期指：宽财政发力，延续企稳

2023年10月25日 期指：宽财政发力，延续企稳 毛磊投资咨询从业资格号：Z0011222maolei013138@gtjas.com 【期指期现数据跟踪】期指数据 收盘价 涨跌幅% 基差 成交额-亿 成交量 变动 持仓量 变动 沪深300 3487.1 ↑0.37 1865.3 IF2311 3485.2 ↑0.61 -1.93 794.2 76044 ↑6896 100060 ↑3934 IF2312 3493.2 ↑0.76 6.07 375 35844 ↓58 145152 ↑949 IF2403 3512.8 ↑0.78 25.67 76.1 7237 ↓3020 28890 ↓59 IF2406 3509.6 ↑0.68 22.47 37.7 3582 ↓564 4428 ↑337 上证50 2378.4 ↑0.36 433.2 IH2311 2376.8 ↑0.74 -1.64 280.9 39470 ↓1804 50782 ↓887 IH2312 2380 ↑0.76 1.56 142.4 19981 ↓1944 66533 ↓2066 IH2403 2397.4 ↑0.71 18.96 35.4 4935 ↓670 12437 ↓537 IH2406 2394.2 ↑0.50 15.76 12.8 1790 ↑458 1590 ↑333 中证500 5352 ↑1.17 1261.9 IC2311 5315.8 ↑0.89 -36.21 531.4 50034 ↓1508 84459 ↓2602 IC2312 5306 ↑0.89 -46.01 243.5 22974 ↓4467 135384 ↓1523 IC2403 5287.8 ↑0.69 -64.21 126 11912 ↓2310 72920 ↓3196 IC2406 5249.8 ↑0.71 -102.2 90.6 8624 ↑1332 11379 ↑4453 中证1000 5719.3 ↑1.44 1636 IM2311 5675.2 ↑1.27 -44.12 596.6 52659 ↑3811 68042 ↑410 IM2312 5660.8 ↑1.35 -58.52 286 25330 ↑1349 97660 ↓39247 IM2403 5624.4 ↑1.29 -94.92 136.9 12200 ↑475 51262 ↓2143 IM2406 5580.4 ↑1.40 -138.9 91.9 8259 ↑2507 10260 ↑4706 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 期货研究 金融期货研究 国泰君安期货研究所 IF基差IH基差 点当月下月当季下季 70 点当月下月当季下季 60 60 50 40 30 20 10 0 -10 23-9-28 23-10-11 23-10-16 23-10-19 23-10-24 50 40 30 20 10 0 -10 23-9-20 23-9-25 23-9-28 23-10-11 23-10-16 23-10-19 23-10-24 资料来源：Wind，国泰君安期货研究资料来源：Wind，国泰君安期货研究 IC基差IM基差 点当月下月当季下季 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 -120 点当月下月当季下季 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 -120 -140 -160 23-9-20 23-9-25 23-9-28 23-10-11 23-10-16 23-10-19 23-10-24 23-9-20 23-9-25 23-9-28 23-10-11 23-10-16 23-10-19 23-10-24 资料来源：Wind，国泰君安期货研究资料来源：Wind，国泰君安期货研究 期指前20大会员持仓增减 多单增减多单净变动空单增减空单净变动 IC2311 -1109 -3404 -153 IC2312 -2695 -2583 IC2403 4121 4578 IM2310 807 544 IF2310IF2311IF2312IF2403IH2310IH2311IH2312IH2403IC2310 3910 1565 -202 未公布 -1101 -1847 -595 未公布 -3721 5273 -3543 3934 1244 -38 未公布 -617 -1909 -483 未公布 -1370 5140 -3009 472 IM2311-1 -1096 225 -1242 IM2312-1902-2011 IM2403未公布未公布 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 【趋势强度】 IF、IH趋势强度：1IC、IM趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 此前被外媒报道的增发国债消息落地。新增发的一万亿国债将用于灾后重建和防灾建设，但今年将使用一半，余下金额结转明年使用。预算赤字从3%提高到3.8%，超过2020年的3.6%。年内追加财政赤字的刺激力度较为罕见，宽财政开始发力。此外应布林肯邀请，王毅将访问美国。在宽财政弥补地产下行对信用的拖累之后，风险忧虑进一步改善。当前内部扰动已然出现修复，若海外美债收益率止涨，将对国内市场带来上行动能。且，至少短期来看，美债收益率未进一步上行，将有利于短线反弹。隔夜美股收盘来看，三大指数集体收涨，纳指涨近1%，中概股指数大涨4%。整体上今日期指或震荡偏强。IF主力合约IF2310支撑位3457和3468点，阻力位3513和3503点；IH主力合约IH2310支撑位2358和2365点，阻力位2396和2389点；IC主力合约IC2310支撑位5273和5289点，阻力位5358和5342点；IM主力合约IM2310支撑位5618和5630点，阻力位5743和5721点。 期货研究 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行做出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为做出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 请务必阅读正文之后的免责条款部分