区域研究·深度报告 2023年09月25日 区域研究之工业篇(2023)—— 工业发展承压,中西部受资源行情和新动能带动表现亮眼 报告基于整体规模、企业经营、科技创新投入三个维度,对各省市工业经济进行了总览性考察。总体来看,2022年工业发展承压,不管是工业产出,还是企业经营,整体表现不及上年同期。 工业整体规模:大部分省市工业产出实现增长,但增速较上年同期放缓。工业产出仍延续东高西低梯次分布格局;四强内部格局洗牌,江苏、浙江分别反超广东、山东;辽宁工业增加值首次突破万亿元;山西、内蒙古、陕西、新疆等能源大省延续上年增势。受疫情频繁扰动等影响,大部分省市规上工业增加值增速低于上年,其中北京、吉林、上海、贵州、天津、海南和辽宁七省市负增长。规上工业企业数是报告各项指标中唯一优于上年的指标,各地均为正增长,且仅有六省市增速较上年同期下降。其中,粤苏鲁浙增量占比近六成,山西、海南增幅连续三年位居全国前二。 工业企业经营:各项指标表现普遍不及上年同期。(1)盈利表现整体疲弱,西部表现最优,在利润总额增速和总资产利润率前十省份中占据7席,以资源能源型省份为主,中部相对较优但分化明显,东部表现下滑,东北持续承压;(2)东中部大部分省市杠杆率上升,杠杆率较高的西部地区除广西、云南外均有下降;(3)大部分省市营运能力表现下滑,中部和西部能源省份相对较优。 科技创新投入:东部和湖南、安徽、重庆较突出,西部有所改善。东部占绝对优势,湖南、安徽和重庆投入强度也较高;2021年仅8个省市研发投入强度较上年同期上升,其中西部占比一半,科技创新投入加速。 区域整体格局:整体实力延续“东-中-西-东北”梯次分布规律,能源化工行情和高技术产业是2022年最大增长动力点,亮点省份主要集中在中西部。【东部】在疫情冲击下起到“压舱石”作用,但受高基数、疫情因素等影响,整体表现不及上年。如北京、上海、天津规上工业增加值负增长,广东低速增长。【中部】工业新动能突出,工业经济稳步发展。山西、江西和湖南增速亮眼,湖北、安徽创新动能突出,河南逆势回稳。【西部】受益于能源化工行情及国家能源安全战略,延续上年高增行情,与东、中部地区发展差距逐步缩小,且区域内部分化态势有所收敛。【东北】增长相对乏力,多项指标处于全国末尾区。其中吉林主要受累于多轮疫情对其支柱产业汽车工业的冲击。 展望:展望2023年,预计全年整体运行稳定偏缓,新动能、化工新能源是重要增长极。【东部】将发挥稳经济关键支撑作用,需重点关注内外需提振情况及影响。【中部】仍将保持稳定,但预计整体不及上年突出,区域表现分化加强。【西部】预计表现继续亮眼,西北省份有望延续高增行情。【东北】出现复苏迹象,但仍较依赖传统重工业及投资拉动,人口持续外流,需关注增长可持续性。(本部分有删减,招商银行各部如需要报告原文,请以文末联系方式联系招商银行研究院) 戴筱頔区域研究员 :0755-83077429 daixiaodi@cmbchina.com 实习生文长云对本文亦有贡献 相关研究报告 《区域研究之工业篇(2022):东部和资源型省份表现亮眼,关注增长动能可持续性》 《区域研究之工业篇(2021):各区域工业产出稳步增长,中部企业经营明显回落》 《区域研究之工业篇(2020):工业格局整体稳固,关注局部地区企业经营风险》 《区域研究之工业篇(2019):纵观工业格 局,待看中部崛起》 区域研究·深度报告 目录 1.整体规模1 1.1工业产出:大部分省市工业产出实现增长,但增速比上年同期放缓1 1.2企业数量:粤苏鲁浙合计增量占全国比重近六成,晋琼甘增幅亮眼3 2.企业经营5 2.1盈利表现:普遍疲弱,中西部资源型省份保持强势5 2.2杠杆水平:东中部普遍上升,西部青蒙新黔陕去杠杆化明显7 2.3营运能力:绝大多数省市不及上年,中部和西部能源省份相对较优9 3.科技创新投入:东部和湖南、安徽、重庆相对突出,西部有所改善12 4.