甲醇期货及期权周报：基本面变动不大 甲醇继续盘整

基本面变动不大甲醇继续盘整 作者：煤化工研究组夏聪聪执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年10月27日星期五 摘要： 甲醇期货走势略显僵持，重心依附于五日均线横向延伸，上行面临一定压力，整体波动不大。期货行情胶着，市场参与者心态一般，国内甲醇现货市场气氛偏弱，价格窄幅调整后企稳，区域走势分化，内地市场略强。西北主产区企业报价稳中有升，厂家出货为主，企业库存小幅下滑，内蒙古北线地区商谈参考2080-2110元/吨，南线地区商谈参考2070-2080元/吨。与期货相比，甲醇现货市场转为小幅贴水状态，可考虑期现套利。上游煤炭市场成交不活跃，价格缓慢下跌。产地煤矿多保持平稳生产，货源供应稳定，市场煤价格承压。下游终端用户拉运不积极，非电行业逐步向传统淡季过度，坑口存煤增加，港口累库速度加快。下游压价还盘，贸易商出货不畅，商谈重心松动为主。甲醇成本端略有回落，但企业仍面临较大生产压力。虽然华中地区开工略有提升，但华北、西南以及西北地区装置运行负荷下滑，甲醇开工略有回落，降至72.67%，较去年同期上涨1.62个百分点。装置检修与恢复重启均存在，甲醇行业开工窄幅波动，对产量影响不大。下游市场需求平稳，刚需接货为主，持货商报价灵活上调，偏高报价成交遇阻。煤（甲醇）制烯烃平均开工维持在90.26%，生产装置运行较为平稳，开工处于年内高位。传统需求开工波动有限，甲醛、MTBE开工小幅回升，二甲醚和冰醋酸则出现回落。沿海地区库存高位波动，窄幅增加至103.1万吨，大幅高于去年同期水平98.65%。受到出口船货增加，港口库存未出现明显累积。此外，海外市场偏强运行，甲醇进口利润缩减。甲醇货源供应稳定，终端逢低采购，需求提升空间受限，高库存压力犹存。基本面市场缺乏方向指引，甲醇期价继续整理，重心在2350-2480区间内震荡运行，短线波段操作为宜。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 一、期货行情回顾.......................................................................... 1二、现货市场动态.......................................................................... 1三、港口库存跟踪.......................................................................... 3四、装置运行负荷.......................................................................... 4五、下游市场需求.......................................................................... 5六、价差基差走势.......................................................................... 5七、仓单信息.............................................................................. 6八、行业相关股票.......................................................................... 7九、后期走势预测.......................................................................... 8十、甲醇期权市场.......................................................................... 8 甲醇期货走势略显僵持，重心依附于五日均线横向延伸，上行面临一定压力，整体波动不大，周度涨幅为0.25%，周K线结束四连阴。 资料来源：Wind，方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项第1页甲醇现货市场价格弱势调整后逐步企稳，区域表现分化。内地甲醇价格部分松动，受部分装置停车且出货稳定的影响，厂家库存整体可控。下游厂家库存稳定消化，需求整体尚可。加之运费价格上涨，内地市场氛围偏弱僵持，成交重心局部窄幅松动。沿海甲醇市场窄幅下滑，期货震荡运行缺乏明确方向指引， 市场多空博弈，下游需求整体平稳，传统需求相对一般，部分下游逢低采买，持货商报价随行就市窄幅调整。港口库存仍处于偏中高位，均价窄幅走低。 内蒙古地区：报价整理运行，生产企业出货为主，下游按需采购，市场商谈平稳，北线地区商谈参考2080-2110元/吨，南线地区商谈参考2070-2080元/吨。 