机械设备行业：配置比例持续提升，关注出口链投资机遇

2023年11月01日 配置比例持续提升，关注出口链投资机遇 机械设备 推荐(维持) 核心观点： 分析师 2023Q3基 金 重 仓 更 多 机 械 行 业 个 股 ， 配 置 比 例 再 创 新 高 。选 取 截 至2023年9月30日 全 市 场 主 动 偏 股 型 公 募 基 金 ，包 括 普 通 股 票 型 、偏 股 混 合 型 、灵活 配 置 性 、平 衡 混 合 型 人 民 币 基 金 共7178支 公 募 基 金 作 为 研 究 对 象 ，合 计 总规 模7.17万 亿 元 ， 分 析 公 募 基 金 前 十 大 重 仓 股 中 机 械 行 业 公 司 的 变 化 情 况 。2023年 我 国 经 济 持 续 处 于 弱 复 苏 状 态 ， 三 季 度 以 来PMI指 数 逐 月 改 善 ，9月PMI指 数50.2%， 重 回 荣 枯 线 之 上 ； 工 业 企 业 库 存 同 比 增 速 回 升 ，PPI降 幅 收窄 ，工 业 企 业 利 润 当 月 增 速 大 幅 回 正 ，累 计 增 速 降 幅 收 窄 ，各 项 数 据 表 明 我 国库 存 周 期 触 底 。 机 械 板 块 基 金 配 置 比 例 再 创 历 史 新 高 ，2023Q3偏 股 型 基 金 重仓 机 械 行 业 持 仓 市 值 合 计1451.35亿 元 ，环 比 下 降3.46%；在 基 金 总 规 模 中 占比4.46%， 环 比 提 高0.18pct， 但 仍 处 低 配 状 态 。 鲁佩：021-20257809：lupei_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130521060001 2023-11-01 工 程 机 械 、油 服 、3C等 细 分 板 块 获 大 幅 增 持。2023Q3持仓 市 值 排 在 前 五 的细 分 子 行 业 为 其 他 专 用 机 械 、光 伏 设 备 、仪 器 仪 表 、基 础 件 和3C设 备 ，持 仓市 值 占 机 械 板 块 持 仓 总 市 值 的 比 例 分 别 为14.87%、12.29%、10.30%、10.24%和8.51%。前 五 大 细 分 子 行 业 持 仓 市 值 占 机 械 板 块 持 仓 总 市 值 的 比 例 继 续 下 降6.56pct至56.21%。亿 嘉 和 、杰 克 股 份 、宏 华 数 科 、东 睦 股 份 分 别 带 动 服 务 机器 人 、 纺 织 服 装 机 械 和 金 属 制 品 板 块 持 仓 市 值 大 幅 增 长299.05%、248.65%和141.23%。机 床 设 备 、电 梯 、 工 业 机 器 人 及 工 控 系 统 、光 伏 设 备 、激 光 加 工 设备 持 仓 市 值 下 降 较 多 ，环 比 分 别 下 降50.35%、43.09%、41.74%、35.96%、24.25%。 重 点 加 仓 出 口 链 相 关 个 股。2023Q3共 有278只 机 械 个 股 得 到 偏 股 型 公 募 基金 重 仓 ， 相 比Q2再 增 加18只 个 股 ； 前 十 大 重 仓 机 械 个 股 市 值 合 计592.25亿元 ， 环 比 下 降1.35%。 从 持 仓 占 总 规 模 比 例 变 化 情 况 来 看 ，23Q3基 金 加 仓 明显 的 有 精 测 电 子（+2.28pct）、杰 瑞 股 份（+2.06pct）、杭 可 科 技（+1.07pct）、杭叉 集 团 （+0.94pct）、 迈 为 股 份 （+0.76pct）、 双 环 传 动 （+0.63pct）、 三 一 重 工（+0.58pct）、郑 煤 机（+0.53pct）、纽 威 股 份（+0.50pct）、恒 润 股 份（+0.45pct）；减 持 较 多 的 包 括 晶 盛 机 电 （-3.27pct）、 捷 佳 伟 创 （-1.95pct）、 应 流 股 份 （-1.16pct）、先 导 智 能（-1.01pct）、东 威 科 技（-0.84pct）、雷 赛 智 能（-0.67pct）、京 山 轻 机（-0.61pct）、中 国 船 舶（-0.58pct）、高 测 股 份（-0.50pct）、奥 特 维（-0.49pct）。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河机械】2023Q2基金持仓分析_基金配置创新高，聚焦AI+自主可控 【银河机械】2023Q1基金持仓分析_基金持仓回落，布局复苏+自主可控投资机会 【银河机械】2022Q4基金持仓分析报告_持仓规模再创新高，通用设备配置比例提升 投 资 建 议 ：持 续 看 好 制 造 强 国 与 供 应 链 安 全 趋 势 下 高 端 装 备 进 口 替 代 以 及 新技 术 发 展 下 装 备 领 域 投 资 机 会 。建 议 关 注 ：1）机 械 设 备 领 域 存 在 进 口 替 代 空间 的 子 行 业 ， 包 括 数 控 机 床 及 刀 具 、 机 器 人 、 科 学 仪 器 、 半 导 体 设 备 等 ；2）受 益 新 技 术 发 展 子 行 业 ，包 括 光 伏 设 备 、人 形 机 器 人 、3D打 印 等 ；3）周 期 向上 子 行 业 ， 包 括 船 舶 、 轨 交 装 备 。 