区域研究之工业篇（2023）：工业发展承压，中西部受资源行情和新动能带动表现亮眼

区域研究·深度报告 2023年09月25日 区域研究之工业篇（2023）—— 工业发展承压，中西部受资源行情和新动能带动表现亮眼 报告基于整体规模、企业经营、科技创新投入三个维度，对各省市工业经济进行了总览性考察。总体来看，2022年工业发展承压，不管是工业产出，还是企业经营，整体表现不及上年同期。 工业整体规模：大部分省市工业产出实现增长，但增速较上年同期放缓。工业产出仍延续东高西低梯次分布格局；四强内部格局洗牌,江苏、浙江分别反超广东、山东；辽宁工业增加值首次突破万亿元；山西、内蒙古、陕西、新疆等能源大省延续上年增势。受疫情频繁扰动等影响，大部分省市规上工业增加值增速低于上年，其中北京、吉林、上海、贵州、天津、海南和辽宁七省市负增长。规上工业企业数是报告各项指标中唯一优于上年的指标，各地均为正增长，且仅有六省市增速较上年同期下降。其中，粤苏鲁浙增量占比近六成，山西、海南增幅连续三年位居全国前二。 工业企业经营：各项指标表现普遍不及上年同期。（1）盈利表现整体疲弱，西部表现最优，在利润总额增速和总资产利润率前十省份中占据7席，以资源能源型省份为主，中部相对较优但分化明显，东部表现下滑，东北持续承压；（2）东中部大部分省市杠杆率上升，杠杆率较高的西部地区除广西、云南外均有下降；（3）大部分省市营运能力表现下滑，中部和西部能源省份相对较优。 科技创新投入：东部和湖南、安徽、重庆较突出，西部有所改善。东部占绝对优势，湖南、安徽和重庆投入强度也较高；2021年仅8个省市研发投入强度较上年同期上升，其中西部占比一半，科技创新投入加速。 区域整体格局：整体实力延续“东-中-西-东北”梯次分布规律，能源化工行情和高技术产业是2022年最大增长动力点，亮点省份主要集中在中西部。【东部】在疫情冲击下起到“压舱石”作用，但受高基数、疫情因素等影响，整体表现不及上年。如北京、上海、天津规上工业增加值负增长，广东低速增长。【中部】工业新动能突出，工业经济稳步发展。山西、江西和湖南增速亮眼，湖北、安徽创新动能突出，河南逆势回稳。【西部】受益于能源化工行情及国家能源安全战略，延续上年高增行情，与东、中部地区发展差距逐步缩小，且区域内部分化态势有所收敛。【东北】增长相对乏力，多项指标处于全国末尾区。其中吉林主要受累于多轮疫情对其支柱产业汽车工业的冲击。 展望：展望2023年，预计全年整体运行稳定偏缓，新动能、化工新能源是重要增长极。【东部】将发挥稳经济关键支撑作用，需重点关注内外需提振情况及影响。【中部】仍将保持稳定，但预计整体不及上年突出，区域表现分化加强。【西部】预计表现继续亮眼，西北省份有望延续高增行情。【东北】出现复苏迹象，但仍较依赖传统重工业及投资拉动，人口持续外流，需关注增长可持续性。（本部分有删减，招商银行各部如需要报告原文，请以文末联系方式联系招商银行研究院） 戴筱頔区域研究员 ：0755-83077429 daixiaodi@cmbchina.com 实习生文长云对本文亦有贡献 相关研究报告 《区域研究之工业篇（2022）：东部和资源型省份表现亮眼，关注增长动能可持续性》 《区域研究之工业篇（2021）：各区域工业产出稳步增长，中部企业经营明显回落》 《区域研究之工业篇（2020）：工业格局整体稳固，关注局部地区企业经营风险》 《区域研究之工业篇（2019）：纵观工业格 局，待看中部崛起》 区域研究·深度报告 目录 1.整体规模1 1.1工业产出：大部分省市工业产出实现增长，但增速比上年同期放缓1 1.2企业数量：粤苏鲁浙合计增量占全国比重近六成，晋琼甘增幅亮眼3 2.企业经营5 2.1盈利表现：普遍疲弱，中西部资源型省份保持强势5 2.2杠杆水平：东中部普遍上升，西部青蒙新黔陕去杠杆化明显7 2.3营运能力：绝大多数省市不及上年，中部和西部能源省份相对较优9 3.