冠通每日交易策略

冠通每日交易策略 制作日期：2023年10月25日 期市综述 截止10月25日收盘，国内期货主力合约涨多跌少。焦煤涨超5%，焦炭涨超4%，铁矿石涨超3%，红枣、螺纹钢涨超2%，20号胶（NR）、橡胶涨近2%。跌幅方面，SC原油、低硫燃料油（LU）、生猪、液化石油气（LPG）、集运指数（欧线）跌超2%。沪深300股指期货（IF）主力合约涨0.42%，上证50股指期货（IH）主力合约涨0.37%，中证500股指期货（IC）主力合约涨0.34%，中证1000股指期货（IM）主力合约涨0.86%。2年期国债期货（TS）主力合约涨0.15%，5年期国债期货（TF）主力合约涨0.25%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.27%，30年期国债期货（TL）主力合约涨0.12%。 资金流向截至15:16，国内期货主力合约资金流入方面，铁矿石2401流入8.68 亿，沪铝2312流入4.57亿，焦煤2401流入4.04亿；资金流出方面，沪深300 2311流出21.11亿，中证10002311流出15.74亿，中证5002311流出14.5 亿。 核心观点 股指期货（IF）： 今日两市震荡分化，沪指延续反弹，创业板指高开低走，盘中一度跌近1%；消息面，中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元，增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方，支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力；今天国家数据局正式揭牌，国家数据局负责协调推进数据基础制度建设，统筹数据资源整合共享和开发利用，统筹推进数字中国、数字经济、数字社会规划和建设；国家发改委等部门：到2025年国内原油一次加工能力控制在10亿吨以内；整体看，增发1万亿国债预计会对四季度及明年GDP将产生显著带动作用，有利于股市整体情绪的提振；股指期货中短线预判震荡偏多。 金银： 本周二（10月24日）根据标普全球（S&PGlobal）最新数据，美国10月Markit制造业PMI初值为50，创六个月新高，预期49.5，前值49.8；美国10月Markit服务业PMI初值为50.9，创三个月新高，预期49.9；美国10月Markit综合PMI初值51，创三个月新高，预期50；美国10月PMI数据意外超预期，甩开经济停滞信号的阴霾；据纽约联储的数据，截至今年二季度末美国汽车贷款债务总额环比增长约2000亿美元至1.582万亿美元；有分析指出，如此大体量的债务一旦 违约，后果将不堪设想；据惠誉评级的数据，美国拖欠贷款60天以上的次级汽 车借款人的比例在9月份升至6.11%，为1994年以来的新高；据圣路易斯联储 9月初公布的数据，美国中小型银行的信用卡违约率已经达到7.51%，为历史新 高；本周二通用汽车位于德克萨斯州阿灵顿的装配厂约5000名工人加入罢工队 伍，令9月开始的针对美国三大车厂的汽车业大罢工的罢工总人数已达约4.5万人；占到UAW工会成员总数的31%，由于大罢工引发的连锁反应，另有约7000人被解雇；据最新CME“美联储观察”：美联储11月维持利率在5.25%-5.50%区间 不变的概率为99.0%，到12月维持利率不变的概率为77.2%，累计加息25个基点概率为22.6%，累计加息50个基点概率为0.2%。整体看金银在本轮加息基本结束、美政府仍面临债务和预算危机和美国银行业危机并未真正结束的冲击中剧烈波动，但美国经济再次进入衰退的事实继续中长期利好金银。 铜： 昨日公布的美国10月Markit制造业PMI初值为50，创六个月新高；但欧元区10月制造业PMI初值较前值43.4回落至43，是该指数第16个月低于50荣枯 线；美国汽车业工人罢工进一步扩大；市场预期美联储11月和12月都不会继续 加息，美元指数返回106上方，伦铜维持8000美元/吨附近震荡；昨日伦铜收涨 1.15%至8077美元/吨，沪铜主力收至66770元/吨；昨日LME库存减少2975至 187475吨，注销仓单比例微降，LME0-3贴水66.5美元/吨。