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当前我国商品住宅市场供需格局已发生扭转,需求端增长慢于供给端或成为常态。从资产的视角看,房价对应商品住宅资产未来收入(主要为租金)贴现情况,国内低通胀、高利率环境拉低商品住宅资产未来预期收益贴现,引发估值调整。修复房地产资产价格,交易端的主要抓手在于调整供需关系,估值端的政策思路包括调整房地产资产当前收益和改善未来收益增长预期。理性看待商品住宅资产价格中枢下行,短期回调空间有限。关注房地产业加速调整带来的租赁住房领域投资机会。