季报点评：营收高速增长，费用管控出色

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德赛西威发布了2023年三季报，公司实现营业收入144.7亿元，同比增长43.12%，实现归母净利润9.6亿元，同比增长38.7%。其中，第三季度营业收入57.46亿元，同比增长55.15%，归母净利润3.53亿元，同比增长106.43%。公司智能驾驶、智能座舱产品保持快速增长，新品陆续上量。同时，公司持续高研发投入，研发人效不断提升。经营稳健，资产减值释放风险。我们预计公司2023-2025年营业收入为203.8亿元、253.8亿元、316.4亿元，同比增长36.5%、24.5%、24.7%，归母净利润为14.5亿元、21.3亿元、30.4亿元，同比增长22.6%、47%、42.3%，对应PE分别为47.6、32.4、22.8倍。考虑到公司国内汽车智能化领域龙头地位稳固，业务持续增长，维持“买入”评级。