海外矿业端，外媒 10月24日消息，印尼自由港首席执行官TonyWenas表示，如果在冶炼厂达到满负荷运转能力之前不允许出口精矿，该公司将需要在2024年将矿石产量减少 40%。印尼将从5月起停止铜精矿出口。此前，印尼政府推迟了从今年6月开始实施的一项禁令，该禁令旨在允许自由港(Freeport)等公司完成冶炼厂建设。自由港麦克莫兰(Freeport-McMoRan)的印尼子公司正在东爪哇建设一座价值30亿美元的铜冶炼厂，但因疫情而面临延期。韦纳斯在雅加达的一次商业会议上表示，该冶炼厂预计将于2024年5月开始运营，但需要时间才能达到满负荷运转。“它需要五到六个月才能达到100%的产能，”他说，如果不允许出口，该公司将需要削减格拉斯伯格矿的产量，公司已经向政府表达了这种担忧。国内铜下游，据SMM，国庆节后精铜杆消费持续回温，上周一度出现排队提货的现象；精铜杆周度开工率已连续三周大幅回升，上周开工率录得85.48%，创下2021年6月份以来新高。SMM认为，消费旺季带来的订单增量并非精铜杆市场热度回温的主因，而铜价下行令精废杆价差持续缩窄才是主要原因，叠加节后低库存、华北环保检查、下游旺季趁低补库等利好因素，共同推动了精铜杆市场的繁荣。整体看，中央财政将在今年四季度增发2023年国债1万亿元，明显利好铜需求，铜价或因此受益；今日沪铜主力合约运行参考：66400-67500元/吨。 原油： 期货方面：今日原油期货主力合约2312合约下跌2.72%至661.4元/吨，最低价 在660.0元/吨，最高价在676.5元/吨，持仓量增加2229手至31337手。 最新EIA月度报告将2023年全球原油需求增速下调5万桶/日至176万桶/日， 将2024年全球原油需求增速下调4万桶/日至132万桶/日，预计2023年下半 年去库20万桶/日。最新OPEC月度报告将2023年全球原油需求增速维持在244 万桶/日，将2024年全球原油需求增速维持在225万桶/日，但下调2023年4季 度全球需求增速5万桶/日，预计2023年4季度依然去库300万桶/日，创30年来最大的库存降幅。最新IEA月度报告将2023年全球原油需求增速上调10万桶 /日至230万桶/日，将2024年全球原油需求增速下调12万桶/日至88万桶/日， 8月份全球原油库存降至2017年以来的最低水平。 欧佩克9月份原油产量环比增加27.3万桶/日至2775万桶/日，主要是尼日利亚和沙特产量回升。 10月12日，美国劳工统计局发布的数据显示，美国9月CPI同比增长3.7%，略高于3.6%的市场预期，前值为3.7%。美国9月核心CPI同比增长4.1%，符合市场预期，前值为4.3%。环比看，美国9月CPI增长0.4%，略高于0.3%的市场预期，前值为0.6%。 10月25日凌晨，美国API数据显示，美国截至10月20日当周原油库存减少 266.8万桶，预期为增加155万桶。汽油库存减少416.9万桶，预期为减少170万桶；精炼油库存减少231.3万桶，预期为减少160万桶。库欣原油增加51.3万桶。原油及成品油库存均继续减少。 10月19日，美国能源部表示，希望以79美元/桶或更低的价格购买600万桶原 油以补充战略石油储备（SPR），在12月和明年1月各交付300万桶，同时至少 在2024年5月之前，继续其补充紧急储备的计划。相较于此前回购的70美元/桶，新的价格高出较多，但低于目前WTI价格。 供给端，10月4日，欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）会议则没有对该组织的石油产量提出调整意见。沙特阿拉伯、俄罗斯先后重申，为维护市场稳定， 两国将继续自愿减产石油至年底。两国并未进一步加强减产，此前已经将减产政策延长至年底，OPEC+减产带来的利多效应减弱。