油脂论坛会议纪要–20231102

第17届国际油脂油料大会暨农畜产业(衍生品) 大会 ——油脂油料论坛 大豆压榨企业机遇与挑战——罗永根九三粮油董事长：继续拓展进口来源渠道，强化国家供应链安全保障能力。 第17届国际油脂油料大会暨农畜产业(衍生品) 大会 ——油脂油料论坛 对于压榨企业而言，进口国家、品类和渠道多样化市场化，有利于我国以更好的价格采购更好质量的大豆原料，进一步优化进口资源配置。同时进口来源多元化，避免过于集中和依赖单个国家，一旦出现贸易争端或其他突发事件，可及时调配产地构成，增加自身灵活度。 大豆压榨企业机遇与挑战——罗永根九三粮油董事长：继续拓展进口来源渠道，强化国家供应链安全保障能力。 对于压榨企业而言，进口国家、品类和渠道多样化市场化，有利于我国以更好的价格采购更好质量的大豆原料，进一步优化进口资源配置。同时进口来源多元化，避免过于集中和依赖单个国家，一旦出现贸易争端或其他突发事件，可及时调配产地构成，增加自身灵活度。建议国家继续开辟和鼓励其他进口来源，增加我国的进口选择性和替代性，进一步保障粮油供给安全。 适度控制行业产能扩张，以保持供求增速平衡。 国内压榨开工率常年不足60%，造成投资浪费的同时，也会加剧行业内恶性竞争，不利于行业有序健康发展。建议各家合理预估需求，以需定产，开展有序竞争的同时，依据区域具体情况和产能利用率，合理布局产能和理性竞争。 加强产业链上下游合作，共筑产业稳定发展的护城河。 针对当前世界经济高通胀、高债务、高利率、低增长的“滞涨”，“灰犀牛”“黑天鹅”事件频发的态势，大豆压榨产业要团结起来，努力构建上下游间的生态共赢关系、同行业间的竞争合作关系，供应服务间的战略合作关系，以行业内部.上下游之间的相对稳定性来抵御外部环境的不确定性，在复杂多变的市场上赢得更多的生存和发展空间。 号召头部规模压榨企业走出去，培养全产业链优势。 国内对原料采购的定价能力相对弱，因整体进口依赖程度较高，加强产地资源控制、优化原料成本的同时，也可更好地掌握产地信息，缩小与跨国粮商的信息差距。 全球棕榈油市场格局及可持续发展——DesmondNg马来西亚棕榈油委员会上海代表处首席代表： 今年全球棕榈油产量仍然因为马来西亚劳动力没有及时完全到位、过去几年气候因素而没有得到预期的增加，预计涨112万吨，不排除下调。印尼实际产量没有目前月度数据报的高。 全球经济目前仍然严峻但处于复苏，刚性需求增加油脂需求，提振棕桐油需求量上涨，预计增幅达497万吨。印尼、中国和印度消费增加，欧盟消费因为生物柴油政策微降。 后续马来西亚和印尼库存可能微涨，但是因为印度和中国没有累库，使到总库存比去年涨2.8%，但是库消比却因为需求大涨，从去年19.9%降到今年19.2%，对价格仍然有一定的支撑。 厄尔尼诺现象发生的机率不断提高，干旱面积已经开始从7月份明显扩散，将持续到明年3月，明年下半年可能减产。 基于需求增幅比产量增幅高，明年全球油脂价格将会上涨。棕榈油因为产量增幅有限，或减产，而印尼内需加大，抑制出口明年价格预计上涨幅度达100美金或马币450元左右。 可持续发展理念已经受到多国特别是欧盟的关注及要求，所以除了要确保产量能继续增长，更重要的是必须符合可持续性的理念和原则，而马来西亚可持续棕桐油认证满足这些要求，而且持续优化。马来西亚可持续棕榈油认证是强制性，所以使用马来西亚产出的棕桐油都能让用户或产业链的任何一环都对可持续发展做出贡献! 