螺纹做空操作策略报告

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根据研报正文，可以总结出以下几点：

1. 钢厂利润持续亏损，铁水产量开启回落。1-8月铁水、粗钢产量保持相对高位，但考虑到钢厂亏损加大、环保限产等因素，四季度铁水大概率回落下行。
2. 地产下行周期持续，需求弱势延续。建材需求下半年旺季表现持续不佳，下游行业分化，基建行业增速出现一定下滑，制造业有望逐步回暖，而房地产行业尽管政策不断释放利好，但新开工竣工端表现不佳，新开工数据跌幅仍在扩大。
3. 原料端需求转弱，黑色系整体仍有下行空间。螺纹钢需求弱势延续已成定局，成本支撑为主要价格支撑，而四季度钢厂主动减产铁水回落将对上游原材料形成负反馈，考虑到螺纹当前产量保持低位，若原料成本继续下移，将再度对螺纹钢形成下行驱动。

综上所述，黑色系整体仍有下行空间，螺纹钢价格可能会受到原料成本和钢厂减产的影响而继续下跌。