招商银行2023年三季报点评:主动调整资负结构,不良生成边际下行。营收增速小幅回落至同比-1.72%,PPOP累计同比增速在-2.8%。信贷环比小幅正增,零售非房消费需求总体稳定增长,但同业资产/负债主动压降下有小幅缩表。不良率/拨覆率0.96%/445.9%,总体平稳,关注类贷款占比环比-1bp至1.01%,关注+不良占比总贷款的比例环比保持稳定。公司口径的不良净生成率1.03%,同比下降0.1pct,亦较23H1年化1.04%的不良净生成水平有下降,已经连续三个季度保持下行。投资建议:招行基本面扎实稳健,战略执行清晰、长期递进且坚定有力;继续看好其长期价值。
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