工业发展格局:细观实力强弱14 4.1整体格局:2022年工业发展承压,中西部增长最为亮眼14 4.2规模画像:谁的信贷需求最强?17 4.3企业经营画像:谁的风险较小?17 4.42022年实力变化画像:谁的工业经济在变好?17 4.5展望:预计全年工业运行稳定偏缓,区域内部分化加强17 II敬请参阅尾页之免责声明 区域研究·深度报告 2023年09月25日 图目录 图1:2022年各省市工业增加值及规上工业增加值增速2 图2:2022年规上工业增加值增速较上年同期变化3 图3:2022年末各省市规上工业企业数及较上年同期变化4 图4:2022年各省市规上工业企业数增速较上年同期变化4 图5:2022年末规上工业企业利润总额增长情况5 图6:2022年末规上工业企业总资产利润率及变化6 图7:2022年末规上工业亏损企业占比及较上年同期变化7 图8:2022年末规上工业企业户均资产和资产负债率8 图9:2022年末规模以上工业企业资产负债率和总资产利润率8 图10:2022年末规上工业企业资产负债率较上年同期变化9 图11:2022年末规上工业企业资产周转率及较上年同期变化10 图12:2022年末规上工业企业存货周转率及较上年同期变化11 图13:2022年末规上工业企业应收账款周转率及较上年同期变化12 图14:2021年规模以上工业R&D经费投入情况13 图15:2021年规模以上工业R&D经费投入强度较上年同期变化14 表目录 表1:工业分析总表16 区域研究·深度报告 2023年09月25日 本报告在《工业篇2022》的基础上跟踪研究,从工业整体规模(工业产出、规上工业企业数量)、企业经营情况(盈利能力、杠杆率、营运能力)、科技创新投入三大维度,对各省市工业经济进行了总览性考察,比较了重要数据及其变化。 1.整体规模 本部分着眼于地区工业整体规模,以产出规模和企业数量来衡量工业实力及变化,主要观察工业增加值1、规模以上工业2增加值增速、规模以上工业企业数量等指标。 1.1工业产出:大部分省市工业产出实现增长,但增速比上年同期放缓 2022年全国工业产出保持增长态势,工业增加值达到40.16万亿元,规模以上工业增加值同比增长3.6%,快于GDP增速0.6个百分点,为经济稳增长提供了有力支撑,但受疫情扰动频繁、国内外需求走弱等因素影响,规上工业增加值增速较2021年大幅下降6个百分点。分区域来看: 规模方面,工业增加值东高西低3梯次分布格局稳固,江苏、浙江首次分别反超广东、山东,能源型省份延续上年增势。具体来看,工业增加值超过万亿的省市除了四川、陕西全部位于东中部,与2021年相比,新增辽宁1个 万亿工业增加值省份。苏粤浙鲁稳居四强,江苏和广东破4.5万亿元,山东和浙江破2.5万亿元,大幅领先其他省,四省合计在全国占比为38.3%,头部效应显著;四强格局有所变化,江苏首次反超广东位居全国第一,浙江反超山东位居全国第三,长三角发展势头强劲。2022年,除北京和吉林外,其余省份工业增加值均较上年同期有所提升,其中山西、内蒙古、陕西、新疆等能源大省,受益于采矿业量价齐升和能源保供增供,产出规模绝对值大幅提升。 增速方面,除北京、吉林、上海、贵州、天津、海南、辽宁七地外,各省市规上工业增加值实现正增长,其中中西部最为亮眼。中西部包揽了全国规上工业增速前十二位次,且除重庆、海南和贵州外均超过全国水平 (3.6%),其中青海、内蒙古增速高达15.5%、8.1%,分列全国第一和第二。2021年表现强劲的东部受疫情影响较大,仅5省规上工业增速高于全国水平,分别是福建(5.7%)、河北(5.5%)、江苏(5.1%)、山东(5.1%)和浙江 (4.2%)。其中,北京(-11.4%)主要受上年新冠肺炎疫苗生产带来的高基数影响(医疗制造业下降58.3%,剔除新冠疫苗生产因素,增长6.4%);上 1以下工业增加值和增速均为扣除价格因素的实际增长率。 