有色金属早报

有色金属早报 2023/10/31 有色金属小组 吴坤金 从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135 wukj1@wkqh.cn 铜：美元指数回调，原油价格下挫，铜价冲高回落，昨日伦铜收涨0.59%至8138美元/吨，沪铜主力收至67390元/吨。产业层面，昨日LME库存续减2200至178400吨，注销仓单比例微升，Cash/3M贴水69美元/吨。国内方面，周末社会库存继续去化，昨日上海地区现货升水上调至315元/吨，货源偏紧造成基差报价较为坚挺，成交随着基差走高有所减弱。进出口方面，昨日国内现货进口盈利缩窄至200元/吨左右，洋山铜溢价持平。废铜方面，昨日国内精废价差扩至1000元 /吨，废铜替代优势提高。价格层面，特别国债发行和权益市场企稳引发国内情绪向乐观转变；海外通胀压力有所减轻，悲观情绪略有修复。产业上看中国废铜供应延续偏紧，精炼铜消费偏强，库存较快去化使得近月合约存在挤仓压力，预计短期铜价震荡偏强运行，同时关注持仓和仓单变化。今日沪铜主力合约运行参考：66800-67800元/吨。 铝：沪铝主力合约报收19230元/吨（截止昨日下午三点），上涨1.32%。SMM现货A00铝报均价19210元/吨。A00铝锭升贴水平均价-90。铝期货仓单39859吨，较前一日上升52吨。LME铝库存 王震宇 从业资格号：F3082524交易咨询号：Z00185670755-23375132 wangzy@wkqh.cn 476725吨，减少2000吨。9月（30天）中国冶金级氧化铝产量为673.2万吨，日均产量环比减少 0.2万吨/天至22.44万吨/天。9月氧化铝产量同比去年增加0.4%。截至9月末，中国氧化铝建成产能为10000万吨，运行产能为8190万吨，全国开工率为81.9%。1-9月中国氧化铝累计产量达5942.2万吨，同比增长2.0%。2023年9月份（30天）国内电解铝产量352.3万吨，同比增长5.5%。 9月份国内电解铝日均产量环比增长554吨至11.74万吨左右。1-9月份国内电解铝累计产量达 曾宇轲 从业资格号：F03121027 0755-23375139 zengyuke@wkqh.cn 3082.2万吨，同比增长3.13%。10-30：铝锭累库3.5万吨至61.2万吨，铝棒去库0.7万吨至12.35万吨。据中国海关总署，2023年9月中国共进口铝土矿1002.41万吨，环比减少13.84%，同比增加22.04%。2023年1-9月，中国共进口铝土矿10672万吨，同比增加13%。中国出口未锻轧铝及铝材 张世骄 从业资格号：F03120988 0755-23375122 zhangsj3@wkqh.cn 47.12万吨；1-9月累计出口425.68万吨，同比下降18.0%。原铝进口200767.7吨，出口7051吨，净进口193716.7吨，同比增加208.7%。云南电解铝厂陆续接到负荷管控通知，各家企业压减负荷比例不一（8.7%-40%不等），综合折算理论减产产能115万吨左右。后续预计铝价将维持震荡走势，国内参考运行区间：18500-19800元。海外参考运行区间：2100美元-2400美元。 铅:沪铅主力合约2312日盘宽幅震荡，夜盘波动下行，收至16285元/吨。总持仓减少3295手至13.46万手。上期所期货库存增加981至6.08万吨。沪铅连续-连三价差缩窄至215元/吨。周一伦铅上探回稳，上涨0.52%，收至2114美元/吨。伦铅库存增加1350至12.66万吨。进出口方面，截止上个交易日铅锭进口亏损扩大210至2380元/吨。现货方面，SMM1#铅锭均价涨50至16300元/吨，再生精铅均价涨50至16125元/吨，精废价差跌0至175元/吨。当日升水缩窄至20元/吨。原生铅市场，持货商随行出货。部分交割品牌炼厂有意交仓，散单扩贴水出货的情况减少。下游企业需求有限刚需采购，散单贸易市场成交相对清谈。再生铅市场，成交不佳，跟涨乏力。周一铅废价格上涨。废电动车电池均价9875元/吨，废白壳均价9075元/吨，废黑壳均价9650元/吨。总体来看，尽管上周炼厂方面检修影响铅锭供给，然社会库存仍有小幅累库，下游消费不及预期，铅价上行承压。此外，国内炼厂季节性冬储加购原料，海外能源成本抬升下预期冶炼厂成本支撑较强，短期波动为主，关注汽车蓄电池厂商开工。主力运行区间参考：16050-16500。 锌:沪锌主力合约2312日盘下探企稳，夜盘波动下滑，收至21145元/吨。总持仓增加2679手至16.93万手。上期所期货库存减少829至0.24万吨。沪锌连续-连三价差扩大至190元/吨。周一伦锌窄幅震荡，上涨0.02%，收至2466.5美元/吨。伦锌库存增加5075至8.16万吨。进出口方面，截止上个交易日锌锭进口盈利扩大20480至20400元/吨。现货方面，SMM0#锌锭均价涨240至21400元 /吨。上海地区升贴水跌10至145元/吨,天津地区升贴水跌30至5元/吨，广东地区升贴水涨50至95元/吨。上海市场，贸易商间交投为主，下游刚需采买,市场成交清淡。天津市场，下游采买意愿不佳，市场成乏力，升水明显下滑。广东市场，下游畏高慎采，散单交投清淡。持货商月末佛系出货无意调价，现货升水坚挺。总体来看，进口窗口关闭，锌锭供给边际缩窄，宏观刺激消费预期向好，下游需求小幅回暖，但锌锭消费目前仍相对清淡，总体波动向上。主力运行区间参考：20850-21500。 锡：沪锡主力合约报收215390元/吨，涨幅1.26%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单上升100吨，现为6402吨。