科技创新投入：东部和湖南、安徽、重庆相对突出，西部有所改善12 4.工业发展格局：细观实力强弱14 4.1整体格局：2022年工业发展承压，中西部增长最为亮眼14 4.2规模画像：谁的信贷需求最强？17 4.3企业经营画像：谁的风险较小？17 4.42022年实力变化画像：谁的工业经济在变好？17 4.5展望：预计全年工业运行稳定偏缓，区域内部分化加强17 II敬请参阅尾页之免责声明 区域研究·深度报告 2023年09月25日 图目录 图1：2022年各省市工业增加值及规上工业增加值增速2 图2：2022年规上工业增加值增速较上年同期变化3 图3：2022年末各省市规上工业企业数及较上年同期变化4 图4：2022年各省市规上工业企业数增速较上年同期变化4 图5：2022年末规上工业企业利润总额增长情况5 图6：2022年末规上工业企业总资产利润率及变化6 图7：2022年末规上工业亏损企业占比及较上年同期变化7 图8：2022年末规上工业企业户均资产和资产负债率8 图9：2022年末规模以上工业企业资产负债率和总资产利润率8 图10：2022年末规上工业企业资产负债率较上年同期变化9 图11：2022年末规上工业企业资产周转率及较上年同期变化10 图12：2022年末规上工业企业存货周转率及较上年同期变化11 图13：2022年末规上工业企业应收账款周转率及较上年同期变化12 图14：2021年规模以上工业R&D经费投入情况13 图15：2021年规模以上工业R&D经费投入强度较上年同期变化14 表目录 表1：工业分析总表16 区域研究·深度报告 2023年09月25日 本报告在《工业篇2022》的基础上跟踪研究，从工业整体规模（工业产出、规上工业企业数量）、企业经营情况（盈利能力、杠杆率、营运能力）、科技创新投入三大维度，对各省市工业经济进行了总览性考察，比较了重要数据及其变化。 1.整体规模 本部分着眼于地区工业整体规模，以产出规模和企业数量来衡量工业实力及变化，主要观察工业增加值1、规模以上工业2增加值增速、规模以上工业企业数量等指标。 1.1工业产出：大部分省市工业产出实现增长，但增速比上年同期放缓 2022年全国工业产出保持增长态势，工业增加值达到40.16万亿元，规模以上工业增加值同比增长3.6%，快于GDP增速0.6个百分点，为经济稳增长提供了有力支撑，但受疫情扰动频繁、国内外需求走弱等因素影响，规上工业增加值增速较2021年大幅下降6个百分点。分区域来看： 规模方面，工业增加值东高西低3梯次分布格局稳固，江苏、浙江首次分别反超广东、山东，能源型省份延续上年增势。具体来看，工业增加值超过万亿的省市除了四川、陕西全部位于东中部，与2021年相比，新增辽宁1个 万亿工业增加值省份。苏粤浙鲁稳居四强，江苏和广东破4.5万亿元，山东和浙江破2.5万亿元，大幅领先其他省，四省合计在全国占比为38.3%，头部效应显著；四强格局有所变化，江苏首次反超广东位居全国第一，浙江反超山东位居全国第三，长三角发展势头强劲。2022年，除北京和吉林外，其余省份工业增加值均较上年同期有所提升，其中山西、内蒙古、陕西、新疆等能源大省，受益于采矿业量价齐升和能源保供增供，产出规模绝对值大幅提升。 增速方面，除北京、吉林、上海、贵州、天津、海南、辽宁七地外，各省市规上工业增加值实现正增长，其中中西部最为亮眼。中西部包揽了全国规上工业增速前十二位次，且除重庆、海南和贵州外均超过全国水平 （3.6%），其中青海、内蒙古增速高达15.5%、8.1%，分列全国第一和第二。2021年表现强劲的东部受疫情影响较大，仅5省规上工业增速高于全国水平，分别是福建（5.7%）、河北（5.5%）、江苏（5.1%）、山东（5.1%）和浙江 （4.2%）。其中，北京（-11.4%）主要受上年新冠肺炎疫苗生产带来的高基数影响（医疗制造业下降58.3%，剔除新冠疫苗生产因素，增长6.4%）；上 1以下工业增加值和增速均为扣除价格因素的实际增长率。 