果蔬品日报：苹果成交氛围较差，红枣销区价格暂稳

期货研究报告|果蔬品日报2023-10-25 苹果成交氛围较差，红枣销区价格暂稳 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇 010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号：F03114139 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 苹果观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘苹果2401合约8705元/吨，较前日下跌236元，跌幅2.64%。现 货方面，山东栖霞地区80#商品果现货价格4.4元/斤，与前一日持平，现货基差 AP01+100，较前一日上涨240；陕西洛川地区70#苹果现货价格4.35元/斤，与前一日持平，现货基差AP01-10，较前一日上涨240。 近期市场资讯，随着霜降节气的到来，货源质量开始下滑，质量两极分化导致价格呈现两极分化的趋势。山东产区好货价格仍显坚挺，栖霞桃村产区80#一二级条拉片主流收购价格4.0-4.2元/斤，条纹4.5元/斤，蓬莱大辛店85#一级片红价格6.8-7.0元/斤，看货定价，一般质量货源客商采购积极性一般，价格偏弱运行。西部产区好货订货陆续收尾，一般货源随着质量的下滑价格偏弱运行，产地果农入库陆续进行。洛川70#以上半商品价格4.1-4.6元/斤，主流成交价格4.2-4.3元/斤，70#以上通货价格 3.4-3.8元/斤，产地正处于集中用工阶段，人工费用较高。 昨日苹果期货延续大跌。陕西产区晚富士好货价格稳定运行，一般质量货源价格稳中偏弱运行。客商入库多以好货入库为主，由于货源性价比不高，产地客商少，果农开始自行入库。市场交易氛围较差，批发商拿货力度不强，高价货源成交缓慢，市场整体的走货较差。由于存在好货难寻的情况，预计霜降前客商以集中收购好货为主，短期内好货价格将持稳运行。而批发市场交易氛围一般，影响部分客商收购心态，价格上涨空间将有限。本周关注重点：晚富士集中上市价格走势、客商及果农入库心态、果农挺价情绪、销区市场成交情况。 ■策略 逢高做空 ■风险 全球经济衰退（下行风险）；消费不及预期（下行风险）；天气情况（下行风险） 红枣观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘红枣2401合约13215元/吨，较前日上涨50元/吨，涨幅0.38%。 现货方面，新疆阿克苏地区一级灰枣现货价格9元/公斤，较前一日无变化，现货基差 CJ01-4220，较前一日下跌50；新疆阿拉尔地区一级灰枣现货价格9.1元/公斤，较前 一日无变化，现货基差CJ01-4120，较前一日下跌50；新疆喀什地区一级灰枣现货价格8.9元/公斤，较前一日无变化，现货基差CJ01-4320，较前一日下跌50；河北一级灰枣现货价格11元/公斤，较前一日上涨0.2元/公斤，现货基差CJ01-2220，较前一日上涨150。 近期市场资讯，河北销区市场价格暂稳，新旧季灰枣质量不一，枣果含水率较高，肉质较差，市场接受度不佳，部分枣商采购热情下降，观望等待霜降后品质。河南市场客商自有货较少，等级偏乱，旧季交割品价格高于客商自有货源；广东市场走货平平，价格趋稳。 昨日红枣期货小幅反弹。受地缘政治因素及海外央行政策影响，商品市场波动较大，整体情绪对于红枣盘面也造成一定影响。销区方面，现货端好货价格小幅上涨，部分企业拿货积极性提高，货源紧张，相较于一般货差价较大，跟进产区通货价格变化，或将引导销区成品价格波动。库存呈下降趋势，贸易商关注重点转移至产区新季，预计集中上货时间或在11月中旬。产区方面，传统加工企业关注点转至新疆产区，准备新季采收，多数客商前期暂无大量收购计划。不过内地客商陆续前往产区进行采购准备工作，对新季高价采收较谨慎，多存观望情绪。当前红枣基本面变化不大，供需无明确驱动。但是海外地缘风险持续发酵，商品情绪转空，红枣盘面仍存一定压力。叠加十月采收季，定产、定质调研活动，届时或有新季红枣收购结构及产量、质量变化的信息扰动市场，资金关注度提高。 ■策略 震荡偏弱 ■风险 地方政府托底政策（上行风险）、高温干旱天气（远月合约上行风险）、全球经济衰退（下行风险）、消费不及预期（下行风险） 目录 苹果观点1 红枣观点1 图表 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位：万吨4 图2:苹果主要产区产量丨单位：万吨4 图3:山东苹果周度库存丨单位：万吨4 图4:陕西苹果周度库存丨单位：万吨4 图5:山西苹果周度库存丨单位：万吨4 图6:甘肃苹果周度库存丨单位：万吨4 图7:红枣年度产量丨万吨5 图8:红枣企业周度库存丨单位：万吨5 图9:苹果主力合约丨单位：元/吨5 图10:红枣主力期货合约丨单位：元/吨5 图11:苹果洛川现货丨单位：元/吨5 图12:苹果栖霞现货丨单位：元/吨5 图13:红枣河北现货丨元/吨6 图14:苹果1-5月间价差丨单位：元/吨6 图15:苹果5-10月间价差丨单位：元/吨6 图16:苹果10-01月间价差丨单位：元/吨6 图17:红枣1-5月间价差丨单位：元/吨6 图18:红枣5-9月间价差丨单位：元/吨6 图19:红枣9-1月间价差丨元/吨7 图20:苹果洛川现货基差丨单位：元/吨7 