恒力期货黑色系日报

投资咨询业务资格证监许可【2012】338号 发布日期 分析师 刘文波 从业资格号 F03095242 投资咨询号 Z0017330 2023.10.31 分析师 许家浩 从业资格号 F03102230 恒力期货黑色系日报 【钢材】 近期逻辑：房地产政策影响走弱，产量偏高，库存逐步累积，未来供给端有负反馈减产预期，需求上内在向上驱动不明显。宏观上有政策宽松预期，短期偏强。 盘面：截止10月30日15时，螺纹钢2401合约收盘价为3740元/吨，日持仓量171万 手。热卷2401合约收盘价为3856元/吨，日持仓量100万手。行业新闻： 1、今年主动冬储企业占比34.4%，冬储积极性整体不高，呈现北强南弱态势，需求仍是影响企业冬储的首要因素。63%企业计划冬储量维持在万吨以内，70%以上企业冬储现货和盘面意向成本低于3500元/吨。 2、各钢厂检修力度加强，预估10月中旬粗钢产量继续小幅下降。预计11月钢厂高炉铁水日均 产量为235-236万吨/天。 3、上周，五大品种钢材总库存量1477.11万吨，周环比减少60.58万吨。其中，钢厂库存量 451.56万吨，周环比减少10.80万吨；社会库存量1025.55万吨，周环比减少49.78万吨。 4、中央财政将在2023年四季度增发2023年国债10000亿元，作为特别国债管理。全国财政赤字将由38800亿元增加到48800亿元，预计赤字率由3%提高到3.8%左右。 5、截至10月24日，全国已有27个省份地区披露特殊再融资债发行计划，规模合计10126.7958 亿元，其中已发行规模为7362.94亿元，内蒙古、云南两省份额度已超千亿。 6、40家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3894元/吨，日环比下降9元/吨。 7、10月22日12时起，唐山独立轧钢企业严格落实生产管控要求，解除时间另行通知。 8、联储主席鲍威尔在纽约经济俱乐部发表了重要讲话，他的一系列言论表明，美联储将在下次会议上再次按兵不动，但同时表示，如果政策制定者看到经济增长强劲的进一步迹象，就有可能 再次加息。鲍威尔表示：“考虑到诸多不确定性和风险因素，以及我们已经取得的进展，美联储正在谨慎行事。” 9、李强主持召开国务院常务会议，审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》。长期利多钢价。 风险提示：海外金融风险、国内经济复苏节奏 【铁矿石】 近期逻辑：铁矿石仍是黑色系高敏感品种，库存低位状态下铁水依然处于较高位置，注意交易节奏，后期如果钢厂减产，铁矿石将会受到压制。短期受宏观影响，盘面偏强。 盘面：截止10月30日15时，铁矿石2401合约收盘价为900元/吨，日持仓量91万手。行业新闻： 1、连商品交易所公告，自2023年10月30日交易时（即10月27日夜盘交易小节时）起，非期货公司会员或者客户在铁矿石期货I2401和I2405合约上单日开仓量不得超过1000手，在铁矿石期货其他合约上单日开仓量不得超过2000手。该单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在单个合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。 2、铁水产量最新242附近，现时端基本面支撑仍然较强。 3、力拓发布三季度产销报告：2023年力拓皮尔巴拉铁矿石发运目标（100%）为3.2-3.35亿吨，与2022年保持不变。必和必拓（BHP）公司发布2023年第三季度产销报告。必和必拓2024财年（2023.07-2024.06）铁矿石目标指导量2.82-2.94亿吨不变（100%基准）。巴西淡水河谷（Vale） 发布2023年第三季度产销报告，2023年目标产量仍维持3.1-3.2亿吨不变。力拓发布了2023 年三季度产销报告，全年发运指导目标区间仍保持在3.2-3.35亿吨。 4、钢厂及港口铁矿库存处于历史低位，预期后期补库逻辑重现，最新数据开始逐渐累库。 5、10月23日-10月29日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2629.1万吨，环比增加65.9万吨。 预计铁矿港口库存或将开始累库趋势。 6、10月23日-10月29日中国47港铁矿石到港总量2782.8万吨，环比增加310.4万吨；中国 45港到港总量2664.2万吨，环比增加384.5万吨；北方六港到港总量为1253.6万吨，环比增 加244.2万吨。 7、非主流发运高位，警惕供给端增量。 风险提示：海外金融风险、国内经济复苏节奏 【煤焦】 近期逻辑：铁水维持高位，钢材偏弱，但预期较好，焦炭现货止跌；焦煤受预期和供给扰动，现货价格驱动向上，煤焦期货维持升水拉涨状态。坑口持续去库，现实端较强，后期若有减产，仍然偏空对待。 盘面：截止10月30日15时，焦煤2401合约收盘价为1839元/吨，日持仓量16.3万手。焦炭 2401合约收盘价为2475元/吨，日持仓量4.5万手。行业新闻： 1、山西省在产焦化产能约1亿吨，10月份淘汰4.3米焦炉产能1530万吨，置换焦化产能2105 万吨，预计今年年底还能投产的焦化产能678万吨。 2、10月30日，河北部分钢厂计划对湿熄焦炭价格提降100元/吨、干熄焦提降110元/吨，2023 年10月31日0时起执行。 3、高位铁水面临下跌周期，焦化产能充裕，国产煤生产正常，进口煤基本无供应扰动，进口数量受需求影响略有下调、但仍在高位，煤焦呈现出供过于求的格局。 