2023上半年脂肪醇市场简析及下半年展望报告

值得信赖的中国大宗商品市场专家 2023上半年脂肪醇市场简析及下半年展望 孙珊珊2023.8.17 目录 CONTENTS 012022及2023上半年脂肪醇量价传导规律 022023年上半年脂肪醇影响因素分析 032023年下半年脂肪醇走势展望 值得信赖的中国大宗商品市场专家2 >2022及2023上半年脂肪醇量价传导规律 PART 01 > > 2022年脂肪醇量价传导规律|2023年上半年脂肪醇量价传导规律 2023年上半年脂肪醇影响因素分析 2023年下半年脂肪醇走势预判 值得信赖的中国大宗商品市场专家3 ·2022年脂肪醇产业链净供应量及价格传导受阻 2022年脂肪醇上下游产业链量价传导图 ·2023年上半年脂肪醇产业链量价传导依然不畅 2023上半年脂肪醇上下游产业链量价传导图 > >2023年上半年脂肪醇影响因素分析 PART 02 2022及2023上半年脂肪醇量价传导规律 供应分析|需求分析|原料分析|成本利润分析 >2023年下半年脂肪醇走势预判 值得信赖的中国大宗商品市场专家6 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 元/吨脂肪醇仁油 令吉/60公斤1000 心态 主导 ，成本主导，需求影 需求 供应主 需求性激 阶段增 响程度加大 主导，价格 导，价格上行 成本驱动 成本驱动 下行 800 600 400 200 0 上半年影响因素变化对比 一季度 二季度 原料 ★★★ ★★ 需求 ★★★ ★★★ 供应 ★ ★ 22/122/322/522/722/922/1123/123/323/523/7 7-8月影响因素变化对比 表12023年1-2季度脂肪醇上下游价格变化环比表 产品 市场 单位 2022年4 季度 2023年1 季度 波动幅度 2023年2 季度 波动幅度 棕榈仁油 华东主港 美元/吨 1068 1051 -2% 983 -7% 脂肪醇 华东 元/吨 12769 12177 -5% 10407 -14% AES 华东 元/吨 7256 6893 -5% 6031 -13% 二季度 7-8月季度 供应 ★★ ★★★ 需求 ★★★ ★★ 原料 ★ ★ 上半年，国内产量增长有限。 2023年1-6月份，脂肪醇产量为 20.5万吨，较2022年同期的19.4 万吨，增长1.1万吨，增幅6%。 上半年，进口货源增长明显。 70000 60000 吨2021进口量2022进口量 2023进口量2021均价 2022均价2023均价 美元/吨 3500 3000 50000 40000 30000 2500 2000 1500 2023年1-6月份，进口量为27.34万吨，较2022年同期的15.95万吨，增长11.39万吨，增幅71%。 200001000 10000500 00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 万吨 2022年 2023年 12 10 8 62023年上半年，阴离子产量在59万吨， 较去年同期增长20%。 4 2 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 值得信赖的中国大宗商品市场专家10 2022-2023年棕榈油走势图2022-2023年棕榈仁油走势图 1900 1700 1500 1300 1100 900 700 22/0122/0422/0722/1023/0123/0423/07 2100 美元/吨24度44度 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 1300 1100 900 美元/吨 700 01/2204/2207/22 10/22 01/2304/2307/23 理论计算：国内脂肪醇行业上半年多处于负利润状态。 25000 20000 15000 10000 5000 元/吨 中国脂肪醇水解法日度税前毛利 美元/吨 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 -3000 华东脂肪醇C12-14华东市场市场价 -3500 0 01/23 02/2303/23 04/23 05/23 06/23 07/23 -4000 >2022及2023上半年脂肪醇量价传导规律 > >2023年下半年脂肪醇走势预判 PART 03 2023年上半年脂肪醇影响因素分析 价格变化规律及因素|供应趋势展望|需求趋势展望|价格展望 值得信赖的中国大宗商品市场专家13 100% 80% 10年平均最大涨幅（右轴）10年平均最大跌幅（右轴） 10年数据统计(剔除2020年)5年数据统计（剔除2020年） 1400 900 脂肪醇月均价上涨下跌月份情况： 60% 40% 元/吨 400 -100 -600 上涨：1、2、8、9、11月 1 2 3 下跌：4、5、6、7、10、12月 20% 0% 上涨概率 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 -1100 -1600 不明显：3月 数据来源：卓创资讯； •当前位置：长线供大于求；短线供应偏紧，价格上涨。 需求预期 心态 基于微观视角的周期循环 成本 供给预期 短期价格 减少 价格下跌生产 开工下降 价格上涨 供需平衡或收紧 库存下降 需求减少 侵蚀下游利润供不应求 价格上涨 扩大生产 库存上升 供过于求 开工上升 脂肪醇月度产量预测 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 万吨2021年2022年2023年 1月2月3月4月5月6月7月8月E9月E10月E11月E12月E 数据来源：卓创资讯； 脂肪醇月度进口量预测 70000 吨2021进口量2022进口量2023进口量 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 1月2月3月4月5月6月7月E8月E9月E10月E11月E12月E 数据来源：中华人民共和国海关总署 日化行业需求季节性指数波动特点纺织印染行业需求季节性指数波动特点 200% 过去10年 200% 过去10年 季节性淡季 季节性旺季 季节性淡季 季节性旺季 100%100% 0% 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 0% 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：卓创资讯；需求季节性特点是基于主要下游历史年份数据特征总结得出，实际淡旺季会受市场情况影响有所变化。 供应 主产区天气：厄尔尼诺影响，11月以后需要关注产量及心态 需求 印尼：B358月执行马来：B20进度 印度：11月排灯节中国：需求同比增长欧盟：需求不理想 •需求增幅或不及供应增幅，库存增长 •农作物炒作较强 相关油脂-豆油 美豆收割进度 巴西大豆种植情况 整体供应宽松，关注天气炒作 供应产量，进口量 产量和进口量预计 增加 需求 需求 核心 关键 心态 AES，洗化行业等 预计需求增加 供应 原料 原料棕榈油、棕榈仁油 产量下滑，需求不振，预计价格窄幅区间震荡 心态 外盘，国内谨慎看多 2023年下半年：趋势向上，不排除阶段性冲高回落的可能。 26500 元/吨实际值预测值 24000 21500 19000 16500 14000 11500 9000 6500 4000 21/1222/322/622/922/1223/323/623/923/12 数据来源：卓创资讯；