能源化工日报（原油）：API原油库存降汽油库存升，油价获提振有限

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 能源化工组 研究员： 林菁 021-60812977 linjing@citicsf.com 从业资格号：F3006689 投资咨询号：Z0010841 童长征 021-60812980 tongchangzheng@citicsf.com 从业资格号：F0206435 投资咨询号：Z0000374 沈利萍 0571-85378923 shenliping@citicsf.com 从业资格号：F0301927 投资咨询号：Z0011684 联系人： 许俐 0755-83212745 xuli@citicsf.com 近期相关报告 OPEC报告预期偏乐观，油价小幅反弹 2016-7-13 EIA库存数据下降，油价借势上行 2016-6-30 退欧风云未过，再添扰动因素 2016-6-29 中信期货研究|能源化工日报（原油） 2016-07-20 API原油库存降汽油库存升，油价获提振有限 策略摘要： 市场要闻及监测重点变化： 1. API库存数据：上周美国原油库存减少228万桶，至5.209亿桶，前值为增加220.7万桶。库欣原油库存减少8.4万桶；上周API汽油库存增加80.5万桶；上周API精炼油库存减少48.4万桶。 2.路透援引利比亚官员称，由于哈里加港抗议事件，利比亚Sarir油田暂停原油产出；若港口继续关闭，Messla油田产出也将面临风险。 3.EIA7月18日发布的预测报告显示，美国页岩油产量预计将在今年8月份下降约9.9万桶/日，至455万桶/日，为连续第10个月下降，这凸显全球原油价格疲软带来的打击。北达科他州Bakken今年8月份的页岩油产量预计将下降3.2万桶/日，为连续第三个月下降。而德克萨斯的Eagle Ford页岩油产量预计下降4.8万桶/日，是3月以来的最小月度跌幅。西德克萨斯Permian Basin页岩油产量8月料将下降0.6万桶/日，为4月以来最小月度跌幅。 投资逻辑： 目前原油市场供需过剩格局并未扭转，来自基本面失衡的压力仍制约着油价上行。但短期扰动因素的出现，给油价提供了炒作空间，如利比亚再度传出原油供应中断的消息。宏观方面，美联储开启加息周期后，市场对加息预期的反应可能加剧原油市场的波动。短期来看，供应因素、地缘因素、宏观因素对市场的扰动有所增加，但原油供需格局整体过剩的局面并未有实质性的改变。API原油库存虽然下降，但汽油库存呈现增加，而这将给后期炼厂开工产生偏空影响。同时，前期美国炼厂调整汽柴比例，加剧了汽油库存的累积。因此，我们认为，原油价格继续维持区间震荡，本周仍需关注EIA原油库存情况。 风险点： 额外的供应中断以及产油国减产将导致价突破区间上沿，英国脱欧因素的再度发酵，和原油供应恢复，则利空原油走势。突发性地缘因素，如土耳其政变再添反复，或提振油价。 中信期货研究|策略日报（原油） 2016年7月20日 2 / 6 一、资金动向 图1：NymexWTI合约累计成交持仓 单位：手 图2：ICEBrent合约累计成交持仓 单位：手 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 图3：DMEOman合约累计成交量 单位：手 图4：NymexRBOB合约累计成交持仓 单位：手 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 图5：NymexULSD合约累计成交持仓 单位：手 图6：ICEGasoil合约累计成交持仓 单位：手 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 0500,0001,000,0001,500,0002,000,0001,500,0001,550,0001,600,0001,650,0001,700,0001,750,0001,800,0001,850,0002016/042016/042016/052016/052016/052016/062016/062016/062016/072016/07持仓量成交量0500,0001,000,0001,500,0001,800,0001,900,0002,000,0002,100,0002,200,0002,300,0002,400,0002016/042016/042016/052016/052016/052016/062016/062016/062016/07持仓量成交量050001000015000200002016/042016/042016/052016/052016/052016/052016/052016/062016/062016/062016/062016/072016/07成交量050,000100,000150,000200,000250,000300,000350,000300,000320,000340,000360,000380,000400,000420,000440,0002016/042016/042016/052016/052016/052016/062016/062016/062016/072016/07持仓量成交量050,000100,000150,000200,000250,000300,000300,000320,000340,000360,000380,000400,000420,000440,0002016/042016/042016/052016/052016/052016/062016/062016/062016/072016/07持仓量成交量0100,000200,000300,000400,000500,000600,000650,000700,000750,000800,0002016/042016/042016/052016/052016/052016/062016/062016/062016/07持仓量成交量 中信期货研究|策略日报（原油） 2016年7月20日 3 / 6 二、远期曲线 图7：NymexWTI远期曲线 单位：美元/桶 图8：ICEBrent远期曲线 单位：美元/桶 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 图9：DMEOman远期曲线 单位：美元/桶 图10：NymexRBOB远期曲线 单位：美元/加仑 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 图11：NymexULSD远期曲线 单位：美元/加仑 图12：ICEGasoil远期曲线 单位：美元/吨 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 253035404550556008/201611/201602/201705/201708/201711/201702/201805/201808/201811/201802/201905/201908/20192016/7/192016/7/122016/6/19253035404550556009/201612/201603/201706/201709/201712/201703/201806/201809/201812/201803/201906/201909/20192016/7/192016/7/122016/6/19203040506009/201612/201603/201706/201709/201712/201703/201806/201809/201812/201803/201906/201909/20192016/7/192016/7/122016/6/199011013015017019008/201611/201602/201705/201708/201711/201702/201805/201808/201811/201802/201905/20192016/7/192016/7/122016/6/198010012014016018008/201611/201602/201705/201708/201711/201702/201805/201808/201811/201802/201905/20192016/7/192016/7/122016/6/1920025030035040045050055008/201611/201602/201705/201708/201711/201702/201805/201808/201811/201802/201905/201908/20192016/7/192016/7/182016/6/19 中信期货研究|策略日报（原油） 2016年7月20日 4 / 6 三、重要价差走势 图13：NymexWTI跨月价差 单位：美元/桶 图14：ICEBrent跨月价差 单位：美元/桶 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 图15：NymexWTI跨月价差 单位：美元/桶 图16：ICEBrent跨月价差 单位：美元/桶 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 图17：WTI-Brent原油价差 单位：美元/桶 图18：Brent-Dubai原油价差 单位：美元/桶 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 -5-4-3-2-102015/072015/082015/092015/102015/112015/122016/012016/022016/032016/042016/052016/06WTI1-2行价差WTI1-3行价差-2.5-2-1.5-1-0.500.512015/072015/082015/092015/102015/112015/122016/012016/022016/032016/042016/052016/06Brent1-2行价差Brent1-3行价差-14-12-10-8-6-4-202015/072015/082015/092015/102015/112015/122016/012016/022016/032016/042016/052016/06WTI1-6行价差WTI1-12行价差-10-8-6-4-202015/072015/082015/092015/102015/112015/122016/012016/022016/032016/042016/052016/06Brent1-6行价差Brent1-12