业绩持续增长，新建研发中心拓宽业务体系

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徕木股份发布2023年第三季度报告，实现营业收入2.87亿元，同比增长7.94%，环比增长11.91%；归母净利润2370.53万元，同比增长1.28%，环比增长8.17%。公司2023年前三季度累计实现营业收入7.76亿元，同比增长15.80%；归母净利润6574.19万元，同比增长12.22%。公司投资设立湖南研发中心项目，研发方向涉及数据中心、服务器、机器人等领域，有望拓宽公司连接器产品和技术的应用场景，扩充业务体系，提升技术水平。我们预计公司2023-2025年营业收入分别为14.09/21.14/31.59亿元，同比增长51.45%/49.97%/49.47%，3年CAGR为50.29%；归母净利润分别为1.09/1.61/2.37亿元，同比增长59.23%/47.83%/47.51%；EPS分别为0.25/0.38/0.56元/股，3年CAGR为51.43%。鉴于公司技术研发能力突出，持续扩充产能，业绩有望进入释放期，我们给予公司2024年35倍PE，目标价13.19元，维持“买入”评级。