公司事件点评报告：提价终落地，步伐更从容

贵州茅台公司事件点评报告

事件概述：

• 日期：2023年11月02日
• 事件：贵州茅台宣布自2023年11月1日起上调其主力产品53%vol贵州茅台酒（飞天、五星）的出厂价格，平均涨幅约20%，此举旨在提振白酒板块和消费板块的信心。

投资要点：

1. 提价超预期：茅台时隔六年再度调高出厂价，飞天茅台酒出厂价从969元/瓶提升至1163元/瓶，显著提振了白酒板块乃至消费板块的整体信心。

2. 释放利好：

   • 产品策略优化：飞天茅台的提价为茅台1935和其他非标产品的市场布局提供了更灵活的空间，有利于支撑公司完成十四五发展目标。
   • 缓解竞争压力：提价有助于抬高行业价格天花板，减轻与其他酒企和次高端酒企的竞争压力。
   • 社会责任：通过提高产品价格，公司能够增加税收收入，更好地承担起社会经济发展的责任，促进地方经济的发展。

3. 盈利预测：

   • 调整EPS：基于提价公告，预计公司2023-2025年的每股收益分别为59.37元、70.45元和81.05元。
   • 估值：当前股价对应PE分别为30、25、22倍，维持“买入”投资评级。

风险提示：

• 宏观经济下行：全球经济环境的不确定性可能影响消费者购买力。
• 产能扩张不及预期：公司产能的扩张速度可能无法满足市场需求的增长。
• 直销和i茅台平台增长：直销渠道和i茅台平台的销售增长可能低于预期。
• 改革进程：内部改革的推进速度和效果存在不确定性。
• 批价快速上行：市场价格波动可能导致消费者购买意愿下降。

总结：

此次提价是基于市场和公司战略考量的重要决策，通过合理调整产品价格，不仅提振了市场信心，也展示了公司在面对挑战时的稳健策略。展望未来，公司有望在稳定增长的基础上进一步优化产品结构和市场布局，为投资者带来持续的回报。

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