多点布局CRO优势赛道，安评龙头加速成长

昭衍新药是一家非临床安评龙头CRO公司，深耕行业快速发展，以临床前CRO业务为核心，聚焦安全性评价业务，同时开展早期临床研究业务和实验动物模型销售业务。2018-2022年，公司营业收入和归母净利润复合增长率分别为53.47%/77.44%，2022年，公司营业收入22.68亿元，同比增长49.54%；归母净利润10.74亿元，同比增长92.71%。2023H1，公司营业收入10.12亿元，同比增长30.27%；归母净利润0.91亿元，同比减少75.58%。2023H1公司净利润下降源于扣非净利润和非经常性损益的共同影响。政策驱动创新药研发，国家出台各种政策加速药企“由仿转创”过程，而药企研发热情会拉动需求增长，利好CRO行业的整体发展。预计到2024年全球和中国药物研发支出将达到2270/476亿美元，全球和中国的安评市场将达到87/19.7 亿美元。GLP资质稀缺，奠定行业“高门槛”，目前国内通过中国GLP认证的安评中心不足百家，企业性质的研究中心更为稀缺。公司在北京和苏州具有两个资质完备的GLP实验室，满足各类客户的药物研发需要，成为保障公司业务稳健发展的“护城河”。公司设施全面扩建，产能伴随订单承接有序释放，保障中长期业绩发展。公司在承担新药非临床评价项目数量和承担生物类新药非临床评价项目数量上均处于国内领先地位。公司战略性收购实验动物资源，为公司可持续发展蓄力。

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