2指年主营业务收入人民币2000万元及以上的全部工业企业。 3区域划分:东部包括北京、天津、河北、山东、江苏、上海、浙江、福建、广东,在文中用红色标识;中部包括山西、河南、安徽、湖北、湖南、江西、海南,用蓝色标识;西部包括内蒙古、陕西、新疆、宁夏、甘肃、青海、四川、重庆、云南、贵州、广西,用黄色标识;东北包括黑龙江、吉林、辽宁,用绿色标识。由于统计数据缺乏或口径不一,本报告部分内容未将西藏、香港、澳门、台湾纳入分析。 区域研究·深度报告 海受二季度疫情拖累,增速为负(-0.6%);广东同比仅增1.6%,未能延续上年高增长势头,这和有效需求不足大背景下,支柱产业电子信息制造业增长大幅放缓有关。东北三省均低于平均增速,且仅黑龙江增速为正(0.8%),其中吉林(-6.4%)主要因疫情对其支柱产业汽车工业冲击较大。 图1:2022年各省市工业增加值及规上工业增加值增速 资料来源:Wind、招商银行研究院 从增速较上年同期变化来看,受多种因素扰动,大部分省市增速放缓。仅青海、内蒙古、河北三省规上工业增加值增速高于2021年水平。其中,青 海较上年同期提升6.3个百分点,提升幅度全国第一,主要因为其优势能源化工产业贡献突出,如盐湖产业增加值同比增长31.1%,拉动全省规上增速 6.5个百分点;新能源产业增加值同比增长2.0倍;新材料产业增加值增长 1.5倍。北京、贵州、上海、吉林、海南等省份增速下降幅度大,下滑均在10个百分点以上。 区域研究·深度报告 2023年09月25日 图2:2022年规上工业增加值增速较上年同期变化 资料来源:Wind、招商银行研究院 1.2企业数量:粤苏鲁浙合计增量占全国比重近六成,晋琼甘增幅亮眼 规上工业企业数量指标表现较优,工业生产展现出强大的韧性和发展后劲。2022年全国规上工业企业数45.14万家,同比增加4.3万家,增幅 10.4%,较2021年提高3.7个百分点。分区域来看: 规上工业企业数量方面,2022年全国依然保持东高西低的区域特征。12个省份的规上工业企业数量超过1万家,除四川外均位于东中部。福建反超安徽,河北反超江西;四个头部工业大省合计规上企业数在全国占比近半 (47.2%),较2021年(46.5%)进一步提升,其中,广东连续五年雄踞第一 (6.69万家),江苏(5.76万家)、浙江(5.50万家)、山东(3.37万家)分列第二至四位。 规上工业企业数变化方面,2022年所有省市均有上升,其中头部工业大省粤苏浙鲁增数最多,合计增量在全国占比高达54.7%。山西、海南、甘肃增幅最高,超过15%。北京、贵州止跌回升,实现三年来首次正增长,但其规上工业企业数量仍低于2019年水平。 区域研究·深度报告 图3:2022年末各省市规上工业企业数及较上年同期变化 资料来源:Wind、招商银行研究院 规上工业企业数增速变化方面,24个省市增速高于上年同期水平。东西部表现优异,除新疆、天津和山东外所有省市增速同比上升,其中贵州、福建和广东增幅分列全国前三。中部存在分化,河南、湖北、山西增速提升幅度较高,而海南、江西增速较去年下滑,且降幅居前。东三省增速均较上年同期提升,其中辽宁提升幅度高于全国平均水平。 图4:2022年各省市规上工业企业数增速较上年同期变化 资料来源:Wind、招商银行研究院 区域研究·深度报告 2023年09月25日 2.企业经营 本部分着眼于地区工业企业经营情况,从微观视角分析工业经济的效益及变化,主要观察规上工业企业盈利能力、杠杆水平及营运能力等指标。 2.1盈利表现:普遍疲弱,中西部资源型省份保持强势 以利润总额、总资产利润率(利润总额/平均资产总额)和亏损面(亏损企业单位数占规模以上工业企业单位数的比重)来考察规上工业企业整体盈利能力。 从利润总额增长情况来看,2022年全国规上工业企业利润总额8.4万亿元,较2021年下降3.51%,仅13个省市实现正增长。分区域看,西部仍然表现最优,增速在全国前十省市中占据七席