月份电解运行产能波动较小，电解铝日均产量约为11.75万吨附近。1-10月份国内电解铝累计产量达3445.8万吨，同比增长3.5%。11-9：铝锭累库0.5万吨至64.9万吨，铝棒去库0.7万吨至11.05万吨。海关总署最新数据显示，2023年10月，中国出口未锻轧铝及铝材44.03万吨;1-10月累计出口469.66万吨。同比下降17.1%。云南电解铝厂陆续接到负荷管控通知，现阶段减产具体数据仍然存在波动，需要等待详细政策出台。云南减产，铝锭累库，电解铝呈现供需双弱状态，后续预计铝价将维持震荡走势，国内参考运行区间：18500-19800元。海外参考运行区间：2100美元-2400美元。 铅 沪铅主力合约2312日盘下探企稳，夜盘波动回升，收至16540元/吨。总持仓增加4005手至13.66万手。上期所期货库存减少1646至4.33万吨。沪铅连续-连三价差缩窄至95元/吨。周四伦铅窄幅震荡，下跌0.20%，收至2192.5美元/吨。伦铅库存维稳13.31万吨。进出口方面，截止上个交易日铅锭进口亏损扩大90至2770元/吨。现货方面，SMM1#铅锭均价涨25至16450元/吨，再生精铅均价涨25至16150元/吨，精废价差维稳300元/吨。现货市场，部分持货商坐等交割，交割品牌报价相对坚挺，同时炼厂仍是以大贴水出货，下游企业采购积极性不高，大型企业多以长单采购为主，散单市场活跃度一般。周四铅废价格上涨。废电动车电池均价9925元/吨，废白壳均价9100元/吨，废黑壳均价9675元/吨。总体来看，国内炼厂季节性冬储加购原料，海外能源成本抬升下预期冶炼厂成本支撑较强，废电瓶价格再起亦提供上行动力。然下游传统旺季结束，消费不及预期，铅价上行有所承压，短期波动为主。主力运行区间参考：16350-16650元/吨。 锌 沪锌主力合约2312日盘宽幅波动，夜盘上行回落，收至21640元/吨。总持仓增加4901手至18.59万手。上期所期货库存增加1136至0.38万吨。沪锌连续-连三价差缩窄至95元/吨。周四伦锌下探回稳，下跌0.23%，收至2601美元/吨。伦锌库存减少1775至7.25万吨。进出口方面，截止上个交易日锌锭进口亏损扩大230至690元/吨。SMM0#锌锭均价涨10至21750元/吨。上海地区升水跌15至45元/吨,天津地区贴水跌5至-25元/吨，广东地区贴水跌20至-50元/吨。上海市场，进口锌锭有到货预期，且下游企业畏高慎采，整体升水延续下滑。天津市场，市场报价存在分歧，部分持货商不愿对11合约大贴水，报价相对坚挺，市场成交情况一般。广东市场，散单成交较差，下游消耗库存为主，刚需采买减少。总体来看，矿端陆续停产检查使得供给端出现收紧预期，宏观刺激终端消费预期向好，然当下需求仍然相对清淡，且炼厂增产和进口锌锭持续到货使得现货方面压力较大。供需边际向好，警惕云南炼厂限产信息，短期波动为主。主力运行区间参考：21350-22050元/吨。 锡 沪锡主力合约报收210440元/吨，跌幅0.02%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单增加23吨，现为5529吨。LME库存上升120吨，现为7500吨。长江有色锡1#的平均价为209850元/吨。上游云南40%锡精矿报收194500元/吨。根据中国海关公布的数据与安泰科折算，锡精矿进口方面，2023年9月我国锡精矿进口实物量7263吨，折金属量4120.0吨，环比下滑36.8%，同比上涨1.4%。截至2023年9月末，我国进口锡精矿实物量总计17.9万吨，同比上涨2.1%；折金属总量4.8万吨，同比下降4.0% 。安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2023年10月上述企业精锡总产量为15717吨，环比上涨5.1%，同比下滑10.8%。国内参考运行区间：190000元-230000元；LME-3M参考运行区间：22000美元- 27000美元。 镍 昨日LME镍库存报40674吨，与前日持平。Cash/3M维持高贴水。LME镍三月收盘价17790美元，较前日跌1.22%。国内基本面方面，昨日现货价格报141300～145300元/吨，均价较前日跌3025元。俄镍现货均价对近月合约贴水100元，金川镍现货升水报2900-3200元/吨，均价较前日跌300元。进出口方面，根据模型测算，镍板进口窗口关闭，预计进口量维持低位。国内纯镍产能持续爬坡，10月环比增量有限，累库放缓。考虑精炼镍成本对镍价支撑及宏观预期回暖，镍价或震荡小幅走强。短期关注下游需求端边际变化，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。镍铁方面，印尼镍铁产量预计下滑，国内镍铁10月产量和11月排产与9月基本持平。受钢厂减产影响，镍铁基本面边际转弱，镍铁厂商调低报价。