塑料：做多L-PP价差

【冠通研究】 塑料：做多L-PP价差 制作日期：2023年10月27日 【策略分析】做多L-PP价差 宏观刺激政策继续释放，制造业信心增加，PMI等数据向好，下游需求新增订单预期向好，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加塑料后期需求，不过国庆期间石化库存累库较多，国庆节后首周石化去库缓慢，本周初石化去库速度加快，但临近周末放缓。由于推迟后的PP产能逐步释放，宝丰三期PP近期投产，后续仍有多套装置投产，PDH装置检修预期已使L-PP回落较多，建议逢低做多L-PP价差，关注PDH装置开工率变化。 【期现行情】期货方面： 塑料2401合约减仓震荡上行，最低价8010元/吨，最高价8168元/吨，最终收盘于 8159元/吨，在60日均线下方，涨幅1.67%。持仓量减少8432手至422838手。现货方面： PE现货市场多数稳定，涨跌幅在-100至+50元/吨之间，LLDPE报8070-8300元/吨，LDPE报9000-9350元/吨，HDPE报8550-8700元/吨。 数据来源：博易大师冠通研究 【基本面跟踪】 基本面上看，供应端，检修装置变动不大，塑料开工率下降至85.0%，较去年同期少了6个百分点，目前开工率处于中性水平。 需求方面，截至10月27日当周，下游开工率回落0.13个百分点至47.97%，较去年同期 低了0.34个百分点，低于过去三年平均8.67个百分点，其中农膜开工率环比继续上升，目前仍处于旺季，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加塑料后期需求，关注政策刺激下的需求改善情况。 周五石化库存持平于66.5万吨，较去年同期高了6.5万吨，国庆期间累库30.5万吨，累库幅度较往年大，周初石化去库速度加快，但临近周末放缓，目前石化库存不再处于历年同期低位。 原料端原油：布伦特原油01合约在88美元/桶附近震荡，东北亚乙烯价格环比持平于960 美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于880美元/吨。 40 20 0 塑料日度开工率 180 万吨 105% 160 100 140 95 120 90 100 85 8060 石化日库存 80 75 70 65 60 22/01/2122/07/2123/01/2123/07/21 2023年2022年2021年2020年2019年2018年 数据来源:Wind冠通研究 冠通期货研究咨询部苏妙达 执业资格证号F03104403/Z0018167 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。