上海清算所债券业务运行分析（2023年9月）

上海清算所债券业务运行分析 （2023年9月） 摘要 2023年9月，上海清算所共为2697只债券提供发行登记服务，面额3.1万亿元1。2023年一至三季度，累计发行登记债券2.8万只，面额28.1万亿元，较上年同期增长18%。 2023年9月，上海清算所共代理兑付债券本金2.9万亿元，代理付息475.1亿元。2023年一至三季度，累计代理兑付债券本金25.7万亿元，较上年同期增长19%。 截至2023年三季度末，上海清算所共托管债券3.3万只，托管面额合计33.6万亿元，较上年同期增长6%。 2023年9月，上海清算所共为32.9万笔债券交易提供集中清算服务，债券清算面额236万亿元。2023年一至三季度，累计清算274.6万笔债券交易，清算面额354.5万亿元，较上年同期增长16%。 截至2023年三季度末，在上海清算所托管的债券中，持有余额占比最高的两类投资者为非法人类产品和存款类金融机构，占比分别为55.74%和29.47%。 1本报告中除特别说明外，如有总数与各分项数值之和尾数不一致的情况，均为四舍五入后的尾差；外币债券面额折合为人民币统计。 2债券清算面额指首期结算发生在当月的债券分销、现券买卖、买断式回购交割券面额以及质押式回购、债券借贷的质押券面额。 一、登记托管情况 （一）发行登记量 2023年9月，上海清算所共为2697只债券提供发行登记服务，面额合计3.1万亿元，环比下降3%。其中，公司信用类债券783只，面额6320.4亿元，环比下降33%；金融债 券70只，面额3478亿元，环比增长43%；同业存单1836只， 面额2.1万亿元，环比增长6%；熊猫债8只，面额122亿元，环比下降32%。 2023年一至三季度，累计为2.8万只债券提供发行登记服务，面额28.1万亿元，较上年同期增长18%。其中，发行登记公司信用类债券8034只，面额6.8万亿元，较上年同期 下降1%；金融债券458只，面额2.1万亿元，较上年同期增 长85%；同业存单2万只，面额19万亿元，较上年同期增长 21%；熊猫债65只，面额1152亿元，较上年同期增长57%； 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 同业存单公司信用类债券金融债券熊猫债及其他 玉兰债1只，面额20亿元。 数据来源：上海清算所单位：亿元 图1近一年各类债券发行登记面额月度情况 表12023年一至三季度各类产品发行、创设登记情况一览 债券 2023.9登记数量（只） 2023.9 登记面额(亿元) 2023.9登记面额环比变化 2023年一至三季度登记数量 （只） 2023年一至三季度 登记面额(亿 元) 2023年一至三季度登记面额同比变化 公司信用类债券 超短期融资券（SCP） 304 2614.5 -33% 3594 33782.6 -1% 定向债务融资工具（PPN） 98 611.6 -23% 1015 6,205.9 +10% 短期融资券（CP） 58 458.6 -30% 564 4,285.5 +4% 资产支持票据（ABN） 42 184.4 -50% 446 2,200.5 -39% 中期票据（MTN） 281 2451.2 -34% 2415 21870.0 +1% 项目收益票据（PRN） 0 0.0 — 0 0.0 - 小计 783 6320.4 -33% 8034 68344.5 -1% 金融债券 政策性银行金融债 16 535.0 14% 127 5960.2 +52% 商业银行金融债 25 2364.0 66% 108 10993.0 +198% 证券公司短期融资券 25 429.0 70% 207 3224.7 +9% 其他金融债券 4 150.0 -46% 16 889.0 +7% 小计 70 3478.0 43% 458 21066.9 +85% 同业存单（NCD） 1836 20785.9 6% 19749 190132.1 +21% 熊猫债 8 122.0 -32% 65 1152.0 +57% 资产支持证券 0 0.0 — 0 0.0 - 玉兰债 0 0.0 — 1 20.0 +187% 债券发行登记量合计 2697 30706.3 -3% 28307 280715.6 +18% 信用风险缓释工具（凭证类） 本月创设数量 （只） 本月创设名义 本金(亿元) 创设名义本金环比变化 2023年一至三季度创设数量 （只） 2023年一至三季度 创设名义本金 (亿元) 2023年一至三季度创设名义本金同比变化 信用风险缓释凭证（CRMW） 10 25.0 -28% 151 301.2 +37% 信用联结票据（CLN） 3 1.5 -76% 14 15.7 -15% 信用风险缓释工具创设登记合计 13 26.5 -36% 165 316.9 +33% 数据来源：上海清算所 2023年9月，上海清算所共为13只信用风险缓释工具提供创设登记服务，名义本金合计26.5亿元，环比下降36%。 其中，10只为信用风险缓释凭证，名义本金25亿元（共为8家企业主体发行的49.1亿元债券提供信用保护）；3只为信用联结票据，名义本金1.5亿元。 2023年一至三季度，累计为165只信用风险缓释工具提供创设登记服务，名义本金316.9亿元，较上年同期增长33%。其中，信用风险缓释凭证151只，名义本金301.2亿元（共 为99家企业主体发行的714.6亿元债券提供信用保护）；信 用联结票据14只，名义本金15.7亿元。 （二）兑付付息量 2023年9月，上海清算所共代理兑付债券本金2.9万亿元，环比下降3%。其中，公司信用类债券0.7万亿元，环比下降11%；金融债券457亿元，环比增长8%；同业存单2.1万亿元，环比下降0.9%；熊猫债100亿元；资产支持证券1亿元。