新能源汽车电动助力转向系统（EPS）

新能源汽车电动助力转向系统（EPS）行业分类 根据助力电机装配位置的不同，EPS可以分为转向柱助力式（C-EPS）、小齿轮助力式（P-EPS）、齿条助 力式（R-EPS）和双小齿轮助力式（DP-EPS）四种。根据应用领域，EPS可以分为乘用车EPS、商用车EPS。 EPS根据位置和结构 新能源汽车电动助力转向系统（EPS）分类 响应速度有较高的要求。 商用车EPS则主要应用于卡车、客车等商用车型，其特点是负载大、路况复杂，对EPS系统的可靠性和耐久性有较高的要求。 商用车EPS 具有极高的进入壁垒 新能源汽车EPS具有极高的进入壁垒 汽车转向系统产品需要根据每个车型进行定制开发。随着汽车行业的快速发展、汽车车型快速推陈出新，汽车转向系统的产品型号也不断更新迭代。为紧跟市场需求特点，汽车零部件生产企业需要不断升级产品 工艺技术和提高型号开发能力，以满足零部件分销商的一站式采购需求。因此，企业需要具有大量的已开发产品型号储备，并拥有成熟的产品开发和技术研发体系、经验丰富的技术研发和产品开发人员，来快速 响应新品开发的速度要求。 高速发展期 电动助力转向系统（EPS）主要用于乘用车配套，中国市场已经是全世界最大的汽车市场，中国汽车 产销总量连续14年居全球第一，新能源汽车产销量连续八年位居全球第一。中国新能源汽车EPS行业 在过往5年中呈现快速增长态势，2017-2022年中国新能源汽车EPS市场规模较大，由10.74亿元增长至105.96亿元；预计2023年中国新能源汽车EPS行业规模将达到155.29亿元，约占全球的28%。 近十多年来，随着中国经济持续较快增长、居民消费水平提高、产业政策扶持等，中国汽车行业整体呈现快速增长态势。中国电动助力转向系统（EPS）行业前景巨大。 上游厂商 太原钢铁（集团）有限公司 伊戈尔电气股份有限公司 武汉钢铁有限公司 查看全部 产业链上游说明 EPS电机是新能源汽车的核心部件之一，其生产所需的主要原材料包括硅钢、有色金属和磁性材料等。其中，硅钢是EPS电机的重要组成部分，它具有低磁滞、低铁损等特点，能够有效降低电机的能 耗和噪音。EPS电机的单车价值量在200元左右，在整车中的占比较低，约占汽车转向系统成本的20%；国产EPS电机的均价低于进口产品20-40元。电子助力转向系统主要由ECU、电动机、扭矩传 感器、车速传感器等零部件组成。其中，ECU和电动机成本占比高达64%。中国ECU核心技术被外资企业垄断，主要集中在欧美及日本企业手中。国际企业凭借成熟的技术优势对中游转向系统方案提供 商有较强议价能力。近年来，中国企业在ECU方面加大技术投入，德赛西威等自主品牌崛起。长期而言，国产ECU因低关税和研发成本相对较低，具有价格优势，中游厂商因成本压力将选择国产ECU， 使未来国产化率将提高。 中 产业链中游 品牌端 电动助力转向系统研发与生产 中游厂商 株洲易力达机电有限公司 成都龙瑞汽车配件有限公司 南京东华智能转向系统有限公司 查看全部 产业链中游说明 电动助力转向系统的研发与生产，从企业方面来看，在中国电动助力转向系统市场中，外资或合资企业的市场占有率在80%左右，占垄断地位，中国本土企业市场占有率则不足20%。日德美等国长期占 据主导地位，中国电动助力转向系统研发基础较为薄弱，急需进行国产化替代。新能源车风头正盛，EPS作为标配带来供应商重塑机会。一方面，EPS系统是新能源车的标配转向系统，全新搭载EPS系统 的传统车企切入新能源车市场可能创造一部分国产零部件增量；另一方面，2022年EPS在新能源乘用车市场份额已经占到 99.91%，造车新势力增长迅猛，新兴企业对供应商选择更为灵活，为国产零部 件突围创造机会。 