海力风电：计提大额减值&下游需求不振导致三季度业绩不及预期，看好明年业绩高弹性量利齐升

【CT电新】海力风电：计提大额减值&下游需求不振导致三季度业绩不及预期，看好明年业绩高弹性量利齐升 ���公司2023前三季度实现营业收入15.55亿元，同比增长32.85%；实现归母净利润0.65亿元，同比-72.97%；实现销售毛利率 12.42%，同比-1.70pct；实现销售净利率4.36%，同比-16.56pct。 ���23Q3实现营业收入5.16亿元，同比-0.69%；实现归 【CT电新】海力风电：计提大额减值&下游需求不振导致三季度业绩不及预期，看好明年业绩高弹性量利齐升 ���公司2023前三季度实现营业收入15.55亿元，同比增长32.85%；实现归母净利润0.65亿元，同比-72.97%；实现销售毛利率 12.42%，同比-1.70pct；实现销售净利率4.36%，同比-16.56pct。 ���23Q3实现营业收入5.16亿元，同比-0.69%；实现归母净利润-0.70亿元，同比-238.97%；实现扣非净利润-0.70亿元，同比-253.26%；实现销售毛利率6.57%，环比-8.63pct；实现销售净利率-13.54%，环比-23.78pct。 ���#大额减值&下游需求不振导致业绩不及预期：①受“抢装潮”期间已完工项目结算周期较长的影响，相关项目的应收账款、合同资产账龄随之增长，Q3公司根据会计政策计提了0.73亿元坏账准备；②Q3国内海风受军事、航道审批等因素进展缓慢，导致出货量同比较差、产能利用率较低、折旧增加；③公司所参股投资的海上风电场因风速条件较差，当期发电上网电量较少，投资收益相较去年大幅下降。 ���#24年业绩弹性350%+、行业需求好转有望量利齐升。 ①江苏、山东、浙江2024年项目交付数量可观、公司基地布局优势明显。 ②今年海塔&单桩单吨净利受行业影响降到500元左右，24年需求好转有望回升至900元左右。 ③公司海工业务高占比，2024年产能90万吨，同比+80%，产能释放带来业绩高弹性。 ���投资建议：我们预计公司23/24年实现归母净利润1.59/8.70亿元，对应24年PE16.20倍，建议重点关注。