【银河机械】2022Q3基金持仓分析报告_基金持仓持续回升，重点布局新能源装备优质个股 【银河机械】2022Q2基金持仓分析报告_持仓市值回升，光伏设备保持高位 风 险 提 示 ：产 业 政 策 变 化 的 风 险 ； 细 分 行 业 竞 争 加 剧 的 风 险 ； 原 材 料 价 格 上涨 的 风 险 ； 制 造 业 投 资 低 于 预 期 的 风 险 ； 新 技 术 发 展 不 及 预 期 的 风 险 等 【银河机械】2022Q1基金持仓分析报告_持仓规模下滑，景气上行赛道获青睐 【银河机械】2021Q4基金持仓分析报告_机械板块持仓市值创新高，硬科技个股加仓明显 目录 一、机械板块：基金持仓市值下滑，配置比例创新高..................................................................................................................3二、细分板块：增持下游需求及海外市场预期向好的细分领域.................................................................................................3三、重仓个股：看好出口链投资机遇...............................................................................................................................................5四、投资建议.........................................................................................................................................................................................6五、风险分析.........................................................................................................................................................................................6 一、机械板块：基金持仓市值下滑，配置比例创新高 2023Q3基 金 重 仓 更 多 机 械 行 业 个 股， 配 置 比 例再创 新 高 。选 取 截 至2023年9月30日 全 市 场主 动 偏 股 型 公 募 基 金 ，包 括 普 通 股 票 型 、偏 股 混 合 型 、灵 活 配 置 性 、平 衡 混 合 型 人 民 币 基 金 共7178支 公 募 基 金 作 为 研 究 对 象 ， 合 计 总 规 模7.17万 亿 元 ， 分 析 公 募 基 金 前 十 大 重 仓 股 中 机 械 行 业 公 司的 变 化 情 况 。2023年 我 国 经 济 持 续 处 于 弱 复 苏 状 态 ， 三 季 度 以 来PMI指 数 逐 月 改 善 ，9月PMI指数50.2%， 重 回 荣 枯 线 之 上 ； 工 业 企 业 库 存 同 比 增 速 回 升 ，PPI降 幅 收 窄 ， 工 业 企 业 利 润 当 月 增 速大 幅 回 正 ，累 计 增 速 降 幅 收 窄 ，各 项 数 据 表 明 我 国 库 存 周 期 触 底 。机 械 板 块 基 金 配 置 比 例 再 创 历 史新 高 ，2023Q3偏 股 型 基 金 重 仓 机 械 行 业 持 仓 市 值 合 计1451.35亿 元 ，环 比 下 降3.46%；在 基 金 总 规模 中 占 比4.46%， 环 比 提 高0.18pct， 但 仍 处 低 配 状 态 。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 基 金 持 仓 集 中 度 环 比 基 本 持 平 。2023Q3前 十 大 重 仓 机 械 股 持 仓 市 值 为592.25亿 元 ，较23Q2环比 下 降1.35%。2023年 一 至 三 季 度 基 金 在 机 械 板 块 的 持 仓 配 置 集 中 度 基 本 持 平 略 有 提 升 ，23Q3前十 大 重 仓 机 械 个 股 持 仓 市 值 占 全 机 械 板 块 持 仓 市 值 的40.81%， 环 比 提 升0.88pct。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 二、细分板块：增持下游需求及海外市场预期向好的细分领域 2023Q3持 仓 市 值 排 在 前 五 的 细 分 子 行 业 为 其 他 专 用 机 械 、光 伏 设 备 、仪 器 仪 表 、 基 础 件 和3C设 备 ，持 仓 市 值 占 机 械 板 块 持 仓 总 市 值 的 比 例 分 别 为14.87%、12.29%、10.30%、10.24%和8.51%。前 五 大 细 分 子 行 业 持 仓 市 值 占 机 械 板 块 持 仓 总 市 值 的 比 例 继 续 下 降6.56pct至56.21%。亿 嘉 和 、杰克 股 份 、宏 华 数 科 、东 睦 股 份 分 别 带 动 服 务 机 器 人 、纺 织 服 装 机 械 和 金 属 制 品 板 块 持 仓 市 值 大 幅 增 长299.05%、248.65%和141.23%。机 床 设 备 、电 梯 、工 业 机 器 人 及 工 控 系 统 、光 伏 设 备 、激 光 加 工设 备 持 仓 市 值 下 降 较 多 ， 环 比 分 别 下 降50.35%、43.09%、41.74%、35.96%、24.25%。 2023Q3基 金 重 点 加 仓工 程 机 械 、油 服、3C等 细 分 领 域 。三 季 度 ，有 望 受 益 海 外 需 求 的 工 程 机械 、油 服 板 块 及 行 业 磨 底 复 苏 的3C设 备 受 到 青 睐 。从 持 仓 股 数 方 面 来 看 ，2023Q3主 动 偏 股 型 公 募基 金 重 点 加 仓 其 他 专 用 机 械 、工 程 机 械 、油 气 装 备 、矿 山 冶 金 机 械 、仪 器 仪 表 板 块 ，持 股 数 量 分 别增 加12041.91万 股 、11573.39万