下 产业链下游 渠道端及终端客户 应用市场 渠道端 比亚迪股份有限公司 特斯拉（上海）有限公司 中国长安汽车集团有限公司 能源系统，其装配率随着新能源车的普及速度加快而稳定增长。此外，从原料、生产成本等角度来看，国产EPS 系统具有较高的性能价格比，预计新能源车产业链将给EPS国产替代带来机遇，国产企业将受益。 中国国家发展和改革委员会发布的《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》明确了政府对新能源汽车 产业的支持力度和未来发展目标。力争经过15年的持续努力，中国新能源汽车核心技术达到国际先进水平，质量品牌具备较强国际竞争力。纯电动汽车成为新销售车辆的主流，公共领域用车全面电动化，燃料电池汽车实现商 业化应用，高度自动驾驶汽车实现规模化应用，充换电服务网络便捷高效，氢燃料供给体系建设稳步推进，有效促进节能减排水平和社会运行效率的提升。综上所述，预计2022-2027年中国新能源汽车EPS行业市场规模将继 续保持高速增长的趋势，未来市场规模变化的展望和行业未来增量市场的潜力均有充的论据支持。在节能减排趋势和新能源汽车渗透率提升的推动下，中国EPS渗透率将进一步提升，在2027年规模将有望达到732.97亿元。 [13] 新能源汽车EPS市场规模 新能源汽车EPS行业规模 计算规则：新能源汽车EPS市场规模=新能源乘用车销量*EPS价格*EPS渗透率+新能源商用车销量*EPS价格*EPS渗 透率 新能源汽车电动助力转向系统（EPS）政策梳理 该政策将促进新能源汽车EPS技术的不断升级和改进，提高其性能和可靠性。将有助于规范新能源汽车EPS 政策解读 产品的生产和销售，提高其质量和安全性。 政策性质 鼓励性政策 政策名称 颁布主体 生效日期 影响 2021-07- 《“十四五”汽车工业发展建议》 中国汽车工业协会 推动新能源汽车发展，加大对新能源汽车的支持力度，鼓励企业加大研发投入，提高新能源汽车的技术水 政策内容 平和市场竞争力。促进汽车产业升级：鼓励汽车企业加强自主创新，提高产品质量和品牌影响力，推动汽 政策内容 明确了重型商用车辆燃料消耗量限值、生产一致性、认证拓展和实施日期。结合商用车油耗优于第三阶段 限制标准的情况，提出第四阶段限值需要较第三阶段限值加严15%左右，基本可以实现2025年中国商用车 油耗达到国际领先水平的目标。 该政策目标是在2025年实现中国商用车油耗达到国际领先水平。现阶段由于 EPS的负载能力不足，且成本 政策解读 较高，大多数商用车仍搭载液压助力系统HPS或EHPS。面对严格的法律法规和后续推出的惩罚管理措施， 车企降低油耗压力加大，进一步推动节油性更好的EPS在商用车领域渗透率提升。 政策性质 规范类政策 2022年中国新能源汽车EPS市场规模为105.96亿元，预计到2025年将达到336.18亿元，年复合增长率为47%。 这一数据表明，未来市场规模将不断扩大，但是市场份额将逐渐被少数大型企业所占据。中国新能源汽车EPS市场竞争格局的变化趋势将趋于垄断。同时，市场竞争激烈，市场份额较小的企业将面临着生存困境。替代化趋势 惠州市德赛西威汽车电子股份有限公司 华域汽车系统股份有限公司 (600741) 融资信息 2023/9/22 09:55 头豹科技创新网 销售现金流/营业收入 资产负债率(%) 31.3629 22.4488 27.9974 29.2436 27.1166 34.4552 32.7392 41.263 营业总收入同比增长(%) 20.2559 3.2638 35.6539 1.5714 -1.8331 -13.3022 12.1906 32.37 归属净利润同比增长(%) -11.161 23.4379 18.5778 -48.5629 -77.7121 -2527.9026 123.1145 应收账款周转天数(天) 