2024年棕榈油及月桂油市场展望——SathiaVarqaFastmarkets公司棕榈油分析子公司负责人： 天气带来的供应风险、葵花籽油定价和持续的地缘政治紧张局势，是在2023年第四季度和2024年第四季度影响毛棕榈油定价的三大波动因素。 中国和印度的高库存加上棕榈油与大豆油的窄幅贴水，短期内利空毛棕榈油价格如果出现强烈的厄尔尼诺现象，2024年上半年的产量将受到严重影响，预计产量将减少约一百万吨。 棕榈价格目前面临下行压力，但预计将回升至3700-3900林吉特/吨。预计到2024年第一季度，价格将继续回升。预计交易价格将达到4000- 4200林特吉/吨的高位。 但高价格不会持续–竞争力和需求都将受到影响。 植物油价格走势及其影响因素解析——JulianMcGillGlenaukEconomics咨询公司董事总经理： 棕榈油供应增长放缓。今年印度尼西亚的棕榈油供应量将有所增长，预计明年则可能持平或下降(取决于降雨量)。相对充足的油菜籽和葵花籽供应抑制了价格涨。 然而，大豆压榨量始终不高。要鼓励提高压榨量，就必须提高价格。 圆桌论坛： 嘉宾1： 目前豆粕市场氛围偏悲观，但供需来看，没有那么差。生猪存栏在高位，母猪PSY较高，豆粕需求的基础仍在。到9月底22/23年度豆粕需求同比 +4.8%，表现较好。四季度来看，虽然养殖利润一般，但高存栏基础还在，11~1月是饲料需求旺季，且下游豆粕库存偏低，未来市场没有那么悲观。从长远看，巴西大豆丰产的预期下，供需预期走向宽松，但巴西大豆还存在不确定性，目前全球豆粕供需偏紧，美豆粕很强，阿根廷11~2月压榨受限，国内豆粕在出口市场是有性价比的。单边价格角度讲，豆粕行情偏区间震荡格局，目前处于区间偏下方。 明年养殖端需求预期弱于今年，生猪养殖利润不好，以及猪瘟问题，可能导致明年下半年生猪存栏下降，但明年小麦替代量预期比今年少 2000~2500万吨，整体来看23/24年度国内豆粕需求增长率大约在1%~2%。 嘉宾2： 国内压榨产能过剩，各环节利润压缩甚至亏损，期货及衍生品提供了很好的规避风险、保护利润的工具。 嘉宾3： 11月9日的USDA供需报告美豆单产仍可能继续下调；巴西天气偏异常，单产仍存变数。供应市场仍存在较大变数，期权当下波动率太低，供应端不确定性仍可能带来期权大波动率。 嘉宾4： 23/24年度全球大豆的供应是变宽松的，葵籽也是改善的，菜籽稍减产一些，棕榈油受厄尔尼诺影响或会减产，各品种有所分化。全球植物油 25%~27%用于生柴，原油持续处于高位的话，利于生柴消费。后续加息停止的话，对商品也有支撑。 提问环节： Q1：跨品种价差和跨期价差？ 1、M-RM01价差1100附近，合理，交易机会不大。菜粕有性价比，菜籽从11月中供应开始宽松，菜籽有榨利，后续随着替代配方更改，菜粕提货会逐渐转好。M-RM05价差五六百，菜粕性价比不明显，5月之后进入水产旺季，对菜粕有支撑。全球大豆相对菜籽宽松，菜籽压力主要在四季度，大豆压力主要在明年二三季度。M-RM05短期或扩，中期还需要再看。 2、OI-Y01价差，目前OI已经有性价比，四川地区三菜和一豆基本平水了，今年国内消费小包不如中包，四季度菜油供应相对充裕，价差位置够低了，OI需求有支撑，但供应端驱动力不明显。如果明年巴西大豆丰产，OI-Y05有一定安全边际，或许能产生走扩驱动力。 3、Y-P价差，棕榈油的故事在明年，厄尔尼诺如果带来减产，南美大豆丰收，豆棕价差还是会缩小。 Q2：明年南美丰产，基差怎么看？ 4、如果厄尔尼诺确实带来了棕榈油减产，巴西大豆确实丰产，明年更倾向于油粕比向上。 南美丰产，大概率给出盘面榨利，大豆采购多，供大于求，不利基差。