而且据欧佩克最新月报显示欧佩克9月份原油产量环比增加27.3万桶/日至2775万桶/日，为连续第二个月上 升。油价持续上涨，引发产油国增加供给。需求端，EIA数据显示10月13日当周，美国汽油需求环比继续回升，汽油库存继续下降，不过低裂解价差下，汽油需求仍有隐忧。 另外，WTI非商业净多持仓已经从低位快速上涨至两年内的高位，该头寸获利了结意愿较高，近期在逐步减少。 因此，高油价下，汽油压力仍然较大，不过美国汽油库存有所下降，缓解一定压力，需要继续关注汽油表现，OPEC+会议并未深化减产，OPEC+减产带来的利多效应减弱，叠加处于高位的WTI非商业净多持仓了结意愿较高，原油逢高布空。哈马斯释放美国人质，以色列推迟地面进攻，中东地缘风险暂未升温，叠加欧洲经济数据不佳，原油价格高位回落。 塑料： 期货方面：塑料2401合约减仓震荡上行，最低价7987元/吨，最高价8049元/ 吨，最终收盘于8033元/吨，在60日均线下方，涨幅0.68%。持仓量减少7197 手至428030手。 PE现货市场涨跌互现，涨跌幅在-100至+50元/吨之间，LLDPE报8070-8300元 /吨，LDPE报9050-9450元/吨，HDPE报8650-8700元/吨。 基本面上看，供应端，新增燕山石化LDPE等检修装置，不过浙江石化全密度等检修装置重启开车，塑料开工率上升至87.3%，较去年同期少了5个百分点，目前开工率处于中性水平。 需求方面，截至10月20日当周，下游开工率回升0.26个百分点至48.10%，较 去年同期低了0.01个百分点，低于过去三年平均7.74个百分点，其中农膜、包装膜开工率环比上升，关注政策刺激下的需求改善情况。 周三石化库存下降5.5万吨至68万吨，较去年同期高了2万吨，国庆期间累库 30.5万吨，累库幅度较往年大，近期石化去库速度加快，目前石化库存不再处于历年同期低位。 原料端原油：布伦特原油01合约下跌至87美元/桶，东北亚乙烯价格环比上涨 10美元/吨至960美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于880美元/吨。 宏观刺激政策继续释放，制造业信心增加，PMI等数据向好，下游需求新增订单预期向好，不过国庆期间石化库存累库较多，国庆节后首周石化去库缓慢，近期石化去库速度加快。由于推迟后的PP产能逐步释放，宝丰三期PP近期投产，后续仍有多套装置投产，PDH装置检修预期已使L-PP回落较多，建议逢低做多L-PP价差，关注PDH装置开工率变化。 PP： 期货方面：PP2401合约减仓震荡上行，最低价7451元/吨，最高价7506元/吨， 最终收盘于7496元/吨，在20日均线下方，涨幅0.77%。持仓量减少4945手至 427109手。 PP品种价格多数稳定。拉丝报7500-7650元/吨，共聚报7700-8000元/吨。 基本面上看，供应端，新增广州石化三线等检修装置，PP石化企业开工率环比下降1.09个百分点至81.25%，较去年同期高了0.45个百分点，目前开工率处于中性水平。 需求方面，截至10月20日当周，下游开工率回升0.59个百分点至55.58%，较 去年同期高了12.73个百分点，新增订单与库存情况好转，整体下游开工率继续回升，升至历年同期高位，关注政策刺激下的需求改善情况。 周三石化库存下降5.5万吨至68万吨，较去年同期高了2万吨，国庆期间累库 30.5万吨，累库幅度较往年大，近期石化去库速度加快，目前石化库存不再处于历年同期低位。 原料端原油：布伦特原油01合约下跌至87美元/桶，外盘丙烯中国到岸价环比 持平于850美元/吨。 宏观刺激政策继续释放，制造业信心增加，PMI等数据向好，下游需求新增订单预期向好，不过国庆期间石化库存累库较多，国庆节后首周石化去库缓慢，近期石化去库速度加快。由于推迟后的PP产能逐步释放，宝丰三期PP近期投产，后续仍有多套装置投产，PDH装置检修预期已使L-PP回落较多，建议逢低做多L- PP价差，关注PDH装置开工率变化。 沥青： 期货方面：今日沥青期货2401合约上涨0.28%至3622元/吨，5