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贵金属周报:风险事件驱动因素消退,贵金属价格或面临回调

2016-07-18丁沛舟国投安信期货.***
贵金属周报:风险事件驱动因素消退,贵金属价格或面临回调

【贵金属】周度报告 2016年7月18日操作评级:● 上周行情描述:上周贵金属走势出现分歧,沪金1612收跌1.31%,沪银1612收涨2.90%。 ●总体上,风险情绪消长影响贵金属价格短期趋势,全球性货币宽松支撑中期贵金属价格。英国退欧事件影响逐渐消退,市场可能再度聚焦全球经济趋势。操作上观望为主,逢高小仓试空,设好止损。 ● 截止7月12日,黄金CFTC基金投机净多头头寸减少18,500手至297,463手;白银CFTC基金投机净多头头寸增加1,898手至87,652手。SPDR ETF持金量上周较前周减少18.41吨,SLV ETF持银量上周较前周增加221.69吨。Comex黄金非商业净多头头寸六周来首遭减持 ,与此同时SPDRETF持金量亦有所减少,多头投资者出现获利了结迹象。 ● 上周公布的美国经济数据表现喜忧参半,但通胀相关数据普遍上升:7月密歇根大学1年通胀预期上升初值2.8%,前值2.6%;美国6月核心CPI同比增2.3% ,为2009年以来最高。我们认为,若通胀保持稳步上升,同时劳动力市场保持相对稳定,则下半年美元加息预期或有所提高,或将对贵金属价格产生一定压力。 黄金--卖开 白银--卖开 相关报告: 1、20160620《退欧公投在即,贵金属价格或现转折》 2、20160627《英国公投意外脱欧,贵金属价格大幅上涨》 3、20160704《全球避险情绪高涨,贵金属价格持续上涨 》 3、20160711《避险需求影响扩散,贵金属价格持续上涨》 国投安信期货 贵金属团队 丁沛舟 分析师 010-58747724 dingpeizhou@sdicfutures.com 贵金属周报 风险事件驱动因素消退,贵金属价格或面临回调 国投安信期货有限公司第 1 页版权所有,转载请注明出处 第一部分 行情概览一、期货行情周收盘价沪金1612288.95沪银16124466.0CMX金081337.7CMX银0920.295注:SHFE黄金价格单位为元/克,SHFE白银价格单位为元/千克,COMEX黄金、白银价格单位为美元/盎司。6.77%22.63%-2.17%-0.27%2.77%15.84%周涨跌-3.85126.00-29.70-0.055年初至今涨跌幅21.42%8.59%月涨跌幅周涨跌幅-1.31%2.90%5.77%16.42%图2:白银12-06价差 图3:沪金与沪银主力比价 图4:COMEX黄金与白银主力比价 45.00 50.00 55.00 60.00 65.00 70.00 75.00 80.00 12-12-17 13-12-17 14-12-17 15-12-17 国内金银期货比价 数据来源:wind,国投安信期货 45.00 50.00 55.00 60.00 65.00 70.00 75.00 80.00 85.00 12-12-18 13-12-18 14-12-18 15-12-18 COMEX金银期货比价 数据来源:wind,国投安信期货 图1:黄金12-06价差 -9.00 -7.00 -5.00 -3.00 -1.00 1.00 3.00 5-20 6-20 7-20 8-20 9-20 10-20 11-20 AU1212-1306 AU1312-1406 AU1412-1506 AU1512-1606 AU1612-1706 数据来源:wind,国投安信期货 元/克 -150.00 -100.00 -50.00 0.00 50.00 100.00 150.00 6-18 7-18 8-18 9-18 10-18 11-18 AG1312-1406 AG1412-1506 AG1512-1606 AG1612-1706 数据来源:wind,国投安信期货 元/千克 国投安信期货有限公司第 2 页版权所有,转载请注明出处 二、现货涨跌成交价周涨跌286.70-4.494371.0118.001337.3-28.5620.185-0.053三、期现价差第二部分 基本面数据一、投资需求AU(T+D) AG(T+D)伦敦金伦敦银周涨跌幅月涨跌幅年初至今涨跌幅-1.54%5.32%8.50%-0.26%15.61%18.12%2.77%17.18%22.40%-2.09%3.01%5.10%注:AU(T+D)价格单位为元/克,AG(T+D)单位为元/千克,伦敦金、银价格单位为美元/盎司。 图5:黄金主力期价相对现货 图6:白银主力期价相对现货 -4.00 -2.00 0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 01-04 02-04 03-04 04-04 05-04 06-04 07-04 08-04 09-04 10-04 11-04 12-04 国内黄金期现价差 2013 2014 2015 2016 数据来源:wind,国投安信期货 元/克 -100.00 -50.00 0.00 50.00 100.00 150.00 200.00 01-04 02-04 03-04 04-04 05-04 06-04 07-04 08-04 09-04 10-04 11-04 12-04 国内白银期现价差 2013 2014 2015 2016 数据来源:wind,国投安信期货 元/千克 图7:黄金CFTC基金持仓净多 图8:白银CFTC基金持仓净多 0 100,000 200,000 300,000 400,000 900 1100 1300 1500 1700 1900 1302 1306 1310 1402 1406 1410 1502 1506 1510 1602 1606 黄金CFTC基金净多持仓(张) COMEX黄金期货价格(美元/盎司) 