【CT电新】盘古智能23Q3交流更新：Q3风电未及预期不改长期逻辑，液压系统导入

【CT电新】盘古智能23Q3交流更新：Q3风电未及预期不改长期逻辑，液压系统导入顺利已加速放量 #业绩表现：2023Q3公司实现营业收入1.03亿，同++7.67%；实现归母净利润0.18亿，同比-41.20%；实现毛利率39.42%，实现净利率26.30%。 2023Q1-3公司实现营业收入2.88亿，同比+26.30%；实现归母净利润0.76亿，同比+1.75%；实现扣非净利润0.72亿，同比+6. 【CT电新】盘古智能23Q3交流更新：Q3风电未及预期不改长期逻辑，液压系统导入顺利已加速放量 #业绩表现：2023Q3公司实现营业收入1.03亿，同++7.67%；实现归母净利润0.18亿，同比-41.20%；实现毛利率39.42%，实现净利率26.30%。 2023Q1-3公司实现营业收入2.88亿，同比+26.30%；实现归母净利润0.76亿，同比+1.75%；实现扣非净利润0.72亿，同比+6.33%。分板块看，润滑业务实现收入2.23亿，毛利率接近50%；液压业务实现收入5000万，同比+80%。 销售毛利率44.92%；销售净利率26.30%。 #盈利能力短期承压：保荐费用计提Q3，上市后发奖金计入费用，费用较去年增加一千多万。同时也开始扩张团队，增加15%的人员，目前新人还需要时间才能创造收入。 对比来看，去年三季度的营收情况较好，基数大，因此今年Q3的营收增速是很好的，预计Q4也不错。 #毛利率短期承压：小机型润滑系统产品持续降价，液压营收占比提升拉低毛利率。明年毛利率看海风新产品需求和海外拓展情况。 #新产品开发：齿轮箱润滑系统（单机价值量5-6万元）：核心部件自研，从欧洲开始切入，客户已认证，明年营收千万级（不确定）；联轴器 （用于双馈）：对标德国KTR，做膜片式联轴器，目前正在与客户沟通。 #润滑系统海外进展：欧洲稳步上量，今年有信心成为GE一供。海外客户谈价情况较好。 #液压系统加速放量：液压制动和变桨系统，国内前十除了明阳都已批量，且上量速度快（市占率30%），单台价值量2-3万。海外营收300万（去年几十万），主要是西门子，GE/维斯塔斯等还在沟通。 风电变桨产品首批已发给金风科技，具体装机时间取决于金风。预计全年液压业务收入7000-8000万。