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营销投入加码拖累Q3业绩，事业部制正式落地、期待业务加速向好

2023-10-25 罗晓婷国金证券高杨

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上海家化发布2023Q3业绩报告，营收14.62亿元，同比下滑10.82%；归母净利润0.93亿元，同比下滑40.12%。玉泽抖音业务快速增长，美加净抖音自播团队“老Baby天团”出圈。线下新零售优化调整成效显现，兴趣电商表现亮眼。毛利率持续优化，加大投入蓄力中长期致使短期销售费用率上升。预计23-25年归母净利润5.58/6.88/8.28亿元，同比+18%/+23%/+20%，维持“买入”评级。

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营销投入加码拖累Q3业绩，事业部制正式落地、期待业务加速向好

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