原油日报：API原油库存小幅增加，欧佩克产量小幅回升

期货研究报告|原油日报2023-11-01 API原油库存小幅增加，欧佩克产量小幅回升 研究院能源组 研究员 潘翔 0755-82767160 panxiang@htfc.com从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 康远宁 0755-23991175 kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 ■市场要闻与重要数据 1.WTI12月原油期货收跌1.29美元，跌幅1.57%，报81.02美元/桶；布伦特12月原油期货收跌0.04美元，跌幅0.05%，报87.41美元/桶；上期所原油期货2312合约夜盘收跌1.52%，报646.40元人民币/桶。 2.美国至10月27日当周API原油库存134.7万桶，预期160.1万桶，前值-266.8万桶。 3.据伊朗伊斯兰共和国通讯社（IRNA）：伊朗外长在多哈会见哈马斯领导人伊斯梅尔·哈尼亚。 4.路透调查：欧佩克10月份的石油产量比9月份增加了18万桶/日，达到2790万桶/日，主要由尼日利亚、安哥拉、伊朗和伊拉克推动。 5.印度石油部石油规划与分析小组（PPAC）周二数据显示，印度9月原油进口量连续第四个月下降，环比下降6.9%至1743万吨，为2022年同期以来的最低值。 6、俄罗斯联邦能源部第一副部长帕维尔∙索罗金在圣彼得堡国际天然气论坛会议期间表示：“液化天然气领域在2050年前俄罗斯联能源战略的草案中被列为重点。我们希望2035年前占据世界市场的30%，现在的份额是7%左右”。 ■投资逻辑 根据路透数据，10月份欧佩克产量环比增加了18万桶/日，整体增幅并不算太大，欧佩克产量维持在2800万桶/日以下，但近期沙特�口量在产量没有显著增长的情况下 显著回升至7月份水平，可能与夏季原油直烧发电结束以及沙特炼厂检修有关，沙特国内需求阶段性减少，中期来看，未来能够增加原油�口的非OPEC国家主要来自巴西、圭亚那与加拿大，前两者主要是产量增加，后者来自TMX原油管道在明年一季度的上线。 ■策略 单边布伦特区间80至95，当前地缘政治因素影响较大，观望为主。 ■风险 下行风险：俄乌局势缓和，伊朗石油重返市场早于预期、宏观尾部风险上行风险：巴以冲突升级、欧美对俄罗斯、伊朗制裁升级 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 INESC原油期货每日跟踪一：4 INESC原油期货每日跟踪二：5 原油与其他资产价格走势对比：6 原油远期曲线：7 原油跨期价差：8 成品油裂解价差：9 图表 图1:INESC原油期货结算价丨单位：元/桶4 图2:INESC原油期货远期曲线丨单位：元/桶4 图3:INESC成交与持仓量（累计）丨单位：份合约4 图4:INESC成交持仓比丨单位：无4 图5:INESC首行与境外原油首行比价丨单位：无4 图6:SC首行夜盘美元价-BRENT首行丨单位：无4 图7:SC首行夜盘美元价-WTI首行丨单位：美元/桶5 图8:SC首行夜盘美元价-OMAN首行丨单位：美元/桶5 图9:ICEBRENT-DUBAISWAPEFS丨单位：美元/桶5 图10:DUBAISWAP月间价差丨单位：美元/桶5 图11:OMAN/DUBAI价差SWAP丨单位：美元/桶5 图12:在岸离岸人民币汇率走势丨单位：无5 图13:原油价格与美元指数丨单位：美元/桶6 图14:原油价格与黄金价格丨单位：美元/桶6 图15:原油价格与铜价丨单位：美元/桶6 图16:原油价格与标普指数丨单位：美元/桶6 图17:原油价格与美十债收益率丨单位：美元/桶6 图18:原油价格与OVX波动率指数丨单位：美元/桶6 图19:NYMEXWTI原油期货远期曲线丨单位：美元/桶7 图20:ICEBRENT原油期货远期曲线丨单位：美元/桶7 图21:DMEOMAN原油期货远期曲线丨单位：美元/桶7 图22:NYMEXRBOB汽油远期曲线丨单位：美元/加仑7 图23:NYMEXULSD柴油远期曲线丨单位：美元/加仑7 图24:ICEGASOIL柴油远期曲线丨单位：美元/吨7 图25:NYMEXWTI近月跨期价差丨单位：美元/桶8 图26:NYMEXWTI远月跨期价差丨单位：美元/桶8 图27:ICEBRENT近月跨期价差丨单位：美元/桶8 图28:ICEBRENT远月跨期价差丨单位：美元/桶8 图29:DMEOMAN近月跨期价差丨单位：美元/桶8 图30:DMEOMAN远月跨期价差丨单位：美元/桶8 图31:RBOBWTI1:1裂解价差丨单位：美元/桶9 图32:ULSDWTI1:1裂解价差丨单位：美元/桶9 图33:RBULTI3:2:1裂解价差丨单位：美元/桶9 图34:RBOBBRENT1:1裂解价差丨单位：美元/桶9 图35:GSAOILBRENT1:1裂解价差丨单位：美元/桶9 图36:RBULBR2:1:1裂解价差丨单位：美元/桶9 INESC原油期货每日跟踪一： 图1:INESC原油期货结算价丨单位：元/桶图2:INESC原油期货远期曲线丨单位：元/桶 800 SC次月 700 2023/10/262023/10/192023/9/26 700 600 500 400 300 200 2023/05/222023/07/222023/09/22 650 600 550 500 450 12/202302/202404/202406/202408/202410/202403/202509/202503/2026 数据来源：INEBloomberg华泰期货研究院数据来源：INEBloomberg华泰期货研究院 图3:INESC成交与持仓量（累计）丨单位：份合约图4:INESC成交持仓比丨单位：无 成交量（左轴）持仓量（右轴）成交持仓比 400000 300000 200000 100000 1000006 800005 