增量资金如期而至，建筑板块蓄势待发事件：中央财政Q

【国信建筑】增量资金如期而至，建筑板块蓄势待发 □事件：中央财政Q4将增发1万亿国债（其中今年安排5000亿元，另外5000亿结转至明年），支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板。人大常委会授权国务院提前下达部分新增地方政府债务限额。 2023年全国财政赤字由38800亿元提高至48800亿元，中央财政赤字由31600亿元增加到41600亿元，预计财政赤字率由3%提高到3.8%左右。< 【国信建筑】增量资金如期而至，建筑板块蓄势待发 □事件：中央财政Q4将增发1万亿国债（其中今年安排5000亿元，另外5000亿结转至明年），支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板。人大常委会授权国务院提前下达部分新增地方政府债务限额。 2023年全国财政赤字由38800亿元提高至48800亿元，中央财政赤字由31600亿元增加到41600亿元，预计财政赤字率由3%提高到3.8%左右。 □点评： 增量资金如期而至，开工高峰将再次前置 此前按照监管要求，至10月底今年新增3.85万亿专项债额度需要发行完毕，截至目前已发行3.65万亿元，预计可以基本完成发行目标，则后续 11-12月将大概率迎来增量资金。 鉴于2022年在专项债增量额度的基础上补充发行了5000亿元存量额度，预计今年增量资金将至少超过5000亿元。本次公布增加5000亿元国债和不高于2.3万亿元提前下达的债务限额。 Q4的增量资金将推动基建项目集中于11-12月开工，预计2024年初的开工高峰将再一次提前至今年年末，基建增速有望企稳回升。财政政策发力箭在弦上，看好水利+城中村 财政政策发力，尤其是中央财政发力是刺激经济增长的必要手段，2023年1-9月，固投资金中预算内资金（7成投向基建）+16.5%（Q1基建集中发力时期+49.8%）。 在传统基建投资效率边际递减、地方财政压力仍大的背景下，中央财政推动大型水利工程建设和大范围城中村改造的动力提升，预计投资规模更大、对产业链带动效应显著、更有利于民生福祉的领域将受到政策资金更多的支持。 推荐：中国电建、中国中铁、中国铁建、安徽建工、德才股份、粤水电。