当月，共代理付息475.1亿元，环比下降30%。 2023年一至三季度，累计代理兑付债券本金25.7万亿元，较上年同期增长19%。其中，公司信用类债券6.5万亿元，较上年同期增长11%；金融债券0.5万亿元，较上年同期增长3%；同业存单18.6万亿元，较上年同期增长23%；熊猫债731.2亿元；资产支持证券19.2亿元。累计代理付息4733.6亿元，较上年同期增长2%。其中，公司信用类债券4153.9亿元；金融债券526.7亿元；同业存单5.6亿元；熊猫债45.5 亿元；资产支持证券1.8亿元。 （三）期末托管量 截至2023年三季度末，上海清算所共托管债券3.3万只， 托管余额合计33.6万亿元，较上年同期增长6%。其中，公司信用类债券1.7万只，余额14.5万亿元，较上年同期下降1%； 金融债券427只，余额3.9万亿元，较上年同期增长113%； 同业存单1.5万只，余额14.6万亿元，较上年同期增长1%； 熊猫债121只，余额2001.6亿元，较上年同期增长14%；资 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 同业存单 公司信用类债券 金融债券 熊猫债及其他 产支持证券9只，余额348.8亿元；玉兰债4只，余额78.4亿元；通过金融基础设施互联互通模式托管“南向通”债券633只，余额3619.6亿元。 数据来源：上海清算所单位：亿元 图2近一年各类债券期末托管余额月度情况 截至2023年三季度末，共托管信用风险缓释工具324只，名义本金合计632.2亿元，较上年同期增长37%。其中，信用风险缓释凭证294只，余额593.5亿元；信用联结票据30只， 余额38.7亿元。 表22023年三季度末各类产品托管情况一览 债券 本月末托管数量 （只） 本月末托管余额(亿元) 托管余额环比变化 托管余额同比变化 公司信用类债券 超短期融资券（SCP） 2315 18811.4 -8% -8% 定向债务融资工具（PPN） 3708 23924.6 +0.1% -1% 短期融资券（CP） 663 5212.3 +2% -8% 资产支持票据（ABN） 1291 6294.7 -4% -24% 中期票据（MTN） 9071 90525.3 +0.8% +3% 项目收益票据（PRN） 18 94.6 -0.8% -19% 小计 17066 144862.9 -0.7% -1% 金融债券 政策性银行金融债 38 14744.2 +4% +65% 商业银行金融债 204 18108.5 +15% +384% 证券公司短期融资券 135 2114.0 -1% -13% 其他金融债券 50 4382.0 +4% +31% 小计 427 39348.7 +8% +113% 同业存单（NCD） 15007 146003.4 -0.1% +1% 熊猫债 121 2001.6 +1% +14% 资产支持证券 9 348.8 0% -1% 玉兰债 4 78.4 0% +34% “南向通”债券 633 3619.6 -7% +10% 债券存续期余额合计 33267 336263.0 +0.5% +6% 信用风险缓释工具（凭证类） 本月末托管数量 （只） 本月末托管名义本金(亿元) 名义本金环比变化 名义本金同比变化 信用风险缓释凭证（CRMW） 294 593.5 +0.1% +34% 信用联结票据（CLN） 30 38.7 +4% +99% 信用风险缓释工具存续期余额合计 324 632.2 +0.3% +37% 数据来源：上海清算所 （四）发行人 截至2023年三季度末，上海清算所共服务债券发行人账 户7752个，较上年同期增加393个，增长5%。 二、清算结算情况 （一）清算规模 2023年9月，上海清算所共为32.9万笔债券交易提供 集中清算服务，清算面额合计36万亿元。从清算方式看，债 券净额清算面额0.4万亿元，债券全额清算面额35.6万亿 元。从交易方式看，债券现券15.6万笔，清算面额9.4万亿 元、日均0.5万亿元（按20个工作日计）；债券回购16.7万 笔，清算面额26.1万亿元、日均1.3万亿元；债券分销5860 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 现券（左轴） 回购（左轴） 分销（右轴） 借贷（右轴） 笔，清算面额4389.9亿元；债券借贷323笔，清算面额655.8亿元。 数据来源：上海清算所单位：亿元 图3近一年各类债券交易清算规模月度情况 2023年一至三季度，累计为274.6万笔债券交易提供集 中清算服务，清算面额合计354.5万亿元，较上年同期增长 16%。从清算方式看，债券净额清算面额4.2万亿元，全额清 算面额350.3万亿元。从交易方式看，债券现券123万笔， 清算面额77.2万亿元，较上年同期增长18%；债券回购146.7万笔，清算面额273.9万亿元，较上年同期增长15%；债券分销4.8万笔，面额3万亿元；债券借贷0.21万笔，面额3920亿元。 （二）现券换手率 2023年9月，上海清算所清算托管的公司信用类债券和同业存单的现券日均换手率3分别为0.86%和2.09%，较上月分别上升0.1和0.41个百分点；金融债券的现券日均换手率为0.88%，较上月下降0.07个百分点。2023年一至三季度，公司信用类债券、金融债券和同业存单的现券交易日均换手率分别为0.83%、0.73%和1.79%，较上年同期上升0.11、0.03、 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% 公司信用类债券 金融债券 同业存单 0.22个百分点。 数据来源：上海清算所 图4近一年主要券种现券日均换手率月度情况 （三）回购规模 2023年9月，上海清