业绩符合预期，持续深化分级连锁诊疗体系

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本报告主要关注了爱尔眼科(300015)的业绩表现和分级连锁诊疗体系的深化。公司23Q1-Q3实现营收160.47亿元，同比增长22.95%；归母净利润31.81亿元，同比增长34.96%；扣非归母净利润31.05亿元，同比增长24.03%。公司23Q3毛利率为51.9%，销售/管理/研发费用率分别为10.0%/13.0%/1.5%，分别同比增长0.4%/-0.9/0.0pct。公司收购持续落地，持续深化分级诊疗网络。此外，考虑到公司今年1月的收购事宜，今年以来公司共收购33家医疗机构，体内医院体量持续扩大，规模效应有望持续彰显。投资建议方面，维持公司盈利预测，预计公司2023-2025年营收分别为202.1、250.2、306.9亿元，对应增速分别为25.5%、23.8%、22.7%；归母净利润为34.9、44.9、56.1亿元，对应增速分别为38.2%、28.8%、24.8%，EPS分别为0.37、0.48和0.60元，对应2023年10月26日17.54元/股收盘价，PE分别为47/36/29X；维持“买入”评级。