4、近期钢厂检修增多，预计焦炭产量或有所回落，铁水产量高位回落，预期钢厂仍以按需采购为主。后期如果钢厂实施负反馈减产，双焦需求将会受到压制。 5、焦化利润低位，焦煤端利润尚可。 6、山西陕西煤矿陆续复产。 7、云南省：加快释放露天煤矿先进产能，支持露天煤矿扩建规模及核增产能。2023-2025年，力争每年新增释放煤炭产能1000万吨左右，2023年原煤产量达到7100万吨，2024年原煤产量 达到8000万吨，2025年原煤产量达到9000万吨。 8、山西省能源局消息，山西省煤炭增产保供和产能新增工作专班办公室召开2023年三季度全省煤炭增产保供调度会议。 9、内蒙古鄂尔多斯伊金霍洛旗开展安全生产百日攻坚专项行动，有减产驱动。 10、关注动力煤淡季煤价能否回落。 风险提示：地产超预期修复、焦化产能大规模集中淘汰。 图1黑色系日度数据监测 恒力期货黑色日报20231031 唐山 上海 广州 杭州 近月 次近月 远月 价格结构 2023/10/31 3700 3840 3910 3840 3740 3758 3712 2023/10/24 3620 3730 3830 3730 3630 3643 3611 2023/10/1 3640 3790 3910 3790 3690 3672 3615 广州 天津 重庆 上海 近月 次近月 远月 2023/10/31 3850 3810 3960 3840 3856 3835 3780 2023/10/24 3770 3730 3880 3750 3754 3714 3673 2023/10/1 3840 3840 3950 3810 3795 3751 3884 超特粉折盘面 卡粉折盘面 普氏指数 PB粉折盘面 近月 次近月 远月 2023/10/31 838 817 122 791 900 856 796 2023/10/24 838 817 119 791 865 807 744 2023/10/1 838 817 120 791 852 806 744 青岛一级 吕梁准一 河北准一 辽阳准一 近月 次近月 远月 2023/10/31 2360 2100 2130 2350 2475 2400 2322 2023/10/24 2360 2100 2130 2350 2349 2244 2185 2023/10/1 2360 2100 2130 2350 2540 2404 2323 天津港主焦 山西高硫 山西低硫 山西中硫 近月 次近月 远月 2023/10/31 1720 1550 2200 2060 1839 1734 1657 2023/10/24 1720 1550 2200 2060 1727 1610 1539 2023/10/1 1800 1550 2150 2050 1849 1690 1619 螺纹价格 热卷价格 铁矿价格 焦炭价格 焦煤价格 高炉 300 200 100 利润0 -100 -200 08/02 09/02 10/02 11/02 12/02 01/02 02/02 03/02 04/02 05/02 06/02 07/02 08/02 09/02 10/02 -300 电炉 1000 800 600 400 200 0 -200 10/17 01/17 04/17 07/17 10/17 01/17 04/17 07/17 10/17 01/17 04/17 07/17 10/17 -400 焦化 400.00 200.00 0.00 -200.00 -400.00 -600.00 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 上海利润 期货持仓量(活跃合约):螺纹钢 1,300,000 1,100,000 900,000 700,000 500,000 300,000 上海利润 期货持仓量(活跃合约):热轧卷板 01/0104/0107/0110/01 2022年2023年 期货持仓量(活跃合约):铁矿石 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 持仓 250,050 200,050 150,050 100,050 50,050 50 2021年2022年2023年 期货持仓量(活跃合约):焦炭 300,000 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 0 2021年2022年2023年 期货持仓量(活跃合约):焦煤 2021年2022年2023年 2021年2022年2023年 2021年2022年2023年 数据来源：Wind、Mysteel、恒力期货研究院 分析师承诺： 本人具有中国期货业协会授予的期货执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的报酬。 免责声明： 本报告基于本公司研究所及研究人员认为可信的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表恒力期货有限公司，或任何其附属公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。 本报告版权归“恒力期货有限公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 恒力期货有限公司研究院 联系人：刘文波 电话：021-60299552 网址：www.hengliqihuo.com E-MAIL：liuwenbo@hengliqihuo.com 欢迎关注恒力期货及研究院公众号