宝城期货有色早报
投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 策略参考 宝城期货有色早报（2023年11月7日） 品种策略参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 品种 短期 中期 日内 策略参考 核心逻辑概要 铜2312 上涨 震荡 震荡偏强 多单持有 内外宏观共振推动铜价上行 锌2312 上涨 震荡 上涨 多单持有 海外紧缩预期叠加国内宏观回暖推动锌价上涨 镍2312 上涨 震荡 上涨 空单止盈 国内宏观走强叠加镍价14万一线技术支撑 黄金2312 震荡 上涨 震荡偏强 多单持有 地缘政治推动金价大幅反弹 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货有色金属板块品种：铜（CU） 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡 参考策略：多单持有 核心逻辑：近期铜价呈现震荡上行趋势。推动铜价反弹的主要因素是国内宏观利好政策刺激叠加美元高位回落。产业托底意愿强，但推升意愿弱。矿端趋紧，TC加工费持续下调；铜价持续反弹后下游采购意愿逐渐下降，精铜杆开工率大幅回落；电解铜库存位于往年低位且持续下降。美元指数高位回落，有利于铜价反弹。预计铜价将在67000-69000区间震荡。 品种：锌（ZN） 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡 参考策略：多单持有 核心逻辑：上周锌价先抑后扬。推升锌价大幅上涨的主要因素是Nyrstar在11月1日晚间宣布关闭旗下两个锌矿。国内上游锌矿库存有所下降但仍处于往年同期高位，TC加工费有所下调，整体上游仍较宽松；下游镀锌钢厂产量仍维持高位；镀锌板库存持续下降，10月下旬下游需求旺盛。技术上，本身锌价在21000有技术支撑，叠加海外供应收缩扰动，预计整体锌价将呈现震荡偏强态势。 品种：镍（NI） 日内观点：上涨中期观点：震荡 参考策略：空单止盈 核心逻辑：上周镍12合约呈现触底反弹，在14万一线有较强的技术支撑。镍价在16万一线震荡近 4个月后，我们认为长线过剩预期的交易已较为充分，后续走势一方面取决于供需实际情况，另一方面取决于市场环境。当前纯镍供应持续上升，下游不锈钢库存高位缓慢去库，需求欠佳，硫酸镍需求平稳回升，国内外纯镍仓单持续上升，整体基本面偏弱。而在国内万亿刺激后，虽然不锈钢表现较弱，但整体商品易涨难跌。技术面上，镍价在14万一线有较强支撑，建议空单止盈观望。 品种：黄金（AU） 日内观点：震荡偏强中期观点：上涨 参考策略：多单持有 核心逻辑：自10月7日巴以冲突爆发后，黄金的避险价值快速上升，金价开始大幅反弹。上周美元指数及美债收益率高位大幅回落，而贵金属呈现小幅回落。导致美元及美债收益率大幅下降有两大因素，一是美联储11月议息会议上再次暂停加息，二是美国10月Markit制造业和非农就业大幅不及预期。此外上周市场避险情绪也有明显下降，体现为原油大幅下跌，美股大幅上涨，这很大程度上也是为什么美债及美元大幅下跌而金价并没有持续上涨。近四周以来，巴以冲突愈演愈烈，这是持续推动黄金上行的主要动力。根据央视新闻报道：截至11月5日下午，新一轮巴以冲突已导致双方超过 11000人死亡。以色列军方称继续推进在加沙地带的地面行动。巴勒斯坦武装组织称继续与以军交战 并打击以军目标。中长期角度来看，金价走势取决于美债收益率和核心CPI走势。地缘政治对金价的利好往往是脉冲式的，可持续性不强，谨防回落风险。当前CPI已处于下行通道而十年期美债收益率维持强势，这将使金价承压运行。四季度随着核心通胀回落，市场很可能炒作降息预期，届时美债收益率下行将给予金价上行动力。 <END> 仅供参考，不构成投资建议 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。