图21:苹果栖霞现货基差丨单位：元/吨7 图22:红枣河北现货基差丨单位：元/吨7 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位：万吨图2:苹果主要产区产量丨单位：万吨 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 苹果年度消费量苹果年度产量 20182019202020212022 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 平均值项:苹果-山东平均值项:苹果-陕西平均值项:苹果-山西平均值项:苹果-甘肃 2018201920202021 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 万 图3:山东苹果周度库存丨单位：万吨图4:陕西苹果周度库存丨单位：万吨 2019202020212022202320192020202120222023 1357911131517192123252729313335373941434547495153 400 350 300 250 200 150 100 50 0 (50)1357911131517192123252729313335373941434547495153 500 400 300 200 100 0 (100) 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据泰期货研究院 图5:山西苹果周度库存丨单位：万吨图6:甘肃苹果周度库存丨单位：万吨 202120222023202120222023 1357911131517192123252729313335373941434547495153 120 100 80 60 40 20 0 (20) 140 1357911131517192123252729313335373941434547495153 120 100 80 60 40 20 0 (20) 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:红枣年度产量丨万吨图8:红枣企业周度库存丨单位：万吨 800 700 600 500 400 300 200 100 0 (100) 2018 2019 2020 2021 2022 平均值项:红枣-中国平均值项:红枣-河北平均值项:红枣-新疆 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 202120222023 246810121416182022242628303234363840424446485052 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 图9:苹果主力合约丨单位：元/吨图10:红枣主力期货合约丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 6,000 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图11:苹果洛川现货丨单位：元/吨图12:苹果栖霞现货丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 99 88 77 66 5 54 43 32 21 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 10 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 0 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图13:红枣河北现货丨元/吨图14:苹果1-5月间价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 144,000 123,000 2,000 101,000 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 80 (1,000) 6(2,000) 4(3,000) (4,000) 2(5,000) 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 0(6,000) (7,000) 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图15:苹果5-10月间价差丨单位：元/吨图16:苹果10-01月间价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 (1,000) (2,000) (3,000) (4,000) 3,000 2,000 1,000 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 (1,000) (2,000) (3,000) (4,000) 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图17:红枣1-5月间价差丨单位：元/吨图18:红枣5-9月间价差丨单位：元/吨 20192020202120222023201