陕西地区：报价整理运行，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，关中商谈2100-2170元/吨，陕北商谈2080元/吨。 山西地区：报价弱势下跌，主流价格重心暂稳，局部商谈窄幅松动，新单商谈一般，市场主流价格参考2200-2240元/吨。 鲁南地区：价格个别窄幅波动，周边市场成交平稳，厂家库存中位偏低，采购积极性一般，市场交投相对较少，商谈暂参考2380元/吨。 河南地区：市场买气一般，商谈偏弱，业者心态不稳，抵触高价，多数谨慎观望，商谈暂参考2280-2290元/吨。 江苏地区：商谈弱势整理，下游表示按需采买，主流商谈意向在2450-2500元/吨。 华南地区：稳中提升，下游表示按需适量接货，流商谈意向在2410-2440元/吨。 全球甲醇市场多数上涨，除去国内市场弱势回调以外，其它多数地区市场重心抬升。中国美金甲醇市场弱势回调，可售资源增多且倒挂空间扩大，主动报盘下滑。亚洲其它市场走势分化：韩国少数成交335美元/吨；东南亚需求稳定，后期中国部分船货转口到东南亚获利；印度供应增加，当地价格延续调整。欧美甲醇市场连续抬升，欧美需求好转，同时供应缩减，近期欧美两地刚需补空增加。目前，美国两套涉及产能合计为268万吨的装置仍在停车检修中。 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 截至10月26日，江苏甲醇库存在57.4万吨，环比上涨3.5万吨，同比上涨85.76，江苏多数下游工厂原料库存中高位置，下游和投机需求转弱，提货速度下降，可流通货源在23.2万吨附近。浙江甲醇库存为21.5万吨，环比上涨0.6万吨，同比上涨119.39%，可流通货源在0.4万吨附近，下游工厂原料库存延续累积中。广东地区甲醇库存为11.7万吨，环比下降0.73万吨，较去年同期增加51.59%，可流通甲醇货源8.4万吨附近。福建地区甲醇库存在11.3万吨附近，环比减少0.23万吨，较去年同比增加352%，可流通货源在9.5万吨。广西地区库存为1.20万吨，环比略降，高于去年同期。 沿海地区库存高位波动，窄幅增加至103.1万吨，环比上涨2.54万吨，大幅高于去年同期水平98.65%，整体可流通货源预估42.2万吨附近。据不完全统计，预计10月底至11月上旬进口船货到港量69.42-70万吨，预估内地仍有2.35-3万吨进口船货到港。近期出口船货增加，港口库存未出现明显累积，但市场仍面临较大压力。 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 截至10月26日，甲醇生产装置整体开工为72.67%，较前期下跌0.82个百分点，较去年同期上涨1.62个百分点；西北地区开工率为82.05%，较前期下滑0.83个百分点，较去年同期下滑0.84个百分点。华中地区开工略有提升，但华北、西南以及西北地区装置运行负荷下滑，甲醇产能利用率略有回落。装置检修与恢复重启均存在，甲醇行业开工窄幅波动，对产量影响不大。 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 下游市场需求平稳，刚需接货为主，持货商报价灵活上调，偏高报价成交遇阻。煤（甲醇）制烯烃装置平均开工维持在90.26%，装置运行较为平稳，开工处于年内高位。丙烯市场先跌后稳，均价下移。成本支撑力度先弱后强，丙烯装置停车情况较为普遍，但部分企业外销丙烯量增加，丙烯供应较充裕。下游需求整体偏弱，尤其是聚丙烯行情持续低迷，对于丙烯采购积极性下降。随着丙烯价格跌至低位，下游采购积极性好转，支撑丙烯价格逐步止跌。由于基本面趋弱，预计丙烯价格维稳运行。 传统需求行业开工波动有限，甲醛、MTBE开工小幅回升，二甲醚和冰醋酸则出现回落。甲醛主力生产装置运行平稳，供应端保持充裕，下游刚需存在，但原料价格预期偏弱震荡，成本端指引偏空，市场仍有观望心态，甲醛市场或延续窄幅波动。国内汽油需求仍较为一般，市场业者对后市仍多有看空情绪下，原料采购多坚持以销定进，MTBE需求端缺乏支撑。MTBE价格或弱势整理，重心存在回落可能。虽然二甲醚行业整体开工有所下滑，但卖方仍存在库存消化，供应端支撑有限，下游心态谨慎，延续刚需藏有，市场供需博弈状态，市场稳中存偏弱可能。醋酸行业整体开工波动不大，货源供应较为充足。伴随业者看空心态再次出现，市场商谈气氛转淡，现货交投以刚需接货为主，需求支撑不足，醋酸价格或有所下行。 六、价差基差走势 截至上周五收盘，2401与2405合约跨期价差为22，甲醇远月合约表现略弱。期货僵持整理，现货与甲醇主力合约2401相比转为小幅贴水状态，基差为-7。 七、仓单信息 八、行业相关股票 甲醇货源供应稳定，终端逢低采购，需求提升空间受限，高库存压力犹存。基本面市场缺乏方向指引，甲醇期价继续整理，重心在2350-2480区间内震荡运行，短线波段操作为宜。 十、甲醇期权市场 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期价上方2480附近承压，可考虑卖出行权价在2500以上的虚值看涨期权。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。