中巨芯机构调研纪要

中巨芯机构调研报告 调研日期:2023-10-17 中巨芯科技成立于2017年，由浙江巨化股份有限公司和国家集成电路产业投资基金为主投资设立，初始注册资本金10亿元人民币，总部位于浙江省衢州市。公司专注于集成电路、显示面板等半导体行业所需的电子化学材料的研发、生产和销售，旗下拥有浙江凯圣氟化学有限公司、浙江博瑞电子科技有限公司、中巨芯(湖北)科技有限公司、浙江博瑞中硝科技有限公司、浙江凯恒电子材料有限公司以及上海分公司等。公司业务已涵盖电子湿化学品、电子特种气体和前驱体材料三大业务板块，产品主要包括电子级氢氟酸、电子级硫酸、电子级硝酸、电子级盐酸、电子级氨水、缓冲氧化蚀刻液、硅刻蚀液，高纯氯气、高纯氯化氢、高纯六氟化钨、高纯氟碳类气体等以及HCDS、BDEAS、TDMAT等多种前驱体材料。 2023-10-24 董事会秘书陈立峰,财务负责人孙琳 2023-10-172023-10-19 特定对象调研公司会议室 中信建投 证券公司 - 首钢基金 其它 - 民生加银基金 基金管理公司 - 中金公司 证券公司 - 山西证券 证券公司 - 国信证券 证券公司 - 浙商证券 证券公司 - 中泰证券 证券公司 - 国寿资产 保险资产管理公司 - 银华基金 基金管理公司 - 财通基金 基金管理公司 - 一、公司介绍: 介绍公司整体情况及未来发展。 二、问答环节主要内容:Q:公司募投项目一期已经建成投产了吗?今年是否会贡献营收?募投项目一期主要是电子级硫酸项目,而据公开信息了解到公司电子级硫酸在2022年的毛利很低,主要原因是什么? A:今年上半年,公司募投项目一期,包括4万吨/年电子级硫酸和1.25万吨/年电子级氨水装置如期建成,下半年已有少量的营收;预 计明年产能将随着客户端的导入而进一步释放。由于电子级硫酸所需原材料价格在2022年处于高位,导致公司电子级硫酸毛利受到较大影响;今年随着原材料价格回落,截止今年上半年期末,该产品的毛利逐步回升至20%左右。 Q:相比可比同行企业,公司的毛利率整体偏低,影响因素主要有哪些?公司有何应对措施?A:近三年,公司持续对电子湿化学品中的电子级氢氟酸、电子级硫酸、电子级硝酸等产品进行扩产,由此带来阶段性的产能释放过程,导致毛利受到一定的波动;而2022年大宗商品价格上涨导致公司主要原材料采购价格上升,从而拉低公司毛利率。在电子特气方面,公司电 子特气二期项目的近10类含氟气体以及前驱体材料一期3个产品仍处于客户导入阶段及逐步放量阶段,从而导致公司全资子公司博瑞电子毛利率呈现下降的情况。后续公司将加快电子特气二期及前驱体产品的客户端导入进程,并积极布局高端及特色工艺制程所需前驱体材料和配方型功能化学品,以提升公司综合毛利率。 Q:公司前驱体材料除了已经公开的HCDS、BDEAS和TDMAT三种产品之外,是否还布局了其他产品?A:公司当前根据客户的需求,积极布局前驱体材料新产品的开发及产业化准备,产品以硅基和金属基为主。 Q:公司当前销售仍以自有产品为主,是否有考虑适当开展贸易业务?A:公司作为平台型电子化学材料企业,一方面是不断夯实已有产业基础,持续进行新产品的开发和布局;另一方面将借助平台型公司的优势,根据客户需求,适时开展贸易业务,以丰富产品系列并实现为客户提供组合化、一体化的产品供应与服务。 Q:公司产品营收以集成电路为主,未来是否有计划进一步布局平板显示等产业?A:公司的营收中有一定比例的平板显示客户,主要是高纯氯气和电子级的BOE产品。当前,公司的发展策略仍然是聚焦集成电路需求为主,未来会考虑适当拓展泛半导体市场领域。 Q:公司原材料是否主要来自于并列第一大股东中的巨化股份,价格上是否有优势?A:公司原材料均通过市场进行公开采购。按照采购比例分类,巨化股份占比较低,而且采购价格均为公允价格。巨化作为公司并列第一大 股东,更多的是发挥产业底座的功能,尤其是当公司面临原材料供应紧张或者进口原材料受到管控的风险时,产业底座将发挥原材料自主可控的积极作用。