数据来源:wind,国投安信期货 0 20,000 40,000 60,000 80,000 100,000 12 17 22 27 32 37 1302 1306 1310 1402 1406 1410 1502 1506 1510 1602 1606 白银CFTC基金净多持仓(张) COMEX白银期货价格(美元/盎司) 数据来源:wind,国投安信期货 国投安信期货有限公司第 3 页版权所有,转载请注明出处 二、市场风险三、通胀预期四、焦煤供给与库存图9:SPDR ETF持金量 图10:SLV ETF持银量 0.500 0.700 0.900 1.100 1.300 900 1100 1300 1500 1700 1301 1305 1309 1401 1405 1409 1501 1505 1509 1601 1605 SPDR持金量(千吨) COMEX黄金期货价格(美元/盎司) 数据来源:wind,国投安信期货 9.000 9.500 10.000 10.500 11.000 12 17 22 27 32 1301 1305 1309 1401 1405 1409 1501 1505 1509 1601 1605 SLV持银量(千吨) COMEX白银期货价格(美元/盎司) 数据来源:wind,国投安信期货 图11:TED利差 图12:VIX指数 900 1,100 1,300 1,500 1,700 5 15 25 35 45 1401 1404 1407 1410 1501 1504 1507 1510 1601 1604 1607 标准普尔500波动性指数(VIX) COMEX黄金期货价格(美元/盎司) 数据来源:wind,国投安信期货 900 1,100 1,300 1,500 1,700 0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 1401 1404 1407 1410 1501 1504 1507 1510 1601 1604 1607 TED利差 % COMEX黄金期货价格(美元/盎司) 数据来源:wind,国投安信期货 900 1,000 1,100 1,200 1,300 1,400 1,500 -0.5 -0.3 -0.1 0.1 0.3 0.5 0.7 1401 1404 1407 1410 1501 1504 1507 1510 1601 1604 1607 TIPS(5年)% COMEX黄金期货价格(美元/盎司) 数据来源:wind,国投安信期货 -0.0500 0.0500 0.1500 0.2500 0.3500 0.4500 0.5 1 1.5 2 1301 1305 1309 1401 1405 1409 1501 1505 1509 1601 1605 美债收益率(5年)% 美债收益率(3个月)% 数据来源:wind,国投安信期货 图13:TIPS 图14:美债收益率 图1: 国投安信期货有限公司第 4 页版权所有,转载请注明出处 四、汇率影响五、全球宏观经济数据来源:wind,国投安信期货图15:美元指数 图16:美元兑人民币中间价 900 1,100 1,300 1,500 1,700 70 75 80 85 90 95 100 105 1301 1305 1309 1401 1405 1409 1501 1505 1509 1601 1605 美元指数 COMEX黄金期货价格(美元/盎司) 数据来源:wind,国投安信期货 -0.1500 -0.1000 -0.0500 0.0000 0.0500 0.1000 5.6 5.8 6 6.2 6.4 6.6 6.8 1301 1305 1309 1401 1405 1409 1501 1505 1509 1601 1605 美元兑人民币中间价 美元兑人民币在岸离岸价差 数据来源:wind,国投安信期货 USD/CNY 图17:美国非农就业 图18:美国个人消费支出 图19:美国ISM制造业非制造业指数 图20:欧元区CPI 图21:欧元区PPI 图22:欧元区PMI 数据来源:wind,国投安信期货 数据来源:wind,国投安信期货 数据来源:wind,国投安信期货 30 35 40 45 50 55 60 65 70 05-2 06-2 07-2 08-2 09-2 10-2 11-2 12-2 13-2 14-2 15-2 16-2 美国ISM制造业PMI (月) 美国ISM非制造业PMI (月) -1 0 1 2 3 4 5 -2 -1 0 1 2 05-2 06-2 07-2 08-2 09-2 10-2 11-2 12-2 13-2 14-2 15-2 16-2 欧元区CPI (月环比,%) 欧元区核心CPI (月环比,%) -2 -1 0 1 2 3 4 5 8000 8500 9000 9500 10000 10500 11000 11500 12000 05-2 06-2 07-2 08-2 09-2 10-2 11-2 12-2 13-2 14-2 15-2 16-2 美国个人消费支出 (月,十亿美元) 美国PCE (月同比,%) 120000 125000 130000 135000 140000 145000 150000 -1000 -500 0 500 1000 05-2 06-2 07-2 08-2 09-2 10-2 11-2 12-2 13-2 14-2 15-2 16-2 美国新增非农就业人数 (月,千人) 国投安信期货有限公司第 5 页版权所有,转载请注明出处 第三部分 上周相关事件美联储就业市场状况指数连续第六个月为负。 --7月11日,美联储公布的就业市场状况指数(LMCI)显示,美国6月LMCI为-1.9,不及预期的0,5月为-4.8。这是LMCI连续第六个月为负。美联储曾表示该指标比非农更好地反映出劳动力市场的真实情况。美国6月非农就业大增28.7万,创八个月新高。 美国5月JOLTS职位空缺数高位下