三季度业绩交流会纪要

【财务数据】 2023前三季度： 1）实现营收3.49亿元，同比+30.76%；实现归母净利润1.19亿元，同比+18.4%；实现扣非归母净利润1.19亿元，同比+29.63%。 2）毛利率61.62%，同比+4.02pct；归母净利润率34.06%，同比-3.56pct；扣非归母净利润率34.19%，同比-0.3pct。 3）期间费用率为26.16%，同比+7.39pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为15.44%、4.3%、15.59%、-9.16%，同比分别变动0.77、 0.59、2.75、3.29pct。 2023Q3单季度： 1）实现营收1.15亿元，同比+10.91%，环比-13.69%；实现归母净利润0.36亿元，同比-19.06%，环比-25.08%；实现扣非归母净利润 0.33亿元，同比-17.68%，环比-35.66%。 #销售结构： 2）毛利率62.98%，同比+3.29pct，环比+0.64pct；归母净利润率31.1%，同比-11.51pct，环比-4.73pct；扣非归母净利润率77.84%，同比-18.47pct，环比-24.8pct。3）期间费用率为33.02%，同比+16.02pct，环比+13.2pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为16.14%、4.97%、18.17%、-6.26%，同比分别变动2.63、2.03、5.06、6.29pct，环比分别变动1.47、1.78、5.44、4.51pct。 国内需求不及预期，境外市场企稳回升，外销同比增长超20%；业绩增长主要依靠产品高端化，以及直销结构优化，其中1-9月高端产品均价提升26.87%，占比提升至20.98%，毛利率约75%，并呈现单价越高产品增速越快现象。 #利润下滑原因： 1）三费同比+1446万元，同比+47.39%，研发费用增加超700万元，同比增加超50%； 2）不可控临时性因素影响，税前利润减少1166万元，政府补贴减少585万元，利息收入同比减少148万元，汇兑损失约400万元。 #业务发展方向： 1）射频微波产品，迭代速度较快，下一代预计突破40-60G；2）高端高分辨率数字示波器，目前最高可达4G12bit，下一代产品将达8G12bit。 3）新产品预计维持在四大领域持续平衡提升，实现协同提升，提高公司配套能力。 【Q&A】Q：23Q4展望？ Q：应收账款主要来自哪个方面？ A：23Q2国外开始回升，国内状况较差；目前公司看到海外企稳回升趋势持续，国内受宏观和行业环境影响三季度处于低谷，但近期看到企稳回升迹象，往年Q4通常产出较大。 A：公司对外信用政策没有发生变化，分位30/60/90天三个档次；应收账款余额较大主要系收入增长引起，实际账期变化不大。 Q：海外产品收入结构？ A：主要来自高端产品；高端射频微波增速比较明显，较为理想；海外蓝海市场中，高端射频微波产品只有公司自己一家国内品牌与2-3个海外巨头竞争。 23年初对海外情况较为担心，但Q2-Q3逐步改善，并且改善迹象较为明显。 Q：4G带宽新品销售情况？ Q：研发费用投入方向？ A：23H1由于储备样机、供应链问题等表现相对一般，但最近几个月明显看到节节高迹象；整体高端产品（单台大于10万），目前形势正常；但几款射频产品对供应链有考验，预计24H1会有较好收获。射频微波和高端高分辨率数字示波器产品增速超70%。 A：人员主要投入在四大主力产品，每个产品都增加了人员；该行业研发费用较大部分主要在研发人员；公司目前仍在大力招聘经验丰富的研发人员；公司在研发投入方面不遗余力。三大类射频微波产品，电路、组件、模组等技术是类似的，技术较容易复制，硬件部分有一定相似度。公司现在比较重视算法，软件/协议方面技术在放生侧/接受侧都可以复用。产品间技术有一定的连通性，但各有各的技术特点。 Q：四大主力产品收入拆分情况？ A：大部分还是数字示波器；近几年射频微波产品增速较快，占比稳步提升。 Q：下游客户结构？ A：销售大部分来自企业端，其次是研究结构和高校，此外欧美还有部分爱好者。目前企业/科研院校近几年增长较为迅猛，尤其是行业内头部企业及研究院校，每年采购更保障；下游研发投入大的行业增速相对较快，比如23年新能车、汽车电子方面，增长再上一层楼。 过去几个月，较多行业客户选择把订单向后延迟或取消，终端客户需求明显不景气；但最近一个月，国内各行各业需求略有恢复，截至目前比较持续，如果势头可以接续持续，国内和海外同步从底部回升。 Q：股权激励目标是否修正？ A：目前看难度较大，但没有修正目标；需要等待第四季度数据。 Q：海外市场展望？ A：公司特点决定公司向不分区域、不分国家、不分行业努力，向通用化努力；公司高端射频微波产品在海外竞争较少，明显看到海外增长趋势。国内企业对国产替代需求比较强烈，公司高端产品迎合了该趋势，因此国内产品增长较为迅猛。未来预计整个行业市场规模达400亿元，空间广阔。 Q：外资品牌涨价情况？ A：泰克每年都在涨价，系策略所致，与宏观环境无关；但涨价后打折力度变大，折扣力度相对过去加大较多。