LME库存上升30吨，现为7120吨。长江有色锡1#的平均价为214800元/吨。上游云南40%锡精矿报收199250元/吨。据Mysteel调研国内20家锡冶炼厂（涉及精锡产能31万吨，总产能覆盖率97%）结果显示，2023年9月精锡产量为14995吨，环比增加46.36%，同比减少4.19%，2023年1-9月国内精锡产量累计117966吨，累计同比增加0.47%。9月份国内锡矿进口量为7263吨，环比-73.16%，同比-55%，1-9月累计进口量为17.93万吨，累计同比-2.81%。9月份国内锡锭进口量为2924吨，环比24%，同比1%，1-8月累计净进口量为1.07万 吨，累计同比28.48%。沪锡主力合约参考运行区间：200000-240000。海外LME-3M锡参考运行区间：23000美元-28000美元。 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 镍：LME镍库存较报45114吨周内减420吨。Cash/3M维持高贴水。价格方面，海外宏观预期偏弱，昨日LME镍三月收盘价18500美元，较前日涨0.84%。 国内基本面方面，昨日现货价格报146100～149800元/吨，均价较前日涨1300元。俄镍现货均价对10合约贴水200元，金川镍现货升水报2800元/吨，较前日跌600元。进出口方面，根据模型测算，镍板进口窗口关闭。国内纯镍产能持续爬坡，终端下游需求回升幅度仍低于供应增速。镍铁方面，印尼镍铁产量增长幅度预期放缓，国内产量回暖。受钢厂减产影响，镍铁基本面边际转弱，镍铁厂商调低报价。综合来看，原生镍市场整体维持供应过剩态势，近期关注印尼产业政策影响下国内外镍铁产量。不锈钢需求方面，无锡佛山社会库存保持高位。现货价企稳，期货合约收盘价14555，夜盘跌1.29%。短期关注消费端边际变化和海外资源国产业政策等因素对弱产业链基本面下价格支撑，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。 预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考140000～160000元/吨。 碳酸锂:昨日碳酸锂现货价延续跌势，SMM电池级碳酸锂报价160000-172000元，均价较上一工作日-1000元，当日涨跌-0.60%。工业级碳酸锂报价153000-161000元，均价较前日-1000元。碳酸锂期货合约低开高走，LC2401合约收盘价156850元，较前日收盘价涨1.82%，主力合约收盘价与现货贴水9150元。SMM海外进口SC6锂精矿报价1930-2290美元/吨，均价较前日-0.94%。上游惜售挺价意愿降低，冶炼厂减产对锂价支撑减弱，碳酸锂供应量连续两周增长。下游预期碳酸锂供应逐步宽松，当前报价下观望情绪浓，交投以长协为主。短期关注新投产锂盐厂增量贡献，四季度澳洲锂精矿长协价格走向，非洲锂矿进口增量，以及碳酸锂库存变化。今日国内电池级碳酸锂现货均价参考运行区间162000-172000元/吨。 有色金属重要日常数据汇总表 2023年10月30日日频数据 2023年10月31日盘面数据 LME库存 库存增减 注销仓单 销仓单/库 Cash-3m SHFE库存 库存增减 期货库存 库存增减 SHFE持仓 持仓增减 现货升贴水 1-4m价差 现货比值 3月期比值 进口比值 进口盈亏 铜 178400 (2200) 19850 11.13% (74.50) 58223 1329 1731 (1087) 385381 (598) 245 200 8.40 8.27 8.38 165 铝 476725 (2000) 272925 57.25% (45.00) 111019 (5128) 39859 52 442297 39957 (60) 130 8.66 8.48 8.77 (237) 锌 81600 5075 20950 25.67% (8.75) 31876 (5292) 2389 (829) 169340 2679 140 190 8.66 8.54 8.84 (436) 铅 126575 1350 1375 1.09% 38.50 64329 3109 60795 981 134555 (3295) (130) 215 7.51 7.68 9.10 (3436) 镍 45144 (420) 8082 17.90% (230.00) 9168 (139) 6979 1082 154027 (878) 2023年10月30日重要汇率利率 美元兑人民币即期 7.3180 USDCNY即期 7.3252 1个月美元LIBOR 5.4386 3个月美元LIBOR 5.6448 2023年10月31日无风险套利监控 多 空 沪铜 沪锌 沪铝 近月 连一 (92) (241) (56) 连一 连二 (205) (421) (62) 连二 连三 (304) (398) (77) 近月 连二 (255) (639) (100) 连一 连三 (448) (788) (117) 近月 连三 (498) (1007) (155) 美元兑人民币即期汇率（离岸） 美元指数 115 7.3 7.1 110 6.9 105 6.7 100 6.5 6.3 95 6.1 90 1月libor 3月libor 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 汇率利率 SHFE期货库存增减 现货升贴水 连续-连三 SHFE收盘价 持仓量 7000 1600