综合来看，整体供需双弱，原生镍市场维持供应过剩态势，近期关注印尼产业政策影响下国内外镍铁供应变化。昨日不锈钢现货暂稳，交投有限，日盘期货主力合约收盘价14495元，较前日跌0.17%。不锈钢成本支撑下移，需求方面依旧偏弱，国内社会库存企稳。11月不锈钢预期继续减产，下行空间有限。关注海外资源国产业政策变化。预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考130000～150000元/吨。 碳酸锂 昨日碳酸锂现货价延续跌势，SMM电池级碳酸锂报价150000-160000元，均价较上一工作日-1500元，当日涨跌-0.96%。工业级碳酸锂报价144000-150000元，均价较前日-1500元。碳酸锂期货合约震荡，LC2401合约收盘价144150元，较前日收盘价-0.83%，主力合约收盘价与现货贴水10850元。SMM海外进口SC6锂精矿报价1850-2260美元/吨，均价较前日-0.48%。近三周以来供给端走强，国内外自有矿盐厂份额增多，企业代加工量增加。10月实际减产量有限，环比仅减少3%，低于月中预计7%。去库周期已结束，SMM调研本周国内库存增加2576吨，其中上游累库955吨，下游及其他增1621吨。锂盐厂预期悲观，降低报价出货 。下游原材料低库存运行常态化，电池材料旺季进入尾声，锂价承压弱势运行。短期关注新投产锂盐厂增量贡献，四季度澳洲锂精矿长协价格走向，非洲锂矿进口增量，碳酸锂库存变化以及需求端边际变化。今日国内电池级碳酸锂现货均价参考运行区间150000-160000元/吨。 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 有色金属重要日常数据汇总表 2023年11月9日日频数据 2023年11月10日盘面数据 LME库存 库存增减 注销仓单 销仓单/库 Cash-3m SHFE库存 库存增减 期货库存 库存增减 SHFE持仓 持仓增减 现货升贴水 1-4m价差 现货比值 3月期比值 进口比值 进口盈亏 铜 177225 (900) 10650 6.01% (83.50) 40516 4108 1132 0 379335 3471 275 550 8.46 8.28 8.35 905 铝 459100 (2500) 255300 55.61% (14.59) 114739 3720 44640 346 439602 (13346) (60) 165 8.59 8.55 8.73 (310) 锌 72475 (1775) 23225 32.05% (4.25) 33547 1671 3849 1136 185935 4901 50 95 8.35 8.31 8.77 (1090) 铅 133050 0 1025 0.77% 0.55 67064 2735 43332 (1646) 136614 4005 (80) 95 7.51 7.52 9.05 (3387) 镍 40674 0 2616 6.43% (236.00) 9767 599 7667 (71) 167012 (12387) 2023年11月9日重要汇率利率 美元兑人民币即期 7.2850 USDCNY即期 7.2870 1个月美元LIBOR 5.4358 3个月美元LIBOR 5.6307 2023年11月10日无风险套利监控 多 空 沪铜 沪锌 沪铝 近月 连一 (92) (241) (56) 连一 连二 (205) (421) (62) 连二 连三 (304) (398) (77) 近月 连二 (255) (639) (100) 连一 连三 (448) (788) (117) 近月 连三 (498) (1007) (155) 铜 380000 3500 330000 2500 280000 1500 230000180000 500 130000 -500 80000 -1500 30000 持仓量 SHFE收盘价 530000 480000 430000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 SHFE铜库存期货库存 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 SHFE期货库存增减 现货升贴水 连续-连三 20000 6500 150005500 4500 10000 5000 0 (5000) (10000) LME铜库存 注销仓单 注销仓单/库存 250000 80% 70% 200000 60% 150000 50% 100000 40% 30% 20% 50000 10% 0 0% LME铝库存 注销仓单 注销仓单/库存 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 70% 60% 50% 40% 30