4 60000 3 40000 2 200001 000 2023/06/212023/08/212023/10/212023/06/212023/07/212023/08/212023/09/212023/10/21 数据来源：INEBloomberg华泰期货研究院数据来源：INEBloomberg华泰期货研究院 图5:INESC首行与境外原油首行比价丨单位：无图6:SC首行夜盘美元价-Brent首行丨单位：美元/桶 1.15 1.10 1.05 1.00 0.95 0.90 0.85 0.80 SC/Brent(左轴）SC/WTI（右轴）SC/Oman（右轴） 12 1.2510 1.20 1.158 1.106 1.054 1.00 0.952 0.900 0.85-2 0.80 SC-Brent 2023/072023/082023/082023/092023/102023/10 -4 2023/07/112023/08/112023/09/112023/10/11 数据来源：INEBloomberg华泰期货研究院数据来源：INEBloomberg华泰期货研究院 INESC原油期货每日跟踪二： 图7:SC首行夜盘美元价-WTI首行丨单位：美元/桶图8:SC首行夜盘美元价-Oman首行丨单位：美元/桶 SC-WTI 16 14 12 10 8 6 4 2 0 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 SC-Oman 2023/07/112023/08/112023/09/112023/10/11 2023/07/112023/08/112023/09/112023/10/11 数据来源：INEBloomberg华泰期货研究院数据来源：INEBloomberg华泰期货研究院 图9:ICEBrent-DubaiSwapEFS丨单位：美元/桶图10:DubaiSwap月间价差丨单位：美元/桶 Brent-DubaiEFS 6 5 4 3 2 1 0 -1 2022/12 2023/022023/042023/062023/082023/10 7 DubaiM1-M2DubaiM2-M3 2 1.5 1 0.5 0 -0.5 2022/102022/112022/112022/122022/12 数据来源：PVMBloomberg华泰期货研究院数据来源：PVMBloomberg华泰期货研究院 图11:Oman/Dubai价差Swap丨单位：美元/桶图12:在岸离岸人民币汇率走势丨单位：无 ODM1ODM2ODM3 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 -1 7.6 7.4 7.2 7 6.8 6.6 6.4 6.2 CNYCNH 2022/012022/032022/052022/072022/092022/11 2022/102022/122023/022023/042023/062023/082023/10 数据来源：PVMBloomberg华泰期货研究院数据来源：Bloomberg华泰期货研究院 原油与其他资产价格走势对比： 图13:原油价格与美元指数丨单位：美元/桶图14:原油价格与黄金价格丨单位：美元/桶 美元指数（左轴）ICEBrent（右轴）Comex黄金（左轴）NymexWTI（右轴） 115 110 105 100 95 90 85 105 100 95 90 85 80 75 70 65 60 2100 2000 1900 1800 1700 1600 100 95 90 85 80 75 70 65 60 2022/102022/122023/022023/042023/062023/082023/102022/102023/012023/042023/072023/10 数据来源：Bloomberg华泰期货研究院数据来源：Bloomberg华泰期货研究院 图15:原油价格与铜价丨单位：美元/桶图16:原油价格与标普指数丨单位：美元/桶 Comex铜（左轴）NymexWTI（右轴）标普（左轴）NymexWTI（右轴） 440 420 400 380 360 340 320 300 100 95 90 85 80 75 70 65 60 4700 4500 4300 4100 3900 3700 3500 100 95 90 85 80 75 70 65 60 2022/102022/122023/022023/042023/062023/082023/102022/102023/012023/042023/072023/10 数据来源：Bloomberg华泰期货研究院数据来源：Bloomberg华泰期货研究院 图17:原油价格与美十债收益率丨单位：美元/桶图18:原油价格与OVX波动率指数丨单位：美元/桶 5.5 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 美国十年期国债收益率（左轴）NymexWTI（右轴） 100 95 90 85 80 75 70 65 60 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 NymexWTI（左轴）OVX石油恐慌指数（右轴） 60 50 40 30 20 10 2022/102022/122023/022023/042023/062023/082023/1000 2022/102022/122023/022023/042023/062023/082023/10 原油远期曲线： 图19:NymexWTI原油期货远期曲线丨单位：美元/桶图20:ICEBrent原油期货远期曲线丨单位：美元/桶 2023/10/262023/10/192023/9/26 90 85 80 75 70 65 60 2023/10/262023/10/192023/9/26 95 90 85 80