134.7104 140.636 114.8215 142.1633 155.8981 158.9474 118.316 119 流动比率 2.2969 3.0495 2.4299 2.2443 2.2463 1.5846 1.6622 1.548 每股经营现金流 0.2809 0.2399 0.2913 -0.0483 -0.0163 0.0504 0.1212 -0.021 2023/9/22 09:55 头豹科技创新网 营业总收入(元) 8.11亿 8.38亿 11.36亿 11.54亿 11.33亿 9.82亿 11.02亿 3.45亿 每股未分配利润 1.0238 1.0802 1.1646 0.4619 0.4701 0.2463 0.298 0.3696 (元) 稀释每股收益(元) 0.0414 0.0092 -0.2238 0.0115 -176711694.44 归属净利润(元) 4337.47万 5354.08万 6348.75万 3265.61万 727.84万 4084.60万 907.02万 扣非每股收益(元) 0.0175 -0.0292 -0.245 0.0069 经营现金流/营业收入 0.2809 0.2399 0.2913 -0.0483 -0.0163 0.0504 0.1212 -0.021 竞争优势 公司深耕汽车转向系统三十余年，获主机厂广泛认可。公司在汽车行业积累了超过三十年的系统配套经验，在立足中国市场的同时，积极布局全球市场，品牌认可度不断提升。公司 2012 年前主要为一汽集团、江淮汽车等自主品牌供应汽车转向系统产品；公司 2015 年与戴姆勒签署转向器全球采购协议，并于 2017 年起供应戴姆勒 Actros 重型卡车供应循环球转向器；公司 2019 年与大众旗下斯堪尼亚公司签署了高端重型卡车转向器的定点意向书，是公司开拓海外一级配套业务的又一重大收获；2020 年 9 月，公司与长安福特签署《先期采购目标协议书》，正式成为了长安福特的转向器合格供应商。公司 EPS 产品梯队完善，年产能已超百万套。公司已成功开发包括C-EPS、P-EPS、R-EPS在内的多种EPS产品，EPS主要客户包括吉利、一汽、江淮、奇瑞、北汽、长安等多家自主品牌主机厂。据公司投资者关系，公司 C-EPS、P-EPS 目前已实现量产供货，R-EPS 产品目前完成小批量测量，未来有望配套高端乘用车。此外，公司2021年EPS总产能为105万套。公司布局线控转向系统较早，已进入到样件开发与测试阶段。据公司公告披露，公司2017年已向多个客户交付线控转向系统样件，并进行路试实验；2021年杭州世宝线控转向项目获得2022年度浙江省“尖兵”“领雁”研发攻关计划立 项，公司依托循环球电液转向器技术在国内的领先优势，计划用两到三年时间投资研发一款适用于新能源汽车的高冗余线控电液转向系统。 [23] 3宁波德昌电机股份有限公司【605555】 公司信息 企业状态 存续 注册资本 37236.08万人民币 企业总部 宁波市 行业 电气机械和器材制造业 法人 黄裕昌 统一社会信用代码 91330281734258668X 企业类型 股份有限公司(上市、自然人投资或控股) 成立时间 2002-01-21 品牌名称 宁波德昌电机股份有限公司 经营范围 一般项目：电机制造；家用电器制造；汽车零部件及配件制造；机械设备租赁；住房租赁；…查看更多 [23 财务数据分析 2023/9/22 09:55 头豹科技创新网 财务指标 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023(Q1) 销售现金流/营业收入 资产负债率(%) 81.032 76 78.1819 72.511 37.773 32.717 3