盈利能力持续提升，新能源业务有望助力高增长

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标榜股份是一家汽车零部件公司，主要业务是生产尼龙管路。公司盈利能力持续提升，新能源业务有望助力高增长。2023年Q3实现营收1.48亿元，同比-10.9%，环比+8%；实现扣非归母净利润0.36亿元，同比-7.6%，环比+5.9%。多重因素驱动公司未来业绩持续高速增长：行业空间持续扩容，尼龙管路具有轻量化、易加工、易安装等优势，有望全面应用于新能源车热管理系统；客户与产品结构双优化，公司目前已拓展比亚迪、欣旺达、零跑等新能源客户，并成功获取数个全车尼龙管路的项目定点；零部件自制率的提升，目前公司正积极推动零部件的国产替代，盈利能力有望持续提升。我们预计公司2023-2025年的归母净利润分别为1.6/1.9/2.3亿元，对应当前市值，PE分别为21.4/17.8/14.8倍。我们给予公司2023年25倍PE，对应6个月目标价34元/股。