2指年主营业务收入人民币2000万元及以上的全部工业企业。 3区域划分：东部包括北京、天津、河北、山东、江苏、上海、浙江、福建、广东，在文中用红色标识；中部包括山西、河南、安徽、湖北、湖南、江西、海南，用蓝色标识；西部包括内蒙古、陕西、新疆、宁夏、甘肃、青海、四川、重庆、云南、贵州、广西，用黄色标识；东北包括黑龙江、吉林、辽宁，用绿色标识。由于统计数据缺乏或口径不一，本报告部分内容未将西藏、香港、澳门、台湾纳入分析。 区域研究·深度报告 海受二季度疫情拖累，增速为负（-0.6%）；广东同比仅增1.6%，未能延续上年高增长势头，这和有效需求不足大背景下，支柱产业电子信息制造业增长大幅放缓有关。东北三省均低于平均增速，且仅黑龙江增速为正（0.8%），其中吉林（-6.4%）主要因疫情对其支柱产业汽车工业冲击较大。 图1：2022年各省市工业增加值及规上工业增加值增速 资料来源：Wind、招商银行研究院 从增速较上年同期变化来看，受多种因素扰动，大部分省市增速放缓。仅青海、内蒙古、河北三省规上工业增加值增速高于2021年水平。其中，青 海较上年同期提升6.3个百分点，提升幅度全国第一，主要因为其优势能源化工产业贡献突出，如盐湖产业增加值同比增长31.1%，拉动全省规上增速 6.5个百分点；新能源产业增加值同比增长2.0倍；新材料产业增加值增长 1.5倍。北京、贵州、上海、吉林、海南等省份增速下降幅度大，下滑均在10个百分点以上。 区域研究·深度报告 2023年09月25日 图2：2022年规上工业增加值增速较上年同期变化 资料来源：Wind、招商银行研究院 1.2企业数量：粤苏鲁浙合计增量占全国比重近六成，晋琼甘增幅亮眼 规上工业企业数量指标表现较优，工业生产展现出强大的韧性和发展后劲。2022年全国规上工业企业数45.14万家，同比增加4.3万家，增幅 10.4%，较2021年提高3.7个百分点。分区域来看： 规上工业企业数量方面，2022年全国依然保持东高西低的区域特征。12个省份的规上工业企业数量超过1万家，除四川外均位于东中部。福建反超安徽，河北反超江西；四个头部工业大省合计规上企业数在全国占比近半 （47.2%），较2021年（46.5%）进一步提升，其中，广东连续五年雄踞第一 （6.69万家），江苏（5.76万家）、浙江（5.50万家）、山东（3.37万家）分列第二至四位。 规上工业企业数变化方面，2022年所有省市均有上升，其中头部工业大省粤苏浙鲁增数最多，合计增量在全国占比高达54.7%。山西、海南、甘肃增幅最高，超过15%。北京、贵州止跌回升，实现三年来首次正增长，但其规上工业企业数量仍低于2019年水平。 区域研究·深度报告 图3：2022年末各省市规上工业企业数及较上年同期变化 资料来源：Wind、招商银行研究院 规上工业企业数增速变化方面，24个省市增速高于上年同期水平。东西部表现优异，除新疆、天津和山东外所有省市增速同比上升，其中贵州、福建和广东增幅分列全国前三。中部存在分化，河南、湖北、山西增速提升幅度较高，而海南、江西增速较去年下滑，且降幅居前。东三省增速均较上年同期提升，其中辽宁提升幅度高于全国平均水平。 图4：2022年各省市规上工业企业数增速较上年同期变化 资料来源：Wind、招商银行研究院 区域研究·深度报告 2023年09月25日 2.企业经营 本部分着眼于地区工业企业经营情况，从微观视角分析工业经济的效益及变化，主要观察规上工业企业盈利能力、杠杆水平及营运能力等指标。 2.1盈利表现：普遍疲弱，中西部资源型省份保持强势 以利润总额、总资产利润率（利润总额/平均资产总额）和亏损面（亏损企业单位数占规模以上工业企业单位数的比重）来考察规上工业企业整体盈利能力。 从利润总额增长情况来看，2022年全国规上工业企业利润总额8.4万亿元，较2021年下降3.51%，仅13个省市实现正增长。分区域看，西部仍然表现最优，增速在全国前十省市中占据七席